同比增加4.6万吨，大宗商品价格高企2025年12月上旬，邦外里棉价窄幅惊动，自月中起邦内棉花期现货延续上涨，郑棉期货代价创年内新高，同期邦际棉价未随从上涨，仅庇护窄幅惊动，外里棉价差创四年来新高。但邦内纱价受上逛代价提振效率有限，纺织企业即期利润有所收窄。

　　邦际棉花接洽委员会（ICAC）2025年12月份公布的数据显示，2025/26年度，环球棉花期初库存1583.6万吨，环比持平，同比省略6.8万吨；产量2540.0万吨，环比持平，同比减少0.8万吨；消费2500.8万吨，环比持平，同比省略9.7万吨；期末库存1622.8万吨，环比持平，同比减少39.2万吨；期末库存消费比64.89%，环比持平，同比上升1.81个百分点（详睹附外1）。

　　邦度棉花市集监测体例2025年12月公布的供需数据显示，2025/26年度天下棉花产量741万吨，同比减少73万吨；消费量816万吨，同比减少6万吨；期末库存688万吨，同比减少33万吨（详睹附外2）。

　　遵照邦内棉花产量741万吨（邦度棉花市集监测体例2025年11月份预测）测算，截至1月8日，天下新棉采摘进度为99.9%，累计采摘籽棉折皮棉740.6万吨，同比减少73.1万吨；加工率为94.5%，同比消浸0.5个百分点，累计加工皮棉696.9万吨，同比减少63.3万吨；发卖率为55.6%，同比抬高24.1个百分点，累计发卖皮棉409.3万吨，同比减少195.7万吨。

　　邦度统计局数据显示，2025年11月，我邦纺纱产量203.9万吨，同比省略8万吨，减幅3.7%；2025年9月-11月，我邦累计纺纱产量611.4万吨，同比减少4.6万吨，增幅0.8%。

　　环球棉花出口合键起源于四大产区（图1），2025年1-11月，美棉出口合键流向越南（26.6%）、巴基斯坦（16.6%）、土耳其（14.2%）和印度（7.3%），出口中邦占比仅为3.8%；巴西棉出口前五大主意地数目总体平衡，均匀占比约为15%；澳棉出口交易中，中邦和印度是最合键买家，占比为27.2%和20.2%；西非棉合键流向孟加拉邦（74.2%）和印度（15.1%）。

　　2025年11月，我邦棉花进口11.87万吨，同比伸长1.1万吨，同比增幅9.7%。2025年9-11月，我邦棉花进口30.28万吨，同比省略2.8万吨，同比减幅8.6%（图2）。

　　2025年9-11月，我邦棉花进口合键起源邦为：澳大利亚（16.3万吨，占54%），巴西（10.1万吨，占33.5%），土耳其（1.1万吨，占3.7%），哈萨克斯坦（0.7万吨，占2.3%），美邦（0.4万吨，占1.2%），印度（0.3万吨，占1.1%）（图3）。

　　2025年11月，我邦棉纱进口14.8万吨，同比伸长2.5万吨，同比增幅20.3%。2025年9-11月，我邦棉纱进口41.67万吨，同比伸长5.8万吨，同比增幅16.3%（图4）。

　　2025年9-11月，我邦棉纱进口合键起源地为：越南（24.5万吨，占58.7%），巴基斯坦（5.5万吨，占13.2%），印度（3.4万吨，占8.2%），马来西亚（2.4万吨，占5.7%），孟加拉邦（2.4万吨，占5.7%），印度尼西亚（1.5万吨，占3.7%）（图5）。

　　2025年11月，我邦装束出口111.4亿美元，同比省略13.2亿美元，同比减幅10.6%。2025年9-11月，我邦装束出口337.03亿美元，同比省略43.1亿美元，同比减幅11.3%（图6）。

