大宗商品交易策略提示二级市场交易价格溢价风险上周市集涌现众只商品中心LOF涨停的境况。盘后，片面LOF公布了危机溢价的提示性通告，提示二级市集生意价钱溢价危机。

　　有业内人士呈现，LOF场内生意价钱受供求相干影响较大，当投资者召集买入时，或许涌现求过于供，推高价钱的境况。若溢价秤谌未实时回落，后市或许面对价钱回调的危机。别的，正在环球通货膨胀压力一直抬升的后台下，黄金、原油等大宗商品因抗通胀的性子受到了投资者的闭切，肯定水准上促进了联系LOF的需乞降价钱上涨。

　　众家基金统制人已公布场内溢价危机提示通告。以邦泰大宗商品（QDII-LOF）为例，4月2日盘后，邦泰基金呈现，该基金二级市集生意价钱大幅震撼，且场内生意价钱较基金份额净值的溢价幅度较高。特此提示投资者闭切二级市集生意价钱溢价危机，投资者假使高溢价买入，或许面对失掉。

　　从重仓偏向上看，上述商品中心LOF众重仓了黄金、原油等板块。以中信保诚环球商品中心（QDII-FOF-LOF）为例，截至2024岁晚，该基金的持仓偏向以黄金中心ETF为主，以原油中心ETF为辅。邦泰大宗商品（QDII-LOF）投资标的范畴越发寻常，截至2024岁晚，该基金组织了与黄金、白银、原油、自然气等赛道联系的中心类ETF。

　　近期，不少商品中心基金涨势较为妥当。截至4月3日，中信保诚环球商品中心（QDII-FOF-LOF）2025开年以还的收益率越过15%，邦泰大宗商品（QDII-LOF）收益率越过7%。自2021年以还，两只产物曾经相连四个年度告终正收益。

　　道及近期LOF市集的溢价地步，排排网资产理财师姚旭升呈现，溢价是指基金正在二级市集的生意价钱高于其基金份额净值的地步，反响了市集对基金的短期追捧水准和投资者的乐观预期。LOF场内生意价钱受供求相干影响，当投资者召集买入时，或许涌现求过于供推高价钱的境况。溢价注解市集心情过热，投资者或许高估了基金他日的显露。若溢价未实时回落，或许面对价钱回调的危机，更加是高溢价买入的投资者或许蒙受失掉。

　　完全到商品中心LOF，姚旭升进一步呈现，最初，很众大宗商品型LOF已控制申购，投资者只可正在二级市集进货，导致场内份额求过于供，从而促进生意价钱走高；其次，LOF正在二级市集没有做市商，只可通过说合营业两边举办生意，会导致二级市集价钱与基金自己的内正在价钱涌现谬误，行情一朝过热就容易造成溢价。

　　众变的市集情况也是资金涌入商品赛道的紧要因由，姚旭升以为，目今环球经济事势繁杂众变，市集避险心情升温，黄金等大宗商品举动古板的避险资产，受到投资者的青睐。同时，环球范畴内的通货膨胀压力加大，投资者拔取黄金、原油等大宗商品举动分裂通胀的器材，促进了联系LOF的需乞降价钱上涨。

　　“若将2000年1月至2025年1月（共25年）的收益率举办比较，一个由50%黄金（伦敦金）和50%原油（布伦特原油）构成的商品投资组合累计上涨675%，超越了同期标普500全收益指数（含股息再投资）的涨幅。” 中信保诚环球商品中心（QDII-FOF-LOF）基金司理顾凡丁呈现，“此外，咱们回测了标普500指数正在差异时间回撤境况与 ‘50%黄金（伦敦金）和50%原油（布伦特原油）’的大宗商品组合回测比较数据，能够看到，大宗商品（黄金+原油）与美股具备明显的‘危害对冲韧性’，正在标普500指数7次巨大回撤（跌幅超10%）中，除了2020年2-3月，其余6次大宗商品组合均告终正收益或显露明显好于标普500指数，更加正在地缘冲突或体系性危害中显露越过（如1998年亚洲金融危害、2000年互联网泡沫破碎、2008年次贷危害、2022年俄乌事宜等）。”

　　顾凡丁呈现，跟着美元信用一直下降、地缘形式变数增大，叠加美联储降息周期等成分的影响，黄金永远摆设价钱值得闭切；对待以原油为代外的周期类商品，正在差异经济周期下的弹性和显露差别或许尽头大，其正在特定经济周期中的弹性也值得闭切。“本轮美股和大宗商品资产的显露，苛重受到市集对美邦经济陷入滞胀和阑珊的顾虑。而跟着海外扰动成分的不确定性进一步加大，滞胀危机或一直一直受到市集闭切，大宗商品摆设价钱也或随之一直流露。”