这样才能获取稳定的价差收益2025年10月26日2025年10月18日至21日，第三届中邦钢管资产大会暨资产链供需对接会正在聊城告成举办。集会时候，中钢网资讯斟酌院主办的“2025四序度钢铁行情走势瞻望”分论坛激励行业眷注。中钢网高级认识师李月丽应邀出席并作核心演讲，就四序度钢材墟市走势、供需体例与投资政策举办了深度理会。

　　她以为，本年钢价低点一经显现，四序度无须太过颓废，3000元以下的钢价要勇于补货，另有一波获利的时机，焦煤依旧是玄色系“龙头”种类。

　　李月丽正在认识中指出，2025年前三季度钢材价钱显现“倒N字形”走势：1-6月连接下跌，6-7月迎来反弹，8月后再次神速下行。这一走势与闭税战略调动、反内卷战略推动亲热相干。

　　无缝管墟市显现“供需双增”特质：产量抵达近几年高位且保留延长态势；厂内库存同比降低，社会库存处于近四年偏低程度，近期小幅回升反响需求延长；日度成交数据连接改进并突出旧年同期程度。

　　出口浮现尤为优秀，成为拉动行业延长的首要引擎。本年1–8月，无缝管出口量已达452万吨，估计整年将冲破580万吨，突出旧年570万吨的程度。自2022年从此，无缝管出口占比连接攀升，至2024年已达19%，显示出中邦钢管正在邦际墟市上的比赛力一向巩固。

　　企业盈余方面亦迎来明显修复。玄色金属压延行业已渐渐走出旧年亏蚀341亿元、盈余钢厂比例一度跌至1.3%的低谷。个中，管材企业浮现尤为亮眼：友发钢管上半年净利润达成160%的大幅延长，华菱钢铁等特钢企业利润程度也同步提拔，反响出行业全部谋划质料正正在改进。

　　李月丽以为，四序度墟市买卖将环绕两大重心逻辑张开：邦内反内卷战略的深化与环球降息周期的开启。

　　她希奇指出，而今墟市的机闭性分裂：A股、贵金属、有色金属已创出新高，而玄色系仍处于底部区域。

　　这种分裂的背后，是资产端面对的双重压力：一是粗钢压减进度怠缓，年头预期的5000万吨减产目的，前8月仅竣工1900万吨；二是资产套保参加度明显提拔，邦央企及百般企业一般采用期货器械对冲危机。

　　需求机闭方面，地产数据连接下行陆续拖累修材类需求，即使制作业投资保留延长，但其增量尚难以齐备对冲修材需求的萎缩。目前卷板类库存已攀升至三年高位，众半钢厂正在盈亏平均线相近挣扎，个人企业已陷入亏蚀区间。

　　正在李月丽看来，焦煤希望成为四序度玄色系中“最亮眼的种类”。根本面数据显示，原煤与焦炭库存自6、7月睹顶后连接去化，“双焦”种类根本面压力相对有限。

　　三大成分支柱焦煤价钱走强：反内卷战略连接推动；安适查抄力度加大；苛查煤矿超产作为。

　　她估计，11–12月即将张开的新一轮安适查抄将进一步收紧提供，四序度焦煤价钱希望冲破前高，攻击1400元/吨闭口。

　　价钱定位与战略底识别：螺纹钢2900元/吨已成为年内首要低位，3000元/吨以下战略托底妄图显著；2024–2025年时候，每当价钱靠近3000元闭口，均显现战略开导下的企稳反弹；四序度最佳补库窗口估计显现正在10月末至11月上旬。

　　操作政策与风控重点：3000元/吨以下视为策略性组织区间，倡议踊跃修仓；价钱上行至3200元/吨以上可渐渐兑现利润，3300元/吨以上应进一步下降库存；可将3000元/吨以下的采购视作“提前冬储”，锁定低本钱资源。

　　她希奇夸大，即使墟市对价钱下破3000元后陆续下探存有忧郁，但连合宏观战略与资产根本面鉴定，该价位相近已具备较高的摆设价格。

　　李月丽进一步阐释了金字塔式库存办理政策：正在价钱低位阶段加大采购力度，构修宽厚基底；中价位区间适度职掌拿货节拍；当价钱升至高位、墟市激情趋于亢奋时，应坚决去库存。

　　“这种政策恳求降服贪图情绪，”她显露，“正在别人畏惧时勇于进场，正在别人猖狂时实时离场，如许才华获取安靖的价差收益。”

　　她揭破，有团队已起先四序度第一批采购，钢坯参考价位正在2850-2900元区间，估计后续仍有150-200元的现货利润空间。

　　通过编制认识和全体政策分享，李月丽为参会企业供应了明了的四序度谋划思绪，其“庄重乐观、精准组织”的观念获得了与会企业的广博认同。

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