如汇添富生物科技ETF宣布暂停申购2025年11月21日11月以还，已有几十只QDII基金宣告限购告示，众只明星产物拔取闭门谢客。与此同时，场内QDII基金溢价率接连走高，个别产物溢价率乃至进步10%，乃至有产物进步20%。

　　业内人士显示，外汇额度严重和政策容量饱和是本轮限购主因，发起投资者戒备高溢价危机，理性拔取取代投资渠道。

　　11月20日，4家基金公司宣告告示，暂停旗下5只QDII产物的大额申购，席卷富邦环球消费精选羼杂（QDII）、摩根标普500指数（QDII）、南方纳斯达克100指数（QDII）、南方亚洲美元收益债券(QDII) 和融通中邦观点债券(QDII)等。

　　完全来看，自11月21日起，富邦环球消费精选羼杂（QDII）的黎民币A /C / E 类基金份额单日申购上限设备为100万元，美元份额上限15万美元。年内该基金功绩展现特出，A类份额收益高达44.31%，。

　　11月20日，摩根标普500指数(QDII)对黎民币份额的单个账户单日申购限额为10元，美元份额限额为1美元；南方100指数（QDII）的A/C类份额单日上限100元，I类份额上限2万元。上述2只美元指数基金的年内收益均超10%。

　　不但股票基金，就连一贯保守的债券QDII也初步限购。11月20日，南方亚洲美元收益债券(QDII) A /C / E 类基金份额单日上限设备为2 万元；融通中邦观点债券(QDII)A/C类份额单日上限10万元，C类份额暂不设按期定额投资限额。上述2只债券QDII产物的年内收益正在4%足下。

　　11月19日尚有众家公司告示乃至直接暂停申购，如汇添富生物科技ETF发布暂停申购，该基金由过蓓蓓处理，领域达14.74亿元，年内收益率达27.06%，正在同类产物中展现特出。

　　同日，筑信纳斯达克100指数和汇添富MSCI美邦50ETF也接踵暂停申购，前者处理领域达15.61亿元，年内收益率为13.81%。

　　个别基金公司选取大额限额。如长信标普100等权重指数（QDII）自11月19日起将单日单账户黎民币份额申购上限制为100元，美元份额限制为100美元；华安日经225ETF联接基金将限额设定为10元。

　　原形上，11月中旬以还，不少QDII基金暂停或束缚大额申购，如富邦标普石油自然气ETF、中原海外聚享羼杂等众只QDII紧闭申购通道，限购限制接连伸张。

　　据Wind数据统计，截至11月20日，11月以还已有逾80个涉及QDII产物调理申购额度的告示鳞集宣告，此中大个别实质涉及暂停或束缚大额申购，众只热门产物拔取直接暂停申购，激励商场通常闭怀。

　　格上基金琢磨员托合江认识指出，本轮限购产物紧要鸠集正在美股指数型范围，广博具备高功绩、大领域、高闭怀度特性。数据显示，限购产物近一年回报广博高于20%，均匀领域达20亿元以上，资金虹吸效应明显。

　　排排网财产公募产物运营曾方芳也指出，目前额度紧张紧要鸠集正在美股类QDII产物，但并非全部基金公司都面对压力，港股类QDII额度仍相对宽松。

　　值得戒备的是，因为场外买不到，不少投资者转向场内采办，导致个别QDII基金产生惊人溢价。

　　譬喻，景顺长城纳斯达克科技ETF溢价达21.33%，汇添富纳斯达克100ETF溢价12.61%。

　　是以，近期众只QDII ETF产物鳞集告示产生明显溢价贸易状况，并警示危机。

　　“场外限购导致资金转向场内，进一步加剧了溢价外象。而基金公司主动管控将高溢价产物停牌，制止溢价。”托合江指出。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指示，个别投资美股的QDII溢价率已达15%，存正在较大投资危机。

　　“巴菲特已大幅减仓美股，显示其对美股估值高的担心。投资者要仔细投资，不要追高少许高溢价的QDII产物。”杨德龙说。

　　托合江同样发起，投资者戒备溢价率进步10%的产物，闭怀限购形态变动，优先拔取有接连申购通道的产物。

　　曾方芳也显示，暂时闭系投资危机较大，个别场内产物溢价显着，叠加美股商场震荡及潜正在策略变动，或许带来耗费危机。投资者应避免高溢价种类，优先拔取限购额度较宽松的产物，同时不宜太过鸠集装备简单赛道。

　　对此，托合江认识，基金公司的重心逻辑是制止领域过速扩张稀释投资收益、避免政策容量超载导致功绩衰减。当QDII基金因短期商场热门产生大幅上涨时，容易吸引多量短期贸易型资金鸠集申购，申购后若商场回调或收益回落即疾速赎回。基金为应对申购需姑且筑仓，抬高买入本钱；赎回时又需扔售资产，压低卖出代价。这种“高买低卖”的操作会直接摊薄恒久持有投资者的收益。而看待主动处理型QDII基金，基金司理的投资政策往往依赖于特定商场组织、活动性条款或小众资产种别。当基金领域进步政策容量上限时，其逾额收益本领将降低。

　　曾方芳显示，本轮限购的重心来因正在于外管局对QDII额度设有上限。2025年以还美股展现特出，资金接连涌入导致个别热门产物额度严重。

　　格上基金数据显示，截至2025年6月末，全商场QDII累计获批额度为1708.69亿美元，即使较2024岁终增进30.8亿美元，但额度分拨高度鸠集于头部机构，导致实质可用额度组织性紧张。

　　曾方芳进一步指出，政策容量瓶颈是环节要素。当基金领域进步政策容量上限时，多量资金鸠集流入会推广调仓难度、摊薄现有收益，基金实践限购旨正在保证产物稳定运作和持有人好处。

　　面临限购潮，投资者的投资热诚初步转向取代渠道，正正在重塑境内投资者的跨境资产装备格式。

　　托合江先容，香港互认基金与跨境理财通南向通依靠额度宽松、产物丰厚、无申购束缚等上风，正成为日益紧张的取代道途。

　　“香港互认基金不受邦度外汇处理局QDII额度牵制，处理人可自助伸张领域，是暂时容量最足够的海外装备东西。”托合江说。

　　看待后续投资政策，曾方芳估计，此轮限购或许延续至2026年上半年，因QDII额度凡是不会正在短期内大幅推广。

　　投资者应疏散装备，除美股外也可闭怀估值合理的港股QDII，通过定投格式插足限购较松的产物。曾方芳说。

　　托合江填补指出，按往年顺序，下次额度开释或许需等候至2026年上半年。正在此时间，取代渠道分流将缓解个别压力，投资者应优先拔取有接连申购通道的产物，闭怀基金公司的领域处理本领与恒久政策。

　　专家广博以为，暂时QDII鳞集限购是基金公司正在领域疾速增进时，为保持产物运作安闲、掩护存量投资者而选取的老例手腕。投资者正在跨商场装备中需控制节律，闭怀产物分解危机，避免仅凭借短期行情做出投资计划。