证券期货基础知识期权买方与卖方享有的权利与承担的义务是不对等的“期”流露另日，“权”流露权益。期权，即是另日的权益的旨趣。其英文名称 “option” 直指本色——给与期权持有者自正在遴选的权益。

　　期权是一种金调解约，给与购置者正在某个业务日或之前，以固订价钱买/卖出某种金融资产的权益。

　　权益持有人（买方）既遴选可能行权，也可能遴选弗成权。买方须要支拨小额用度（权益金）锁定这个权益，卖方则负责相应的履约责任。

　　标的资产是指期权合约所对应的根源资产。它可能是商品、股指、外汇等。如玉米期权对应玉米期货合约，股指期权对应股票指数。

　　①看涨期权（Call）：另日买入标的资产的权益，倘若你以为另日标的资产价钱能够上涨，可购入看涨期权；

　　②看跌期权（Put）：另日卖出标的资产的权益，倘若你以为另日标的资产价钱能够下跌，可购入看跌期权。

　　比方，50ETF期权的合约单元为1万，买了一份50ETF期权看涨期权就相当于具有1万份50ETF的购置权益。

　　行权价钱也叫履行价钱，这是期权合约原则的，期权持有者老手使权益时买入或卖出标的资产的价钱。

　　比方，一份履行价钱为100元的股票看涨期权，意味着期权持有者有权正在到期日以100元每股的价钱买入该股票。

　　买方为取得期权合约，支拨给卖方的用度，其价钱坎坷受标的资产价钱、履行价钱、到期时期等影响。

　　小帅思买一套房，然而现正在手头上的现金不敷，但又操心另日房价会动摇，于是小帅与开拓商签了一份购房制定：支拨5万元定金，取得1年后以500万元买入该房的权益，小帅就具有了一个看涨期权。

　　正在这一年中，房价能够涨也能够跌，要害题目来了：房价改观看待购置了这个看涨期权的小帅来说，何如样才是不亏的呢？

　　当房价≥ 履行价500万元+权益金5万元= 505万元时，小帅持有的这个看涨期权对他来说即是不亏的，这即是传说中的盈亏平均点。

　　2020年3月份，WTI原油期货史书性跌破了-37.63美元/桶，VIX着急指数也打破85.47峰值，彻底刺破墟市心境防地。

　　然而，一位投资者却曲突徙薪，提前组织了股指期权扞卫政策，鄙人跌中逆势而上：当墟市正在4月走出“V字型”反弹时，他通过动态调理期权头寸，终年斩获15.2%的正收益。为什么期权有这么强的逆势回手才智呢?不要心急，民众一齐鄙人文中寻找谜底吧。

　　当很众人还中止正在“期权=高危机投契”的刻板印象中时，专业的产业处分机构早已通过专业开拓，将其成为危机处分与收益加强的器械，厉重基于期权有以下特点：

　　花点小钱交权益金（就像买保障交的保费），为投资组合修设看跌期权，可以变成必然的危机防护。当墟市显示异常下跌时，有助于抵御危机，裁汰资产下行压力。

　　正在墟市动摇有限、宗旨不爽朗时，政策性地卖出期权（如备兑开仓）。就像把目前不必的东西租出去收房钱，借助期权时期价钱衰减的道理，可能添补相对牢固的现金流，填补异常收益。

　　思组织墟市拐点又怕踩错？期权的杠杆和危机过错称性正好派上用场。不必全仓押注，小本钱就能撬动机缘，同时危机敞口相对可控。

　　正在低利率处境下，古代固收资产如按期存款、债券收益率继续走低。众元化的资产修设编制，正成为应对当下墟市离间的紧要途径。而期权政策仰仗其非线性收益特点和伶俐的危机对冲才智、与古代资产低闭系性的特质，成为优化资产修设的紧要器械。期权政策的上风有：

　　私募排排网数据显示，2016年12月至2025年6月，相较于股票政策指数、债券政策指数、期货及衍生品政策指数、沪深300指数，期权政策指数的区间收益再现为——潜正在收益相对较高，且牢固性仅次于债券政策，如下图所示：

　　从回撤角度来看，期权政策指数的回撤动摇也相对较小，资产收益危机斗劲好。如下图所示：

　　宏锡量化期权政策与股债等主流资产闭系性低于0.3。据BlackRock组合修设筹议、东证衍生品筹议院2019年筹议申诉等，15%—20%期权政策修设比例可使夹杂投资组合夏普比率获得必然水准提拔，对资产完全收益危机比降低有必然助助。

　　统计区间：2020年1月3日—2025年5月30日数据原因：Wind ，私募排排网，宏锡基金筹议部

　　期权供给了构修“非对称”危机收益布局的特有才智。通过政策组合，可能正在限度下行失掉（乃至供给扞卫）的同时，保存（或局部保存）上行收益潜力，辞别墟市下跌时的“被动秉承”。

　　期权政策是为数不众能老手情低迷时外现防御韧性、正在震动市中制造收益、老手情上涨中列入的众元化器械之一。

　　期权买方与卖方享有的权益与负责的责任是过错等的，使得期权业务的盈亏逻辑有能够黑白线性的，且通过分歧政策组合，有能够完毕特别适当投资者需求的结果。