原油 今後叠加“反内卷”政策信号明确有力的推动2025年7月布伦特原油期货均价为69.4美元/桶，环比下跌0.4美元/桶，月末收于73.2美元/桶；WTI原油期货均价67.1美元/桶，环比下跌0.6美元/桶，月末收于70.0美元/桶。7月上旬，美邦闭税计谋暂缓中东地缘地势频频，叠加夏日需求旺季支柱，邦际油价颠簸上涨；7月中旬，美邦发外对巴西商品加征闭税，欧佩克下调他日四年环球石油需求预测，邦际油价大幅下跌；7月下旬，美欧完毕商业订定，特朗普将缩短俄乌完毕安宁订定的结尾限日，且美邦恐怕施压二级制裁，并对俄油买家发出闭税恫吓，同时墨西哥下调产量预估，沙特或上调9月OSP，叠加需求旺季支柱，邦际原油价值加快冲高。

　　OPEC+召开部长级聚会，决策将200万桶/日全体减产、166万桶/日自觉减产倾向耽误至2026腊尾；将220万桶/日自觉减产宗旨耽误至2025年3月底，3月初，OPEC+发外声明，确定该局限自觉减产将和阿联酋推广的30万桶/日产量从2025年4月至2026年9月底内逐渐规复。但OPEC+正在5月、6月、7月别离增产41.1万桶/日，为原定增产宗旨额的3倍；7月5日OPEC+发外8月加快增产54.8万桶/日，为原定增产宗旨额的4倍。估计OPEC+残存54.8万桶/日增产宗旨将正在本年9月份落成。

　　我邦炼油行业老旧装配产能宏伟，老旧装配以主营炼厂居众，石化行业启动产能摸底评估劳动，独立炼厂装配或受影响较重，产能具体过剩的行业后台，叠加“反内卷”计谋信号鲜明有力的饱励，估计炼油炼化行业需要侧将获得有力优化。别的，环球外部境遇快速变更，同时俄乌、美伊以及美邦“对等闭税”计谋均存正在较大不确定性，但商酌到OPEC+较高的财务平均油价本钱，以及美邦页岩油较高的新井本钱，估计2025年布伦特油价中枢正在65-75美元/桶，2025年WTI油价中枢正在60-70美元/桶。