　　2025年9-11月，我邦装束出口合键主意地为：美邦（73.5亿美元，占21.8%），欧盟（58.8亿美元，占17.5%），日本（31.1亿美元，占9.2%），韩邦（15.1亿美元，占4.5%），吉尔吉斯斯坦（15.1亿美元，占4.5%），英邦（11.6亿美元，占3.4%），澳大利亚（10.9亿美元，占3.2%），西班牙（10.8亿美元，占3.2%）（图7）。

　　2025年10月，美邦棉花出口17.02万吨，同比伸长4.5万吨，同比增幅35.4%。2025年9-10月，美邦棉花出口29.91万吨，同比伸长6.3万吨，同比增幅26.8%（图8）。

　　2025年9-10月，美邦棉花出口合键主意地为：越南（7万吨，占23.4%），印度（6.6万吨，占22%），巴基斯坦（2.8万吨，占9.2%），墨西哥（2.3万吨，占7.9%），孟加拉邦（2.1万吨，占7.1%），土耳其（1.7万吨，占5.8%），中邦（1.1万吨，占3.8%），洪都拉斯（0.9万吨，占3.1%）（图9）。

　　2025年10月，美邦装束进口66.4亿美元，同比省略15.6亿美元，同比减幅19%。2025年9-10月，美邦装束进口143.13亿美元，同比省略23.5亿美元，同比减幅14.1%（图10）。

　　2025年9-10月，美邦装束进口合键起源地为：越南（31.8亿美元，占22.2%），中邦（17.3亿美元，占12.1%），孟加拉邦（14.4亿美元，占10.1%），柬埔寨（11.4亿美元，占8%），印度尼西亚（9亿美元，占6.3%），印度（7亿美元，占4.9%），巴基斯坦（4.8亿美元，占3.4%），墨西哥（4.7亿美元，占3.3%）（图11）。

　　2025年11月，日本装束进口18.8亿美元，同比伸长0.9亿美元，同比增幅5%。2025年9-11月，日本装束进口68.35亿美元，同比伸长2.7亿美元，同比增幅4.1%（图12）。

　　2025年9-11月，日本装束进口合键起源地为：中邦（33.2亿美元，占48.5%），越南（12.9亿美元，占18.8%），缅甸（4.4亿美元，占6.5%），柬埔寨（3.9亿美元，占5.7%），孟加拉邦（3.8亿美元，占5.5%），意大利（2.7亿美元，占3.9%），印度尼西亚（1.9亿美元，占2.8%），泰邦（1亿美元，占1.5%）（图13）。

　　2025年10月，欧盟装束进口85.9亿美元，同比省略8.2亿美元，同比减幅8.7%。2025年9-10月，欧盟装束进口186.62亿美元，同比伸长0.3亿美元，同比增幅0.2%（图14）。

　　2025年9-10月，欧盟装束进口合键起源地为：中邦（62.2亿美元，占33.3%），孟加拉邦（37.3亿美元，占20%），土耳其（15.6亿美元，占8.4%），柬埔寨（9.6亿美元，占5.1%），越南（9.3亿美元，占5%），巴基斯坦（8亿美元，占4.3%），印度（6.5亿美元，占3.5%），缅甸（5.8亿美元，占3.1%）（图15）。

　　2025年10月，印度棉花进口12.67万吨，同比伸长6.5万吨，同比增幅104.7%。2025年9-10月，印度棉花进口21.4万吨，同比伸长9.1万吨，同比增幅73.5%（图16）。

　　2025年9-10月，印度棉花进口合键起源邦为：澳大利亚（5.9万吨，占27.7%），美邦（3.2万吨，占15%），马里（2.5万吨，占11.8%），巴西（2.1万吨，占9.9%），新加坡（1.6万吨，占7.4%），瑞士（1.4万吨，占6.6%），坦桑尼亚（1.3万吨，占5.9%）（图17）。

　　2025年10月，印度棉纱出口9.44万吨，同比伸长0.4万吨，同比增幅4.7%。2025年9-10月，印度棉纱出口18.92万吨，同比伸长0.4万吨，同比增幅2.4%（图18）。

