截至2025Q32025年12月13日2025年12月12日，中金公司601995）颁发了一篇基金行业的探究陈述，陈述指出，内地公募基金对港股摆设热中陆续攀升，投资战术众元。

　　陈述摘要如下：港股商场依附其深度价钱开掘时机、将来滋长分享潜能以及环球摆设众元均衡，备受南向资金青睐。行动其紧要构成片面，近年来内地公募基金的港股摆设热中亦浮现陆续攀升态势，愈来愈众公募基金到场港股商场投资。本篇陈述，咱们考试梳该当前公募基金到场港股投资的商场概略，众维度、众视角解析产物投资战术及投资才具等，以期为投资者直接或借道公募基金间接到场港股商场投资时机供应参考。

　　截至2025Q3，将港股纳入投资领域的权力基金数目达2689只，范畴达2.63万亿元，个中无论从数目或吞没全盘同类产物比例来看，主动管束更胜一筹，彰显公募机构乖巧构造港股商场的主动志愿；然而原来质港股仓位浮现分裂，无法满意探究与投资需求，咱们通过港股仓位将其划分为港股核心、平衡摆设与少量到场三品种型。

　　商场概略方面，主动型产物中，港股核心基金数目稳增、范畴晃动，平衡摆设基金近年强劲扩张，截至2025Q3，港股核心与平衡摆设基金数目永诀达92只与872只；被动型产物中，港股核心基金吞没绝对主流且追随中概股回流加快及港股组织行情演绎，发达势头迅猛，截至2025Q3港股核心基金数目达108只。

　　机构体例方面，聚合度团体浮现逐渐离别、渐趋稳态特质：主动型产物中，截至2025Q3，港股核心、平衡摆设与少量到场基金的管束范畴CR5永诀达60.3%、35.8%和30.2%，个中追随近年来产物数目增加，平衡摆设基金的头部机构商场份额面对陆续稀释；被动型产物中，得益机构范畴效应与先发上风壁垒，机构聚合度相对较高。团体来看，头部机构逐鹿体例渐趋平稳，片面机构浮现众点着花态势。

　　持有组织方面，分辨港股投资类型来看，港股核心基金的机构持有比例相对较高，分辨管束方法来看，被动型产物更受机构投资者接待与青睐，团体浮现被动港股核心>

　　主动港股核心>

　　被动平衡摆设>

　　主动平衡摆设的机构投资比例特质。

　　事迹再现方面，主动管束产物内部众呈较大分裂区别，或意味着主动管束才具杂乱、优劣各半；聚焦港股核心来看，商场外征指数或具备更佳上涨动能，主动管束上风并未取得彰显，不妨历久顺应并贯穿商场牛熊的核心基金还是相对稀缺。

　　陈述正文中，咱们从仓位特质、观念分散、板块特质、气概特质、持股特质及往还特质等维度，周密睁开公募基金港股投资的战术描述，这里咱们将依照差异港股投资类型的群像特质加以梳理总结。

　　港股核心基金：一心港股商场投资，聚焦深度探究与选股开掘，着眼历久趋向而非捕获短期动摇。仓位特质方面，港股仓位连结90%安排高位，仅依照商场趋向或短期时机阶段微幅调解；观念分散方面，相对偏好具备明白估值与可比框架的H股；板块特质方面，分身新经济与古代经济板块，更趋平衡离别，浮现相对有限的板块偏离与较为平稳的板块组织，不因短期商场动摇而一再大幅切换赛道；气概特质方面，浮现鲜明的价钱与盈利气概偏好，调仓节拍端庄，气概相对平稳；持股特质方面，抱团度稳居50%-60%相对低位区间领域，AH溢价亦相对平稳、调动温和；往还特质方面，连结主动管束态势，依照行情改观适度调仓，往还频率相对居中。