广告宣传及网络推广费用同比呈较大幅度增长mt4免费软件的事宜：2025年上半年，公司实行总营收同比+72%至9.35亿元，归母净利润同比+391%至1.43亿元；归母净资产26亿元，较2024年年尾+17%。

　　软件端：资金墟市活泼+集合营销高端及中端产物，事迹拉长明显。受益于邦内资金墟市连接回暖，2025H1日均A股成交额同比2024H1+61%至1.39万亿元，环比2024H2+11%。公司连接增加品牌施行及客户拓展力度，广告宣扬及收集施行用度同比呈较大幅度拉长，新增注册及付用度户数目同比亦有较大幅度拉长。2025H1，公司金融新闻任事收入同比+60%至6.79亿元，公司贩卖商品、供给劳务收到的现金7.18亿元，同比+47%，要紧系公司25Q1集合营销高端产物私享家版软件，25Q2集合营销中端系列产物。

　　券商端：经纪及自买卖务仍正在迅速生长。2025年上半年，①手续费及佣金净收入（经纪交易为主）同比+134%至1.93亿元，麦高证券客户周围平静拉长，公司代办交易证券款较2024年上半年尾+122%至81亿元。②息金净收入同比+57%至0.43亿元。③自买卖务投资收益同比+73%至0.88亿元，投资收益同比+196%至1.54亿元，陈述期末交往性金融资产较2025年头+89%至18亿元；除证券自买卖务变成的投资收益外，本期因前卫基金平正价格重猜度入6,554万元投资收益。

　　本钱端：各项用度均有拉长，用度率降落。2025年上半年，①买卖本钱同比+15%至0.80亿元。②贩卖用度同比+55%至4.86亿元，贩卖用度率同比-5pct至52%，要紧系公司广告宣扬进入增补，贩卖部分职工薪酬增补。③处分用度同比+52%至2.85亿元，处分用度率同比-4pct至30%，处分用度席卷麦高证券的交易及处分费，本期增补要紧系麦高证券为规划生长连接增补进入。④研发进入同比+13%至0.85亿元，研发用度率同比-5pct至9%。

　　增资与收购齐头并进，资金运作深化幅员。①增资决定武断与功能明显并存。2025年7月4日，指南针董事聚会审议通过了对全资子公司麦高证券有限职守公司增资2亿元的议案，其注册资金由12亿元更动为14亿元。②资金运作策略定力与机动性并存。2025年3月，公司达成麦高证券、前卫基金股权收购，变成“金融新闻+证券+基金”全执照组织；2025年5月，指南针召开暂且股东大会，审议通过2022年度定增决议延期议案（延12个月），为29亿元募资保策略机动，资金拟用于擢升麦高证券资金气力、改革资金构造，稳固麦高各条交易线生长。

　　红利预测与投资评级：基于公司2025H1的规划情景，咱们小幅下调对公司的红利预测，估计2025-2027年公司归母净利润分辩为2.83/3.78/4.98亿元（前值为3.06/4.14/5.39亿元），对应PE分辩为326/244/186倍，保护公司“买入”评级，期望麦高证券的生长，看好公司历久发展性。