避险情绪仍然是支撑贵金属价格表现的因素—生意社大宗商品正在贵金属联系基金的上涨驱动下，商品型基金正在2025年迎来了高出式繁荣。据财联社梳理，截至2025年终，商品型基金范围已挨近3700亿元，较上年推广了2.85倍。商品型基金举座事迹端的发扬上，因为跟踪种类分别显现分解，白银联系基金2025年回报逾越130%，而能源化工类为负。
元旦假时期，委内瑞拉爆发了环球夺目的地缘政事变乱。业内人士以为，油价因变乱取得肯定支持，但供需宽松的根基面未改，反弹力度有限。相对而言，避险心境依然是支持贵金属代价发扬的身分。
商品类基金紧要以业务性绽放式指数基金（ETF）为主，掩盖黄金、白银、有色金属等紧要大宗商品，本文所述底层资产是大宗商品自己，不包括底层资产是联系行业的股票。
财联社据Wind数据统计，2025年商品型基金显现出“冰火两重天”的方式。正在63只商品型基金（分别份额分裂筹算）中，59只产物完毕正收益。更加是与贵金属联系的基金发扬尤为亮眼，50众只联系基金年内收益均逾越50%，成为2025年基金墟市中最吸引眼球的板块之一。
整个来看，全墟市独一的白银基金——邦投瑞银白银期货A/C正在2025年的回报逾越了130%。该基金是追踪上海期货业务所白银期货主力合约走势的被动型产物，2025年，沪银期货主力代价上涨了约128%，且年终加快上涨。
其他2025年回报居前的商品型基金均为黄金联系基金，如工银黄金ETF、中邦黄金ETF、易方达黄金ETF、华安黄金ETF、邦泰黄金ETF，2025年的回报都正在57%-58%控制。上述商品ETF通过投资上海黄金业务所挂盘业务的黄金种类，密切跟踪黄金代价走势。2025年，上海黄金业务所AU9999的代价上涨了58%。
邦外里黄金白银代价均正在2025年屡创史册新高，联系商品基金的优异发扬并不不测。即使近期贵金属代价颠簸加剧，但正在美元信用弱化的大逻辑下，业内仍看好黄金白银的永恒投资价格。
中信期货研报以为，央行继续购金组成永恒底座，叠加降息预期延续、美元中枢承压以及繁华经济体债务与战略不确定性，黄金仍处于“慢变量”主导的上行通道中。史册履历显示，阶段性急速回撤后往往体验“稳态—修复”途径。白银的短期调动更众反响构造性过热的再均衡，只消金价撑持稳态、宏观驱动未变，白银摆设逻辑仍存。
Wind数据显示，2025年终商品型基金总范围约3700亿元，较2024年终约1300亿元伸长了2.85倍。个中，上海金ETF嘉实的范围正在2025年推广了约10倍至14.68亿元，黄金ETF中邦的范围也正在2025年推广了约8倍至116.27亿元。
而正在2025年回报居后的商品型基金中，修信易盛郑商所能源化工期货ETF联接C回报为负，仅有17.08%。修信易盛郑商所能源化工期货ETF（简称“能源化工ETF”）紧要跟踪易盛郑商所能源化工指数，掩盖郑州商品业务所上市的能源化工类期货合约，包含甲醇、PTA、动力煤、玻璃、纯碱等种类。
甲醇与PTA均为石油化工产品，WTI油价2025年受供应过剩影响震撼下跌，邦内甲醇期货主力也下跌了约18%。其余，饲料豆粕、有色金属联系商品基金2025年的回报也远不足贵金属联系基金。
就正在元旦假日时期，委内瑞拉爆发了环球夺目的地缘政事变乱。因为委内瑞拉黄金与石油等资源储量丰裕，变乱是否会激发联系商品代价的大幅颠簸，进而影响邦内商品基金发扬，激发墟市合心。
据新华社，美邦总统特朗普1月3日称，美方已告成对委内瑞拉践诺抨击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，并带离委内瑞拉。特朗普进一步外现，美邦将“收拾”委内瑞拉直至践诺“安闲”过渡。
举动环球“资源天花板”级另外邦度，委内瑞拉石油、黄金、铁矿石等储量均位居全邦前哨。
据一德期货的研报梳理，委内瑞拉石油已探明储量约3030亿桶（截至2025年数据）约占环球的17%–18%，逾越沙特阿拉伯居全邦第一。委内瑞拉黄金储存再加上未所有勘察的砂金矿与原生金矿（如玻利瓦尔州、阿马库罗三角洲地域），地质学家估算其总潜正在储量或超3000吨。天燃气已探明储量占环球自然气总储量的2.84%-3.3%，位列环球第八；铁矿石储量占环球铁矿石总储量的7.8%-11%。
目前来看，委内瑞拉地缘政事变乱预期影响最大的种类是原油联系商品。元旦前，委内瑞拉地缘变乱已有所发酵，能源化工ETF正在2025年12月下旬已底部反弹了约7%。
但是，业内阐明指出，即使委内瑞拉原油储量惊人，但近年现实出口量有限，受制裁后对环球原油供应影响并不大。
光大期货研报指出，近年受美邦经济制裁影响，委内瑞拉石油行业上逛投资缺乏，导致其原油产量大幅下滑。截至2025年11月，该邦原油产量约为96万桶/日，远低于此前200万桶/日的高点。短期，委内瑞拉原油产量与出口恐怕受阻，从而对油价变成扰动。但该邦原油出口主意地较为集结，对原油绝对代价的推升效率有限，更众呈现为心境扰动。
元旦假时期，外盘仅正在1月2日有业务。WTI原油代价震撼下跌了0.16%，伦敦金现代价则上涨了1.50%。
广州期货以为，美邦突袭委内瑞拉、抓捕马杜罗，地缘扰动开释短期避险心境，同时OPEC+明晰2026年一季度暂停增产的信息提振墟市心态，油价取得阶段性支持并小幅回弹，但供需宽松的根基面未改，反弹力度有限。相对而言，避险心境依然是支持贵金属代价发扬的身分。