大宗商品指数基金疆内籽棉收购有序进行区间颤动，外里棉走势分歧，价差不绝伸张现货方面，跟着棉价走强，下逛纺企本钱显著增添，补货相对郑重，交易商出货压力显著增添估计短期
外棉方面，方今邦内棉花采购有刚性支持，而邦际商场受欧美日经济疲弱影响，棉花需求缺乏伸长动力，进一步拉大了外里棉价差郑棉方面，近期郑棉CF2601合约延续上行，累计上涨超500点，邦内棉花现货代价也同步小幅上调，而ICE棉花期货受美棉出口发卖乏力等成分影响颤动走弱，两边代价走势分歧胀励价差伸张 外里棉价走扩至2240元/吨。
邦内棉花方面，新棉发卖率优于往年，纺企按需采购，棉企筑仓愿望增添，且跟着疆内纺企开机延续保卫高位，内需拖底邦内棉价；而邦际商场，固然受商场心绪回暖驱动，生意商减持空头头寸并调剂商场敞口胀励了今天ICE美棉代价上涨，但外棉集体供应宽松，且美棉出口订单亏空，外需低迷拖累拖累外棉，以是外里棉价差不绝伸张，而这一征象正从容向下传导，导致邦内纺企面对较高的本钱压力 进口纱巨额涌入 挫折邦产纱商场 图2 2023-2025年棉纱进口数目统计 据海闭数据显示，2025年11月中邦棉纱进口约15万吨，环比增添6.20%，同比增添22.05%。
导语：11月，棉花商场正在供需两头众重成分扰动下，众外示为邦内根本面相对安静，外棉外示偏弱的境况，邦内代价受本钱支持外示相对坚挺，邦际棉价则因环球供应宽松承压运转进入12月，跟着南半球新棉鸠合到港、邦内消费淡季深化以及中美闭税策略利好的延续开释，商场将进入供需再平均的要害阶段本文从各个维度开展阐明，为左右年尾棉花行情供给参考 邦内抗跌性凸显，邦际承压运转 邦内3128B棉花代价展现高位探底回升的态势，11月新疆籽棉采摘根本扫尾，月初仅南疆存琐屑余量，产量增添确定，目前皮棉加工六成足下，新棉鸠合入市使得邦内贸易库存维持伸长态势。
下逛需求端外示照旧疲软，纺织企业新增订单较前期显著裁汰，棉纱出货节律放缓，商场集体成交气氛偏淡方今棉花商场供应端维持宽松式样，而需求端缺乏增量支持，众空成分互相制衡归纳来看，估计本周棉花代价将展现宽幅颤动态势，后续需中心闭心下逛纺企补库愿望能否改正、终端需求能否边际回暖，以及宏观经济动态、邦际棉价震撼等外部成分对盘面的传导影响
之前受闭税加征影响，从2024 年的 8 月至 2025年的9月，中邦进口美邦棉花同比低落73%，商场份额从29% 跌至17%，而邦内邦内纺织企业面对原料采购本钱伸长以及邦际订单流失的众项压力 闭税调剂后，邦内纺织企业的美棉采购本钱将显著消重以方今商场代价测算，美棉到岸价较此前低落约 2000元/吨，有用缓解了企业的本钱压力同时，美方闭税策略调剂使中邦纺织品装束对美出口归纳加征闭税税率降至 27%-45%，与越南、孟加拉邦等苛重竞赛敌手的税率秤谌贴近，有助于邦内企业复原正在美商场的代价竞赛力。
邦际棉花供应富足，代价相对较低，或许会导致进口棉纱增添，对邦内棉纱商场变成竞赛压力，进一步压低邦内纱线代价企业筹划政策影响：因为纱线代价下行，纺织企业利润修复贫穷，部门棉纺厂为避免进一步赔本，调剂接单政策或下调开机，这使得商场上纱线的供应相对裁汰，正在必然水平上会对纱线代价的下跌起到缓冲效率，但难以革新集体偏弱趋向。
