A股与H股指数有望取得约30%的潜在回报东方财经财富网官网“玄色礼拜二”——11月4日，这个名词急速正在环球财经媒体间撒播。美股三大指数全体重挫，标普500指数跌1.17%，纳斯达克归纳指数暴跌2.04%，道琼斯工业均匀指数也下跌了0.53%。科技股遭遇凶猛扔售，纳指科技指数收跌超2.5%，半导体指数暴跌4%。

　　这场暴跌急速伸张至环球市集。11月4日的亚洲交往时段，亚太股市全线跳水，A股、港股、日经指数和韩邦KOSPI指数纷纷大幅下挫。暂时间，环球危害资产似乎刹时失落了维持。

　　外面来看，美股市集至今仍坚持着令人夺目的强势。标普500指数已接连128天位于50日均线之上，创下有记实从此最长的连涨周期之一。但这种强势仅停滞正在指数层面，其内正在薄弱性已早先显示。

　　高盛迩来的切磋呈文运用“诡异”二字来描写如今美股显露。市集分裂体例加剧，创52周新低的股票数目远超创高的个股，显示市集内部裂缝正正在扩展。

　　纳斯达克100指数虽正在上周上涨约2%，并接连两个月录得近5%的涨幅，却面对手艺面上行阻力。

　　跟着市集估值不断高企，华尔街的重量级人物纷纷发出警戒。高盛集团首席奉行官David Solomon暗示：“将来12个月至24个月内的某暂时间点，股市很恐怕映现10%至20%的跌幅。”

　　摩根士丹利首席奉行官Ted Pick也发起投资者做好股市下跌预备，他以为此类下跌属于平常地步，而非风险信号。Pick进一步暗示，市集应当接待映现10%、15%的下跌，由于这并非由某种宏观断崖效应所驱动，而是一种“壮健的趋向”。

　　正在这些警戒背后，是市集对科技板块估值过高的集体忧愁。荷兰邦际集团市集切磋主管克里斯·特纳直言：“从股票估值来看，市集明白已处于超涨形态。”

　　言辞警戒以外，本质性做空举措已然打开。因影戏《大空头》而著名的投资者Michael Burry正大肆做空英伟达、Palantir这两只AI大牛股。最新禁锢文献显示，他约束的Scion Asset Management针对这两只个股的看跌期权外面代价合计超10亿美元，占到了公司投资组合权重的80%。

　　这一做空战术与2008年次贷风险前的交往有雷同之处，但此次面对的境遇更为庞杂。正在9月30日（13F文献基准日）后，Palantir、英伟达股价均录得上涨，截至美东时期11月3日，二者的岁月累计涨幅永诀为4.6%、6.5%，均创出史册新高。这意味着Burry的空头头寸恐怕已遭遇本质性亏折，除非他已平仓止损。

　　不只是华尔街大佬，学术界也发出了警戒。诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒（Robert Shiller）刚才发外了对投资者的厉酷警示。希勒的周期调治市盈率（CAPE比率）目前已升至史册第二高秤谌，到达39.5（截至9月底）。正在经过10月的强劲显露后，该比率已攀升至40以上。这一比率正在史册上仅有一次高于如今秤谌——那是正在1999年互联网泡沫颠峰期间。

　　基于这一数据，希勒估计将来十年美股外面年均匀总回报率仅为1.5%。当减去均匀史册股息率2%后，希勒实质上估计指数秤谌正在将来十年将低重，这恐怕是另一个潜正在的“失落的十年”。

　　如今市集的一个重心抵触是AI范畴的狂热与血本开支的激增。高盛预测，2026年META、GOOGL、MSFT、AMZN四家科技巨头的血本支付将永诀达1200亿、1220亿、1400亿和1610亿美元。仅本年超大周围企业的AI闭连预期支付总额就激增60%。

　　这一趋向虽延续了AI高景气叙事，但也加剧了市集对2026年后这些投资能否杀青一概血本回报的忧愁。AI血本支付已庖代并购成为主导融资动力，本年AI闭连债券总发行量达2200亿美元，占美元债券总供应量的29%。

