兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示2025/5/30港股十大牛股5月28日，港股三大指数全体回调，能源与航运板块逆市突围，墟市进一步分歧。速手凭AI贸易化落地大涨逾5%，泡泡玛特、蜜雪集团正在创下新高后齐遭回调。南向资金5月净流入逾258.29亿元，更众流向防御性板块，金融板块吸金超223亿元。

　　机构人士以为，如今港股估值处于汗青中等水准，短期内提倡体贴受益于放大内需计谋的投资与消费板块。长远来看，外资长线资金正加大对中邦墟市的体贴力度，港股行为环球血本设备中邦中央资产的“桥头堡”，或迎来估值和结余的双重修复。

　　5月28日，港股墟市高开低走。Wind数据显示，截至收盘，恒生指数跌0.53%，恒生科技指数跌0.15%，恒生中邦企业指数跌0.31%。板块间分歧明显，能源板块逆市领涨，兖矿能源、兖煤澳大利亚分散上涨2.31%、1.9%，中邦神华涨1.2%，连合能源集团、中海油田任事涨超1%；航运中央体现亮眼，中船防务、中远海能分散涨4.13%、2.81%。

　　科技板块与消费板块内局部歧显然，渐现“高切低”趋向。消费板块中，家电、邦物品牌受“618”购物节预期提振体现庄重。前一日纷纷创下新高的泡泡玛特、蜜雪集团，今日则双双回调，分散跌7.12%、5.53%。新能源汽车板块下跌，比亚迪股份、理思汽车-W均跌超2%。

　　科技股方面，速手-W一季度净利润超预期，开盘涨超6%，截至收盘涨5.95%；小米集团最新财报中，IoT及汽车毛利率体现亮眼，今日盘中小米集团-W一度涨超2%，收涨0.39%；网易-S涨2.81%，而美团-W、腾讯控股和阿里巴巴-W分散下跌0.53%、1.17%和1.95%。华泰证券以为，速手旗下可灵AI贸易化加快落地，P端用户ARPU和付费率强劲拉长。一季度，电商GMV庄重拉长，小说短剧带来广告收入增量。

　　影视股午后走强，阿里影业收涨11.54%，高兴传媒涨7.5%、英皇文明资产涨7.69%。阿里影业最新财政数据体现不俗，截至2025年3月31日的2025财年，阿里影业告竣收入67.02亿元，同比拉长33%；净利润为3.64亿元，同比拉长28%。

　　兴业证券环球首席战术判辨师张忆东流露，港股墟市的生态处境已初步产生质的转移，迎来了多量优质企业上市，境外里的增量资金连续流入港股墟市。近年来，新消费、科技和生物医药企业正在港股的占比不息晋升，市值合计已胜过港股墟市的半壁山河。此中，新消费界限要划分噪音和趋向，优越劣汰。

　　Wind数据显示，截至5月28日，南向资金5月从此净流入291.12亿元，更众流向防御性板块。

　　跟着AH股溢价慢慢缩窄，近期南向资金显示组织性转移。Wind数据显示，截至5月28日，南向资金5月从此净流入291.12亿元，更众流向防御性板块。从行业来看，金融板块近一个月净流入223.9亿元，为资金流入最众的板块；资讯科技板块净流出340.19亿元。机构以为，这一趋向反响资金对科技行业的阶段性赢利告终。与此同时，南向资金以个体投资者和交往资金为主，机构资金增量有限，这种资金组织使其流入节律对墟市情感转移更为敏锐。

　　Wind数据显示，恒生沪深港通AH股溢价指数本年从此已跌超7%，降至132.41点。瑞银投资银行中邦股票战术探究主管王宗豪流露，如今AH股溢价约为近10年均匀水准，但低于近5年均匀水准，AH股溢价仍有收窄空间。他流露，跟着滚动性改革及外资流入推广，香港墟市将进一步受益。

　　“即使本年企业接连正在港上市，但融资总额仍低于2020年的峰值。另外，跟着蓝筹A股公司的涌入和中概股的回归，港股墟市众元化水准和质料有所改革。”王宗豪以为，正在香港上市的蓝筹A股公司恐怕进一步受益于被动资金流入。瑞银估计，跟踪恒生科技指数和MSCI中邦指数的ETF基金资产约束范围分散约为240亿美元和120亿美元，被动资金流入或进一步助力大型港股IPO项目。

　　港股墟市的滚动性与估值修复成为近期中心。华泰证券首席宏观经济学家易峘流露，如今港股墟市相对A股墟市滚动性仍旧改革，来日仍有进一步改革空间。港股因忧郁滚动性题目所形成相对A股的折价必要收窄，对待市值大、权重高的个股而言，AH股溢价有改革空间。当下，科技、消费资产市值仍旧占到港股的半壁山河，港股已不是过去金融、地产行业主导的港股，功绩拉长性或重塑港股的估值框架。中概股潜正在一连回流的趋向和更众科技企业上市或能进一步加强港股的生长属性，PE同样有重估空间。从资金面看，过去设备多量美元资产的资金存正在回流需求，外资长线资金正加大对中邦墟市的体贴力度，港股墟市具备得天独厚的资金承接条目。

　　瞻望后市，中信证券海外战术首席徐广鸿以为，正在港股上市轨制更始深化的靠山下，优质企业赴港上市将进一步晋升港股墟市的资产质料及滚动性水准，南向资金或也将连续流入港股墟市带来维持。估计三季度港股或呈震撼向上的趋向，四时度跟着邦内稳拉长计谋加码带来港股功绩上修的契机，叠加AI资产催化落地重塑科技板块估值，以及环球滚动性处境改革，港股或迎来估值和结余的双重修复。

　　中邦银河证券首席战术判辨师杨超流露，如今港股估值处于汗青中等水准，短期内提倡体贴受益于放大内需计谋的投资与消费板块，以及受益于上市公司宏大资产重组新规的央邦企、科技企业等。

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