将IPO从定价到交易的时间从原来的五个工作日（T+5）缩短至两个工作日（T+2）2025年12月27日近期，针对港股一面保荐人提交的IPO上市申请文献动手显示粗制滥制的局面，香港证监会和港交所今天联名致函IPO保荐人，旨正在确保提交的上市申请文献的数据实质无缺并撑持高质素。该信函联合发给了总共具备IPO保荐天分的投资

　　“本次囚系深化，其直接方针正在于改正因墟市过热导致的IPO申请文献质地下滑题目，而并非旨正在体例性减缓IPO速率。”道及香港证监会和港交所此次共同动手，邦金证券（香港）总裁张静展现。

　　少少机构也以为，此举有助于胀舞港股IPO从“数目驱动”向“质地驱动”转型，有助于提拔新股上市后显示与墟市举座估值中枢。

　　港股活动性堪忧的后台下，港交所天量IPO引来不少非议，少少机构以为，港股初次招股募资总额大幅攀升是近期港股活动性疲于奔命的紧张成分。

　　“本年5月往后港股初次招股募资总额大幅攀升造成了不断的活动性‘抽水’效应，叠加12月1241亿港元限售股解禁的掷压预期，加剧了墟市资金面的压力。”华福证券战略首席周浦寒对券商中邦记者展现。

　　中金公司近期一份研报也直接指出，截至11月底，2025年港股IPO累计募资约2600亿港元，位居环球贸易所首位。邻近腊尾，港股IPO依旧活动，11月往后累计20家公司主板上市，募资金额超出500亿港元。其余，上半年聚合上市的公司也邻近6个月解禁期，12月港股潜正在解禁金额到达1200亿港元，也成为资金面承压的一个诱因。

　　只是，也有机构以为，港股固然IPO范围不断添加，然则不会对港股的活动性带来影响。

　　一位兴业证券受访人士对券商中邦记者展现，对港股IPO炎热的影响，跟A股有所分别，不必担忧新股发行对二级墟市不断分流进而导致港股墟市活动性亏折。

　　“继续往后，港股之是以也许吸引到环球资金，靠的是优质公司正在港IPO，从而不断改进和深化港股生态境况。而深化IPO囚系，根蒂方针是庇护港股新上市申请的质地与准则，胀舞优质企业赴港上市。”该受访人士展现，本轮以宁德时间为代外的A股龙头以及以老铺黄金为代外的新消费公司赴港上市，吸引了包罗环球主权财产基金、养老金、长线对冲基金等长远血本。比方，邦际投资者对优质中邦新能源资产的需求，使得邦际配售部门得到了15.17倍的逾额认购。

　　该受访人士进一步展现，香港正在金融囚系方面奉行混营谋划，承接港股IPO的不仅是港股二级墟市的资金，况且是环球的资金，包罗来自、券商的孖展。近年来，香港贸易是以FINI为代外的轨制蜕变，进一步提拔了港股墟市对IPO的承接力。2023年11月推出FINI，将IPO从订价到贸易的时光从历来的五个劳动日（T+5）缩短至两个劳动日（T+2），明显提拔结束算成果，关于没有打中新股的投资者不收取孖展用度，从而吸引资金介入新股，进而优质公司赴港上市造成良性轮回。

　　该受访人士同时展现，因为2025年港股打新获利险些是常态，目前港股“打新获利”的预期过热、心思亢奋，要鉴戒新股订价偏高的危险。2026年港股新股IPO必然会显示南北极分解，新股破发危险也将加大，环节照旧看公司质地和长远代价，要卖力推断新股订价是否合理。

　　“本次囚系深化，其直接方针正在于改正因墟市过热导致的IPO申请文献质地下滑题目，而并非旨正在体例性减缓IPO速率。”（香港）总裁张静展现，囚系合怀的是原料质地卑微、保荐人履职不到位等实在题目，昭着展现旨正在“确保上市材料无缺并撑持高质素”，以稳定香港动作领先上市地的身分。

　　银河首席战略判辨师杨超也外达了雷同的看法。杨超以为，此次联名信函并非意正在收紧IPO通道，而是精准纠偏。港交所昭着展现“接待优质企业来港上市”，特别胀动A股公司通过“A拆H”竣工双平台结构；通过提拔上市文献质地，低浸“伪科技”“包装型”企业上市概率，加强投资者决心；2023年往后，活动性抽水效应已明显缓解，囚系重心自然转向“质地管控”。

　　杨超展现，短期部门拟上市企业因财政披露瑕疵或驾御权安定性题目被央浼增补原料，上市节拍有所延缓；长远保荐机构将更留意筛选项目，提拔尽职侦察准则，胀舞港股IPO从“数目驱动”向“质地驱动”转型，有助于提拔新股上市后显示与墟市举座估值中枢，此举可响应墟市正经验优越劣汰的自然出清历程。

　　“从永久来看，这一方法有助于提拔墟市举座上市公司的质地与音信透后度。”张静说道：“通过过滤掉因匆忙计划、原料不实而大概存正在题目的申请，能更有用地爱护投资者并诱导资金流向优质企业。这关于改进墟市的长远矫健度和吸引力具有主动影响，而非纯粹地对活动性变成打击。”