沪港深基金已有至少40家A股上市公司披露拟上市港交所的计划及期货事宜监察委员会与香港买卖及结算完全限公司（以下简称港交所）的全资从属机构香港联交所纠合宣告，正式推出“科企专线”任职机制。
该机制不只接济特专科技公司与生物科技公司通过保密步地提交上市申请，更象征着香港本钱商场任职实体经济、造就更始动能的轨制系统告终纵深打破。
行动环球本钱商场蜕变前锋，港交所自2018年率先推出“18A”“18C”（指港交所《主板上市章程》中新增的第18A章、第18C章）等更始上市章程往后，已修筑起任职科技企业的众宗旨轨制框架。数据显示，依托“18A”章程获胜上市的70家生物科技公司和依托“18C”章程上市的3家特专科技企业，均正在经贸易绩、现金流储蓄、估值程度等主题维度揭示出了滋长动能。
蜕变效果接续清楚确当下，港交所的吸引力仍正在络续加强。《逐日经济音讯》记者通过梳理数据创造，目前有17家拟正在港交所上市的公司通过“18A”章程递交申请，3家拟上市公司通过“18C”章程进入审核流程，另有3家“同股分别权架构”的拟上市公司列队候审。
此次“科企专线”落地被视为港交所提拔任职能级的症结方法。香颂本钱推行董事沈萌以为，滚动性取决于上市公司质地，它不会成为科技公司赴港IPO（初次公然募股）的打击。
从“18A”破冰到“科企专线”升级，香港本钱商场蜕变永远锚定“任职邦度更始驱动开展策略”这一主线。正在粤港澳大湾区邦际科创核心修筑加快推动的布景下，这套既接轨邦际尺度又适配中邦邦情的轨制系统，正正在为科技企业架起连通环球本钱的高速通道，也为香港稳固邦际金融核心职位注入悠久动能。
截至5月7日，依托“18A”章程上岸本钱商场的70家生物科技公司（此类公司以下简称18A公司）和依托“18C”章程上市的3家公司（此类公司以下简称18C公司），规划数据上已告终量质并举。
Wind（万得）数据显示，64家18A公司正在2024年获得了贸易收入，此中信达生物、百济神州、康方生物等10家头部企业年度营收打破10亿元。这些兼具研发气力与贸易化才干的公司，不只验证了上市章程与物业周期的适配性，更成为香港本钱商场任职实体经济高质地开展的鲜活注脚。
从功绩的滋长性来看，18A公司正在过去几年中获得了很大发展，更加是极少头部企业正在近年告终了超过式开展。以2024年贸易收入最高的4家18A公司，即、复宏汉霖、和为例，它们正在2021年的贸易收入离别为42.70亿元、16.82亿元、75.89亿元和2.26亿元，到2024年则离别延长至94.22亿元、57.24亿元、272.14亿元和21.24亿元。
借使说营收延长印证了企业的商场开荒才干，那么盈余才干的接续改观则彰显其规划质效的总共提拔。记者防卫到，2024年，9家18A公司告终了盈余，这些公司离别是、康宁杰瑞制药-B、归创通桥-B、博安生物、先瑞达医疗-B、东曜药业-B、百奥赛图-B、和誉-B与和铂医药-B。
尽量正在2024年告终盈余的18A公司数目还不算众，但较2021年的2家、2022年的1家、2023年的4家光鲜延长。更值得合切的是，与正在2024年是相连第二年盈余，正在2024年已是相连第三年告终盈余。跟着、等龙头公司希望正在2025年到场盈余阵营，“18A板块”正迎来价钱重估的临界点。
关于生物科技公司而言，获胜往往更须要期间的重淀。十年磨一剑的流程中，富裕的现金储蓄既是抵御危害的“性命线”，更是掌管策略时机的“弹药库”。
Wind数据显示，正在头部18A公司中，截至2024岁晚，现金及现金等价物、其他短期投资（Wind财政目标）、其他长远投资（Wind财政目标）合计逾越20亿元的公司有10家，席卷百济神州、信达生物、、诺诚健华等。此中最高的是，合连数值约188.87亿元。通过融资、BD（商务拓展）、产物贸易化落地等途径，头部18A公司均已堆集了必然的现金储蓄，更众公司也发轫具有了“自我制血”效用。
正在估值方面，18A公司正步入价钱创造新阶段。Wind数据显示，截至2025年5月7日，18A公司中有56家企业近来一年内股价涨幅为正，9家企业告终股价翻倍。再将期间线拉长，科伦博泰生物-B、康方生物目前的股价一经较发行价累计上涨超4倍。这些“牛股”的出世，既得益于重磅产物贸易化放量，更反响出商场对具备“研（发）（生）产销（售）”全物业链才干企业的从新订价。
