供应压力在稳步回升国际原油价格假使OPEC+延续加快扩产的趋向，但跟着前期裁减的产能慢慢获得修复，来日进一步扩产的空间有限。与此同时，环球三大能源机构纷纷下调本年的原油需求预期。可是，眼前正处于北半球的消费旺季，油市供需根本面众空差异较大。受此影响，近期邦外里原油期货价值显示颠簸整饬走势，个中，邦内原油期货2509合约价值坚持500~520元／桶区间摇动，上下运转空间均受限。
上周五，美邦稳固币法案正在众议院投票中就手通过，隔绝正式生效仅差美邦总统特朗普署名。该法案规章稳固币需以美元或美邦短期邦债行为储存资产，加强美元正在环球金融系统中的主导位置。
与此同时，近期邦内“反内卷”战略开释出主动信号。正在“蝴蝶效应”的效用下，乐观感情传导至其他商品期货周围。正在新一轮需要侧机闭性鼎新预期的促使下，近期邦内玄色系商品板块与筑材系商品板块联袂大幅上涨，这无疑激起了能化商品众头的热诚。跟着邦外里宏观要素趋于改正，原油等商品期货的金融属性巩固，溢价上风凸显。
眼前，OPEC+加快增产速率的决定，凸显出其内部冲突与外部压力互相交叉的形式，其策略重心已从先前保险原油商场价值，所有转向保住OPEC+正在环球原油商场的份额。为此，自二季度起，OPEC+逐月加快原油产能的开释速率。数据显示，4月，OPEC+日增产量为13.7万桶，而5月、6月及7月，原油日产量晋升41.1万桶，抵达最初布置的3倍。为尽速复兴产能，OPEC+商定，8月将日产量提升54.8万桶。这不光显示其增产措施胜过预期，还意味着与最初布置比拟，该结构希望提前一年竣事复产。
其余，OPEC+将正在8月3日举办的集会上，探究9月再填补约54.8万桶的日产量，这记号着2023年其发外裁减的日均220万桶产能整体复兴。
从OPEC+的实质产出情形来看，供应压力正在稳步回升。据统计，6月，OPEC成员邦原油产量为2723.5万桶／日，环比小幅增进21.9万桶／日，同比大幅增进70万桶／日。1—6月，OPEC成员邦原油产量为16144.2万桶／日，同比大幅增进205.1万桶／日。个中，6月，沙特原油产量达935.6万桶／日，环比小幅填补17.3万桶／日，较旧年同期小幅填补45.9万桶／日；1—6月，沙特原油产量达5439.8万桶／日，同比小幅填补44.7万桶／日。
与此同时，上半年，伊朗、委内瑞拉和阿联酋的原油产出也仍旧增进态势。据统计，1—6月，伊朗原油产量达1979.6万桶／日，同比大幅填补55.4万桶／日；委内瑞拉原油产量达551.1万桶／日，同比大幅填补55.0万桶／日；阿联酋原油产量达1778.9万桶／日，同比小幅填补20.5万桶／日。
假使OPEC+生气通过推广供应来抢占商场份额，但从永恒来看，或加剧成员邦之间的配额差异，乃至激励商场对原油供应过剩的忧虑。
当下北半球正值夏日用油旺季，需求延续显示偏强态势，库存也延续去化节律。据统计，截至7月11日当周，美邦贸易原油库存为4.22亿桶，较前一周大幅降低385.9万桶，与旧年同期比拟更是大幅删除1806.4万桶。同期，美邦炼厂开工率坚持正在93.9%，环比微升0.7个百分点，同比微升0.2个百分点，处于年内高位。
依据往年的季候性顺序，美邦贸易原油库存去化周期会延续至9月中旬才会止跌企稳，随落伍入累库阶段，同时炼厂的高开工形态也将延续到9月中旬才会展示阶段性回落趋向。也即是说，正在来日两个月内，北半球原油低库存以及炼厂高开工率的处境，将延续支柱原油期货价值仍旧偏强态势。
正在美邦发外实践所有闭税战略后，商场响应猛烈，众家金融机构速捷对原油需求增进预测作出调解。高盛持较为灰心的立场，将2025年和2026年环球原油需求增进预测分裂下调至30万桶／日和40万桶／日，这声明其以为交易摩擦会正在较长时代内延续抑遏原油需求。摩根士丹利同样不看好短期原油需求前景，将2025年下半年原油需求增进预测下调至50万桶／日。花旗银行则通过详细数据阐发了闭税对原油需求的影响，称仅10%的一揽子闭税就也许使2025年环球原油需求增进预期从眼前的90万桶／日降至60万桶／日。
除金融机构外，能源周围的巨子机构也外达了对原油需求的忧虑。数据显示，三大能源机构EIA、IEA、OPEC均将本年环球原油需求增进预期下调20万～40万桶／日。归纳而言，无论是金融机构凭借宏观经济和交易时势作出的推断，如故能源机构从行业供需角度实行的剖释，都指向统一个结论：来日原油需求前景谢绝乐观，环球原油商场正面对需求增进乏力的苛苛离间。
得益于邦内经济向好成长的支柱，原油加工和进口消费显示季候性回暖态势。邦度统计局公布的数据显示，6月，我邦原油临蓐仍旧稳固增进。1—6月，我邦范围以上工业原油产量达10848万吨，同比增进1.3%；我邦范围以上工业加工原油36161万吨，同比增进1.6%。进口方面，1—6月，我邦累计进口原油27938.6万吨，同比增进1.4%。邦内炼厂开工率方面，截至7月中旬，我邦山东区域民营炼厂开工率为46.14%，较前一周小幅增进1.17个百分点，环比小幅回升1.02个百分点，同比小幅回落1.23个百分点。预测2025年，中邦经济增进存韧性，原油需求仍有等待。
步入7月，邦际原油期货价值显示颠簸整饬走势，WTI和Brent原油期货商场净众头寸增减情形各异。
截至7月15日当周，WTI原油非贸易净众持仓量均匀坚持正在162427张，较前一周大幅删除46947张，较6月的均值205979张大幅删除43552张，降幅达21.14%。与此同时，截至7月15日当周，Brent原油期货基金净众持仓量均匀坚持正在238821张，较前一周大幅填补20989张，较6月的均值186283张大幅填补52538张，增幅达28.20%。总体而言，WTI原油期货商场净众头寸周度大幅降低，而Brent原油期货商场净众头寸周度大幅上升。
综上所述，眼前环球原油商场外示供需双强态势。一方面，OPEC+竣工答应，将于8月进一步加大增产力度，使得供应端压力延续填补；另一方面，北半球正处于夏日用油旺季，需求要素起首阐发效用，库存延续仍旧去化的节律。正在邦外里宏观要素有所改正的后台下，叠加邦内进口原油展示小幅回升，原油价值支柱仍正在，估计后市邦外里原油期货价值坚持区间内颠簸整饬走势。（作家单元：宝城期货）