仍需要更加强有力的基本面支撑以及政策催化因素2025年7月5日揭橥研报称，近期，港股显露盘整牢固态势。跟着危急溢价回落，港股已根本实行此前宏观影响的修复历程。正在中心行情轮替鞭策下，恒生指数再度迫近年内3月份高点。港股目下适度的拥堵度形态为投资者供给了较理念的摆设窗口，，港股从组织性行情向更为广大的一切上涨转换，仍必要更巩固有力的根本面维持以及战略催化身分，以鞭策市集激情的一切回温柔出席度的光鲜提拔。

　　近期，港股显露盘整牢固态势。跟着危急溢价回落，港股已根本实行此前宏观影响的修复历程。正在新消费、医药板块中心行情轮替鞭策下，恒生指数再度迫近年内3月份高点。此轮上涨行情重要得益于合税不确定性明显降温下、黎民币汇率企稳回升为港股供给了厉重维持，同时港元滚动性的裕如形态进一步加强了市集上运动能。但正在地缘身分尚未冷却、且合税不确定仍存的情势下，海外动摇仍相对较高，使目下港股涨势仍呈组织性、而非一切的大盘级别行情。此中，即使近期滚动性裕如，但恒生科技指数永远支柱横盘波动，尚未有用冲破，响应出科技板块尚待强劲的上行催化身分。

　　港股正处于众厚利好身分共振的有利窗口期，科技板块希望成下一轮上涨行情厉重引擎：

　　外部境遇趋于安祥。地缘身分总体可控，外溢危急相对有限。合税商叙暂停至7、8月份，时间为市集供给了缓冲期。目下美邦与非美邦度的合税商叙犹如陷入僵局形态，短期内告终大范畴营业同意的大概性并不高，合税不确定性络续推迟并渐渐弱化的大概性较大。与此同时，特朗普战略重心正因减税法案等内政议题而崭露“由外向内”切换，进一步下降了外部战略膺惩的大概性。

　　滚动性境遇较佳。港股市集滚动性正在短期内相称裕如，即使这种形态正在中期大概较难支柱，但短期内仍可为港股上涨供给满盈动力。且近一阶段，新股上市生动，继续为市集注入新的投资中心和激情催化剂。

　　危急激情改良和滚动性裕如，为下一阶段科技股上涨行情供给了须要本原条目，目前仅待叙事中心催化。此前AI估值重估叙事行情鞭策下，互联网、半导体、智能驾驶等重点科技板块已历经近一个季度调理，目下拥堵度秤谌适度偏低，向上弹性空间相对较大。

　　交银邦际以为，港股目下适度的拥堵度形态为投资者供给了较理念的摆设窗口，迥殊是正在科技板块估值压力宽裕裂释的后台下，港股从组织性行情向更为广大的一切上涨转换，仍必要更巩固有力的根本面维持以及战略催化身分，以鞭策市集激情的一切回温柔出席度的光鲜提拔。而待催化条目得以满意，港股便希望实行向趋向性上涨的有用转换。