同比去年走高28.13%大宗商品 期货清明假期岁月，超预期的对等合税使美邦经济滞胀乃至阑珊的危害快速上升，邦内危害资产也受到攻击，美邦加税战略激发对环球需求前景忧郁，节后首个业务日，邦内橡胶期货市集宽幅下挫，沪胶主力、20号胶主力，以及合成橡胶主力均以跌停开盘并全天封板。

　　美邦对等合税宽免了橡胶的进口合税，对我邦自然橡胶和合成橡胶行业的直接影响有限，但对汽车、轮胎进口合税的加征力度比力高，而自然橡胶和合成胶的重要下逛均为轮胎，所以对轮胎的制裁导致终端需求存低落预期，对价值变成必然拖拽。

　　从种类本身供应处境看，看待自然橡胶而言，此刻邦内西双版纳产区处于开割初期，云南产区总体物候比力平常，开割区域赓续扩充，且胶农割胶踊跃性较好，泼水节后开割面积估计伸张；海南产区虽处于停割期，但南部橡胶树长势精良，局部区域存正在白粉病、寄生虫处境，但满堂影响相对较低，4月10日后主产区将连续最先割胶使命，供应上量预期清楚。

　　合成胶与自然橡胶正在必然水准上可互相取代，自然胶供应扩充会对合成胶市集变成压力。同时，看待合成胶而言，3月宇宙高顺顺丁橡胶产量为12.57万吨，环比上月走高9.4%，同比客岁走高28.13%。原料方面，丁二烯供应趋于宽松，邦内丁二烯产能不竭扩充，2025 年部署新增产能较众，他日合成胶产能具备络续增进潜力，供应预期渐渐回升。固然4月中下旬两套丁二烯装备存检修部署，丁二烯供应预期下滑，但下逛顺丁橡胶同步检修对冲了一面检修带来的支持，且无数下逛行业利润无清楚改观布景下，高价接货心态仍偏仔细。

　　此次下跌除了来自种类偏弱的基础面，更众源于宏观面的利空。环球生意大势垂危，美邦加征合税激发各邦反制，市集危害偏好降温，合税战略也加剧了市集对环球经济下滑的顾虑，橡胶期货动作大宗商品之一，金融属性较强，容易受到宏观成分的影响。合税战略也将激发大宗商品价值联动效应，若中美生意摩擦升级导致原油市集避险心境赓续升温，则大概通过本钱端影响合成橡胶订价，进而影响自然橡胶。

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