港股主动基金巩固行业领先地位承平洋证券股份有限公司夏芈卬,王子钦近期对同花顺举办探求并颁发了探求呈文《同花顺2025年中报点评：技能赋能助力发达，市集需求赓续开释》，予以同花顺买入评级。

　　同花顺(300033) 事务：同花顺颁发2025年半年报。呈文期内，公司实行生意收入17.79亿元，同比+28.07%；实行归母净利润5.02亿元，同比+38.29%；ROE(加权)为6.77%，同比+1.52pct。 市集β驱动需求，行业增势明显。2025年上半年，上交所A股累计新开户1,260万户，与客岁同期(949万户)比拟，拉长32.79%，证券市集生动度进一步擢升。2025年上半年，我邦软件和新闻技能办事收入抵达70,585亿元，同比拉长11.9%，利润总额8,581亿元，同比拉长12.0%。受益于血本市集生动度擢升，及AI技能赋能下金融新闻办事营业的强劲展现，2025上半年公司实行生意总收入17.79亿元，同比拉长28.07%，环比拉长37.83%。此中，25Q2单季营收达10.31亿元，归母净利润为3.82亿元，展现强劲。营业端：公司2025年上半年增值电信营业，广告及互联网营业扩大办事，软件出卖及保卫营收划分为8.60、6.41、1.11亿元，同比划分+11.85%、+83.20%、+7.66%。此中广告及互联网营业成为公司中枢拉长引擎，为公司收入机合的众元化供应了有力维持。本钱端：2025年上半年出卖用度、束缚用度、财政用度划分为3.35、1.24、-0.72亿元，同比+38.15%、+8.79%、+54.18%，研发用度为5.81亿元，同比-1.94%。财政用度率的消重显示出公司正在用度统制方面的起劲，正在2025年上半年，公司通过优化用度机合和擢升运营效能，实行毛利率86.95%和净利率28.21%，拉长明显。 “AI+金融”战术赓续深化，C端增值办事与B端软件出卖协同发达。公司缠绕人工智能大模子、AIAgent等要害技能深度攻坚，找寻技能正在金融新闻办事范围的改进利用，稳固行业领先职位，赓续优化升级问财HithinkGPT大模子，同时设置并开源了大讲话模子评估基准BizFinBench。截至2025年6月30日，公司已累计得回自立研发的软件著作权556项，出现专利授权127项(此中美邦市集专利28项)，技能上风明显。公司紧要客户包罗证券公司、基金公司、银行等机构，客户纠合度较高，行业逐鹿力强。2025上半年，公司C端增值电信营业营收8.60亿元，同比+11.85%，营收占比达43.33%。B端软件出卖及保卫营收1.11亿元，同比+7.66%，增速稳重。同时，公司上半年合同欠债达23.14亿元，同比+92.45%，为下半年营收保护坚固。随新一轮工业战略督促技能改进和工业升级，公司营收希望进一步发达。 投资创议：公司前瞻工业结构上风外露，受益于血本市集回暖，希望延续拉长。预测2025-2027年营收为55.09、66.03、76.12亿元，归母净利润为25.94、31.89、37.06亿元，EPS为4.82、5.93、6.89元，对应9月29日收盘价的PE估值为78.69、63.99、55.07倍。维护“买入”评级。 危害提示：血本市集大幅振动、证券营业发达不足预期

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　　该股迩来90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构宗旨均价为459.05。

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