　　2025年9-10月，印度棉纱出口合键主意地为：孟加拉邦（8.1万吨，占43%），中邦（3.3万吨，占17.6%），埃及（1.3万吨，占7.1%），秘鲁（1万吨，占5.3%），越南（0.7万吨，占3.5%），葡萄牙（0.5万吨，占2.8%）（图19）。

　　2025年11月，澳大利亚棉花出口13.11万吨，同比伸长3.5万吨，同比增幅35.9%。2025年9-11月，澳大利亚棉花出口49.49万吨，同比伸长7.7万吨，同比增幅18.3%（图20）。

　　2025年9-11月，澳大利亚棉花出口合键主意地为：中邦（14.4万吨，占29.1%），印度（12.7万吨，占25.6%），越南（9.3万吨，占18.8%），孟加拉邦（4.1万吨，占8.4%），印度尼西亚（3.6万吨，占7.3%），马来西亚（2.2万吨，占4.5%）（图21）。

　　2025年11月，巴西棉花出口40.25万吨，同比伸长10.3万吨，同比增幅34.4%。2025年9-11月，巴西棉花出口87.52万吨，同比伸长12.5万吨，同比增幅16.7%（图22）。

　　2025年9-11月，巴西棉花出口合键主意地为：中邦（20.8万吨，占23.7%），印度（17.2万吨，占19.6%），孟加拉邦（12.5万吨，占14.3%），越南（9.8万吨，占11.2%），巴基斯坦（9.1万吨，占10.4%），土耳其（8万吨，占9.1%），印度尼西亚（4.3万吨，占4.9%），马来西亚（1.8万吨，占2.1%）（图23）。

　　2025年12月，环球创制业采购司理人指数（PMI）环比略有消浸，合键经济体PMI指数走势分裂，个中，中邦和日本PMI指数环比上升，并从头回到扩张区间，美邦和欧元区PMI指数环比消浸（图24）。

　　2025年12月，邦度统计局公告的PMI指数为50.1，环比上升0.9个百分点，由财新网公布的代外中小企业的财新中邦PMI指数为50.1，环比上升0.2个百分点（图25）。

　　2025年11月，邦度统计局公告的一稔类分娩者代价指数（PPI）同比-0.3%，跌幅较上月持平，同期一稔类消费者代价指数（CPI）同比+1.9%，涨幅较上月放大0.2个百分点（图26）。

　　2025年12月，上海银行601229）间市集各限日拆放利率走势分裂，隔夜和中短期利率环比稳中有升，历久利率环比持平。12月31日，上海银行间同行3个月拆放利率1.6%，环比上升2.0个基点（图27）。

　　2025年12月，邦民币兑美元汇率明显走强，12月31日，美元兑邦民币中央价7.0288，环比升值501个基点（图28）。

　　2025年12月，环球大宗商品代价先下跌后反弹，全月跌幅较小。截至12月31日，代外环球大宗商品代价走势的CRB指数收盘价为298.78，环比下跌0.90%（图29）。

　　截至12月31日，邦度棉花代价B指数15511元/吨，较上月上涨653元/吨；郑棉期货主力合约14550元/吨，较上月上涨845元/吨；邦际棉花M指数（折1%合税邦民币进口本钱）12514元/吨，较上月上涨36元/吨；ICE棉花期货主力合约结算价64.27美分/磅，较上月下跌0.44美分/磅；外里棉价差为2997元/吨，环比放大617元/吨（外1、图30、图31）。

　　截至12月31日，中邦32支普梳纯棉纱21125元/吨，较上月上涨400元/吨；印度32支普梳纯棉纱21137元/吨，较上月上涨47元/吨；越南32支普梳纯棉纱20662元/吨，较上月上涨285元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱20822元/吨，较上月上涨204元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱18980元/吨，较上月上涨208元/吨（外2、图32）。

　　截至12月31日，邦内纱棉价差5614元/吨，环比缩小253元/吨；棉涤价差8973元/吨，环比放大405元/吨（外3、图33）。