从营收放量、盈余改观到估值修复，18A公司的进阶之途印证了港交所轨制打算与物业次序的深度契合。
记者梳剃发现，除已上市的公司外，截至5月7日有17家拟上市公司以“18A”上市章程递外港交所。
轨制更始的外延也正在接续拓展。自“18C”章程落地往后，晶泰控股（AI制药范畴）、黑芝麻智能（主动驾驶芯片范畴）、越疆（团结呆板人范畴）3家硬科技企业获胜上岸港交所。截至5月7日，希迪智驾（湖南）股份有限公司、云迹科技等3家企业正列队候审。而正在“同股分别权架构”赛道，继找钢集团-W正在2025年3月挂牌后，北京极智嘉科技股份有限公司（物流范畴）等3家企业已递外，揭示出新经济企业对港股商场上市机制的认同。
2025年2月26日，香港特区政府财务司司长陈茂波呈现，为进一步协助特专科技公司和生物科技公司筹融资开展交易，十分是对已正在内地上市的公司，港交所正踊跃筹办开通“科企专线”，方便相合企业的上市申请计划职业。香港及期货事宜监察委员会亦会配合，令申请流程更畅顺。
据《逐日经济音讯》记者不齐备统计，2024年往后，已有起码40家A股上市公司披露拟上市港交所的设计，有2家A股上市公司披露拟分拆子公司赴港上市。截至5月8日收盘，上述42家上市公司的A股总市值抵达3.46万亿元。
另外，2025年往后，A股上市公司赤峰黄金已获胜上岸港交所，南山铝业已获胜分拆控股子公司南山铝业邦际正在港交所上市。这种“双商场”策略既为企业拓宽了融资渠道，也鞭策了香港与内地本钱商场变成更始因素轮回的良性生态。
据港交所官网，港交所上市主管伍洁镟密斯呈现，“科企专线”将为特专科技公司及生物科技公司正在提交上市申请前供给特意的指引，并正在这些企业筹办上市的早期阶段为之解答症结题目，助助其更明白地剖析并知足合连上市章程。
一位不肯签字的券市井士以为，“科企专线”的推出，不只对拟上市科技公司有吸引力，也可以让极少正在审的A股IPO公司正在心境上产灵动摇。“咱们（公司）现正在手上就有极少客户，正本计划上市A股的，就转到香港去（上市）了，这内中既有科技类公司，也有非科技类公司。”该人士称。
为助助特专科技公司及生物科技公司减轻相合危害，港交所将容许拟凭据《主板上市章程》第18C章及18A章上市的公司以保密步地提交申请版本。仲量联行评估筹商任职部大湾区拓展总监陈曼艺向记者呈现，以保密步地提交上市申请可能使得企业更早提交原料，并更速获取买卖所及监禁部分的私睹，这不只提拔了上市申请的便捷性，更有助于企业实时剖析并呼应监禁恳求。以是，此举会进一步吸引公司提交上市申请，并可以使全数上市流程更为高效顺畅。
记者防卫到，正在赴港上市的公司中，不少是折戟A股IPO后拔取切换商场。目前以“18A”章程递外港交所的公司中，就有中慧元通、瑞博生物等5家公司曾冲刺过A股IPO。
“港股商场除了吸取‘中概股’回归外，很难拓荒更众的IPO资源，以是务必向内地开荒商场，以是短暂无法上岸A股的企业都邑是港股（IPO商场）的（潜正在吸纳）对象，而正在邦度珍视科创的境遇下，港股也盼望摄取更众优质的科技企业，普及港股上市公司的质地。”沈萌向《逐日经济音讯》记者解析道。
可是，众位受访人士均以为，目前A股IPO商场不会由于港交所推出“科企专线”而自降门槛。
记者还防卫到，港交所正在过往几年对科技公司的追赶中已获得了实效。凭据港交所的数据，新上市章程推行后，新经济公司的募资额占比从2018年的49%上升至2023年的72%。新经济公司总市值占比也从2018年的2.7%大幅上升至2023年的24%。
“科企专线”的推出节点，正值港交所商场回暖，滚动性大幅提拔之际。港交所官网数据显示，正在IPO热度方面，买卖所2025年一季度的初次公然招股集资金额为177亿元，较2024年同期延长269%；正在二级商场滚动性方面，其2025年一季度的均匀逐日成交金额为2427亿元，较2024年同期延长144%。
沈萌则以为，滚动性取决于上市公司的质地，借使拟上市公司对投资者有吸引力，十分是公司具有滋长潜力，那么无论公司自己周围众大，都不障碍其赴港上市。