　　美联储内部就进一步降息前景发出的差别信号，也打压了市集激情。芝加哥联储主席Austan Goolsbee暗示，因为通胀率仍高于2%宗旨，他不急于再次降息。而理事Stephen Miran则以为战略仍过于紧缩。这种战略途途的不确定性导致了美元走强，进一步给股市带来压力。

　　遵照芝加哥商品交往所的美联储阅览东西显示：美联储到12月坚持如今利率稳固的概率为37.5%，累计降息25个基点的概率为62.5%。

　　正在美股面对调治压力之际，众家外资机构却正在近期暗示看好中邦股市。摩根大通发外的最新研报称，正在新兴市集中，越发看好中邦科技股，估计其将领导新兴市集基准指数的上涨。高盛指出，合座而言，中邦股市正迈进增进期，AI、“反内卷”及出海三大潜正在强劲的收获驱动成分，可提振中资企业剩余前景。高盛估计，正在2027年尾前，A股与H股指数希望得到约30%的潜正在回报。瑞银证券中邦股票战术剖释师孟磊以为，近期市集颠簸加剧，但市集中期预测仍然向好，由于合座剩余逐渐苏醒、各式场外资金不断净流入市集、科技叙事助力估值重构以及以投资者为本的血本市集开发等中期股市上行驱动力未变。

　　但同时，近期 A 股估值忧愁升温，不只激发本身市集震撼，更通过激情传导、资金活动与财产链联动三条途途影响美股走势。史册数据显示，当 A 股科技股大幅回调时，环球投资者对高估值滋长资产的危害偏好会明显低重，进而激发美股科技股的联动调治。10 月从此，北向资金接连 3 日净流出 270 亿元后，一面资金从 A 股高估值板块撤离，转向美股防御性资产，这种资金活动既加剧了 A 股震撼，也对美股市集构造形成影响。

　　然而，A 股估值忧愁对美股的影响存正在边境。一方面，A 股合座估值仍处于史册低位，上证指数市盈率仅 16 倍，远低于美股标普 500 指数的估值秤谌，体系性危害有限；另一方面，美股科技股已进入剩余兑现期，而 A 股科技股众处于观念炒作阶段，两者估值逻辑存正在性质不同，这使得美股对 A 股的颠簸具有肯定的 “免疫性”。

　　回到最初的题目——美股11月还能连续上涨吗？从华尔街大佬的警戒到“大空头”的实质做空举措，从诺贝尔奖得主的史册性高估值警示到美联储战略的差别，众个信号阐明美股市集短期内面对重重阻力。投资者正如Global X Management投资战术师Billy Leung所说，“正正在从新评估仓位而非追赶危害”。但市集总正在心死中滋长欲望。

　　就正在一片看空声中，瑞银证券中邦股票战术剖释师孟磊等人仍看到了少许主动成分，以为市集中期预测仍然向好。也许，如今的美股调治正如摩根士丹利首席奉行官Ted Pick所言，是一种“壮健的趋向”。正在AI革命带来的分娩力擢升尚未充裕呈现正在企业剩余之前，市集的阵痛恐怕难以避免。但对付长线投资者而言，每一次深度调治或者都是审视资产质地、优化投资组合的良机。

　　面临机会与挑衅并存的事态，投资者须要接纳众元化的投资战术和危害约束步骤。正在投资标的选取上，除了闭连行业的股票外，也应当切磋筑设与美股闭连的指数期货实行危害对冲。如芝商所的微型E-迷你期货合约便是美股指市集的目标之一，正在应对大颠簸行情中，期货是极佳的危害约束东西，个中，微型E-迷你标普500指数期货是基准E-迷你合约的微型版本，旨正在管缘故标普500指数的危害敞口。标普500指数跟踪500只美邦大型股票，被广博以为是美邦股市的晴雨外之一。微型E-迷你纳斯达克100指数期货是基准E-迷你合约的微型版本，旨正在管缘故纳斯达克100指数的危害敞口，该指数跟踪100只非金融种别的美邦大型股票。返回搜狐，查看更众