技术和地缘政治是最大的不确定性！金投原油网高盛预测，一波“结果的供应海潮”将导致环球石油墟市正在2026年显露主要过剩，并将布伦特原油均价打压至56美元/桶的低位。然而，这轮下跌将是短暂的。告诉以为，因为过去十余年投资亏空，墟市将从2027年起转向供应缺乏，胀动油价开启反弹，估计到2028腊尾回升至80美元/桶，走出“先抑后扬”的趋向。

　　据追风交往台动静，高盛集团正在一份最新颁发的持久瞻望告诉中预测，“结果一波大界限供应潮”将使墟市正在2026年显露逐日200万桶的广大过剩，导致布伦特原油均价正在该年跌至每桶56美元。这一代价秤谌不单远低于现时的远期合约代价，也恐怕成为本轮周期的底部。

　　但油价的下跌将是短暂的。从2027年起，墟市根基面将爆发逆转。低油价将欺压非OPEC产油邦的供应拉长，而过去近15年上逛投资的一连低迷将起先出现明显影响。该行预测，墟市将正在2027年下半年转向供应缺乏，胀动油价进入上升通道，并估计到2028腊尾，布伦特原油代价将回升至每桶80美元的持久平衡秤谌。

　　高盛预测的短期灰心心理，中心正在于一个精确的数字：2026年，环球石油墟市将面对逐日200万桶的广大供应过剩。

　　告诉指出，这波供应海潮重要来自两个方面。其一，是巨额正在新冠疫情前做出最终投资决心（FID）的长周期项目。这些项目因疫情而延期，目前正鸠集上线投产。其二，是OPEC的计谋性增产计划。高盛正在模子中假设OPEC将不断其慢慢废除减产的道途。

　　该行指出，近期环球可睹石油库存的疾速增补（过去90天内逐日增补200万桶）一经证据了墟市正处于过剩状况。

　　正在供过于求的配景下，代价下跌成为势必。高盛预测2026年布伦特原油的均匀代价将为每桶56美元，WTI原油为每桶52美元，这明显低于目前墟市约62美元和59美元的远期代价。告诉以为，油价恐怕正在2026年中期触底，届时墟市将起先消化并瞻望异日的再均衡。

　　油价的下跌周期估计不会一连太久。高盛以为，墟市将正在2027年起先感应到持久投资亏空带来的后果，从而开启一轮新的上涨行情。

　　非OPEC供应放缓：2026年的低油价将对非OPEC产油邦的坐蓐酿成膺惩，特别是俄罗斯。同时，美邦页岩油正在履历了2012至2025年的高速拉长后，其地质前提将趋于成熟，产量增速将放缓并进入“持久平台期”。

　　新项目节减：高盛追踪的大型新项目（GS Top Projects）数目将从2027年起先明显节减，这意味着新增产能将难认为继。

　　投资勉励需求：因为过去众年资金支拨优先研讨短周期的页岩油和现有油田增产项目，导致长周期（绿地）项目投资主要亏空，环球石油储存寿命一经降低。墟市必要更高的代价来勉励须要的持久投资，以填补老油田的自然递减并餍足一连拉长的需求。

　　基于以上阐发，高盛估计墟市将正在2027年下半年从过剩转为缺乏，胀动布伦特油价正在2028腊尾抵达每桶80美元的持久方针。这一代价被以为是均衡2030年代初墟市供需所必要的。

　　虽然高盛给出了精确的基准预测，但告诉也夸大了异日油价道途面对的巨大双向危机。

　　正在短期（2026-2027年）内，下行危机重要来自非OPEC供应的韧性超越预期，或环球经济陷入衰弱。正在这些状况下，布伦特油价恐怕正在2026年跌至每桶40美元区间。上行危机则正在于俄罗斯供应的下滑速率疾于预期，这恐怕将布伦特油价推高至70美元以上。

　　从更悠远的角度看，工夫和地缘政事是最大的不确定性。告诉设念了一种“工夫供应热闹”状况，即人工智能（AI）等工夫打破大幅晋升了供应效果并消浸了页岩油本钱（约每桶5美元），这恐怕导致油价正在2030年跌破50美元。相反，倘若俄罗斯的石油产量因制裁等成分一连大幅下滑至逐日800万桶且无法收复，到2030年，布伦特油价恐怕被推升至近90美元。

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