企业一方面现货库存高、资金占用很大2025年10月13日近年来，我省期货筹备机构秉持供职实体的行业初心，踊跃外现专业上风，有用使用期货代价展现和危急管制功用，接续深化与省内有色、养殖等要点特点财富的对接，通过“保障+期货”、场外期权等更始格式，助力实体企业加紧代价和供应链危急管控，安定坐褥筹备，变成了一批样板案例和告成形式，为我省抗击疫情保证复工复产和保链强链装备供给了有用赞成。2022年4月20日，《中华群众共和邦期货和衍生品法》经第十三届世界人大常委会第三十四次聚会审议通过，并将于2022年8月1日起推广，对促使期货和衍生品市集更好供职实体经济具有苛重而深远的道理。现正在总结近年来作事经历的底子上，按财富板块分享合连供职案例，为雄壮实体企业和其他市集主体更好使用期货及衍生品用具举行危急管制供给鉴戒和参考。

　　不少实体企业正在出席期货市集时面对两难，不套保忧虑现货有危急，但套保后又忧虑碰着基差危急奇特是现金流危急，乃至即使处分失当，还也许展示期现双亏的境况。正在对钢贸企业供职的历程中，瑞达期货江西分公司一方面向导企业遵守“期现一本账”的规矩，加强危急识别才具，同时维系项目实行境况，针对企业的现实需乞降钢贸财富现实，更始提出＂基差含权式套保＂的形式，较好管理了钢贸企业奇特是中小微企业有用套保的困难，助助企业正在有用职掌危急，有序扩张坐褥领域，杀青庄重筹备。

　　每到春节，钢材商业商都面对“冬储”被动库存接续扩张的“痛点”，不套保现货的危急很大，样板如2020年新冠疫情发作后，钢材现货代价大幅下跌况且又无法杀青贩卖，钢贸企业秉承了很大的筹备危急。纵使正在没有新冠疫情影响的2017年、2018年，“冬储”后也都展示了钢材代价大幅下跌、库存赔本要紧的境况。但企业出席套保后，往往又也许面对期货代价上涨但现货短期无法贩卖的境况。企业一方面现货库存高、资金占用很大，同时还面对追加期货保障金的也许，一朝管制失当，很有也许导致期现双亏。针对这一现实困难，瑞达期货江西分公司踊跃协同公司总部危急管制子公司，向导钢贸现货企业通过场外期权用具举行危急管制。整个项目形式是：无须期货套保而是通过“买保障”的格式对库存举行套保。

　　2021岁首，某钢贸现货企业正在“冬储”后，针对被动扩张的超量库存，没有运用向例的期货套保的格式，而是采纳了购置权力金约为50元/吨的虚值看跌期权，用“保障”的格式提防库存下跌危急。春节从此，钢材现货正在一个月足下的时辰涨幅领先1000元/吨，该企业固然付出了“保费”（权力金），但一方面杀青了现货筹备的大幅结余，同时又有用规避了期货同步大幅上涨带来了的接续追加保障金的压力，到达了既有用举行危急管制又杀青企业结余的筹备目标。

　　某钢材终端加工企业，其坐褥形式为采购带钢加工成修造钢管后举行贩卖，其产物首要贩卖对象为坐褥工地，原料采购渠道是上逛钢厂。2021年为了落实“碳中和、碳达峰”计谋，上逛钢厂举行了苛峻限产，钢材代价强势上涨，但上逛钢厂无法对一个月以上的订单举行锁价。为助助该企业平抑原原料代价上涨带来采购本钱扩张的危急，瑞达期货江西分公司拉拢危急管制子公司，为客户计划了一套归纳锁定采购本钱的计划。一是引导企业展开“单单对锁”的套期保值操作。因为上逛钢厂无法锁价而下逛是订单保障金采购形式，即使直接举行现货全款采购将大大占用企业的现金流影响寻常筹备，所以，对钢厂无法锁价的下逛订单交易，展开“接订单时对应买期货锁定采购本钱”，而当“钢厂现货锁价时，对应平期货头寸”的单单对应的期现操作；二是针对企业不买怕涨，但买了从此也怕跌的顾虑，除“单单对锁”的套保操作外，还进一步教导该企业采用“买入热卷虚值看涨期权”的格式。企业支出“保费”提防代价上涨的危急，涨价时得到危急管制子公司的赔付，削价时除权力金支拨外无须负责下跌的赔本。后续钢材期货代价大幅上涨，最终该企业得到瑞达期货危急管制子公司赔付，有用对冲了采购本钱的扩张，有用规避了钢材原料代价大幅上涨带来的筹备危急。

　　近几年，受新冠疫情、地缘政事等众重身分叠加影响，大宗商品代价震荡猛烈。即使纯净使用期货用具举行危急管制，买入套保及卖出套保都包含了肯定的持仓管制危急。2021年5月初，钢材代价大幅上涨，某钢贸现货企业期望锁定筹备利润，但常备库存因为筹备必要无法真正低落库存，该企业一方面思套保锁定筹备利润，另一方面又忧虑期货代价延续上涨导致因套保而牺牲后续利润。瑞达期货江西分公司正在充斥领会客户的诉求后，由公司危急管制子公司计划了场外期权的危急管制计划。该企业针对公司的常备库存，最终采用了买入一万吨热卷虚值看跌期权的格式锁定筹备利润。之后因为邦度宏观计谋的调控，钢材期现货代价正在短期之内暴跌领先1000元/吨，该企业通过场外期权得到了靠近1000万的赔付，有用到达了锁定筹备利润的目标。

　　该企业正在过后总结这一操作时，特别有感想地透露：即使不是采用了期权而是期货的格式，很有也许因为忧虑期货延续暴涨变成浮亏，要么基本不敢操作、要么纵使操作量也会特别有限，基本无法餍足企业的需求；而通过付出“保费”（权力金）的格式，下跌时能够得到赔付锁定筹备利润，但即使期货延续暴涨，企业除“保费”的支拨外，既或许延续得到代价上涨带来的利润，又避免了期货保障金接续追加的压力；对企业而言，正在出席期货市集的格式上纯粹直接，筹备上又到达“进可攻、退可守”的目标。