正在这种外里需均无显著利好的境况下，纺企订单量集体处于较低秤谌，企业不得不郑重摆布坐蓐预备，裁汰原料采购，以应对或许的商场危险 归纳来看，估计正在另日一段时辰内，棉花代价简略率呈颤动下行趋向正在新棉巨额上市初期，代价或许因供应挫折崭露加快下跌，随后鄙人逛需求从容开释以及宏观经济策略等成分影响下，代价或许正在必然区间内颤动但正在需求未显著改正前，集体下行趋向难改若即使崭露万分气候影响环球棉花产量、邦际交易策略强大调剂等不测成分，棉花代价走势或许产生逆转，另日仍需延续闭心棉花上市进度、环球气候蜕化以及宏观策略调剂。
现货境况：方今新疆棉花正有序胀动采收与交售办事，加工闭头进度显著加疾下逛商场需求端外示通常，纺织企业开机率虽维持安静，但较旧年同期仍有差异归纳来看，受宏观商场心绪趋弱、新棉继续上市等成分叠加影响，估计棉花代价保卫颤动运转 商场热门：宏观经济策略；疆内气候处境；闭税策略蜕化；近期旧花库存蜕化、新棉产量 二、行情预测邦际交易景色众变，中美经济交往再添变数，ICE美棉颤动偏弱；现货方面，疆内籽棉收购有序实行，但跟着采摘进度深刻，南疆亩产不足预期，年度产量或低于前期预测值，近期闭心宏观策略音问以及新花收购以及下逛下单境况。
跟着产区新粮慢慢上市，口岸及销区新季玉米到货增添，代价与陈粮比拟下跌较众下周照旧是玉米上市阶段，玉米供大于求的地步未改，玉米代价无间保卫下周棉花：邦庆假期ICE美棉颤动下跌，邦际商场照旧受限于需求前景预期欠佳及较强的供应邦内商场因缺乏盘面支持，成交较少，北疆鸠合进入机采阶段，南疆历程稍慢，目前籽棉水分偏大，轧花厂收购亲热不高，籽棉代价正在假期功夫经过了先跌后涨的行情，皮棉一口价居众，近期闭心新花上市进度以及USDA陈诉数据。
现货境况：新季棉花上市有序展开，北疆籽棉收购代价正在6.0-6.2元/公斤；从商场运转态势看，方今下逛棉纱商场集体展现产销通常式样，新增订单开释节律从容、数目有限坐蓐端方面，纺企开机率保卫安静秤谌，原料采购政策则以随用随买为主，按需补库特点显著 商场热门：宏观经济策略；疆内气候处境；闭税策略蜕化；近期旧花库存蜕化、新棉产量 二、行情预测邦际交易景色众变，中美经济交往再添变数，商场郑重应付；现货方面，疆内籽棉收购有序实行，但跟着采摘进度深刻，南疆亩产不足预期，年度产量或低于前期预测值，近期闭心宏观策略音问以及新花收购境况。
归纳来看，短期内棉纱商场简略率维持弱稳运转，而历久若念实实际质性回暖，则需延续闭心终端消费苏醒进度、联系策略走向及邦际商场动态等要害成分 江浙棉纱商场 邦庆假期功夫，江浙棉纺商场开机略有下调，大部门裁汰班次，部门商场C32s环纺代价21500-22000元/吨，高紧C40s代价22500-22800元/吨，下逛采购较少，叠加棉花丰产预期的利空影响，商场决心亏空，集体外示平淡，估计短期棉纱代价偏弱运转，后续中心闭心节后原料代价走势。
导语：进入9月，棉花商场迎来要害节点，古板纺织旺季的启动与新棉增产预期互相交叉，再叠加美元汇率震撼、环球纺织交易数据蜕化，配合将9月棉花商场推向众空博弈的主旨阶段，成为商场闭心中心 邦内棉花代价区间调剂，邦际代价颤动走势 邦内方面，9月15日郑棉期货主力合约收盘代价13885元/吨，较上周保卫持平；较月初下跌140元/吨，跌幅0.99% 。
大宗商品代价受供需根本面、宏观经济策略、地缘政事事变及商场心绪等众重成分庞大影响另日，该行业将展现以下趋向：环球经济伸长放缓抑遏需求，能源布局向绿色转型加快，缔制业升级驱动金属需求布局蜕化，农业新颖化保证供应但同时面对天气危险，以及中邦等新兴经济体正在邦际订价线日下昼，中华棉花集团有限公司、资源照料核心总司理王冰楠分享《期现生意政策实务》课程。
棉花代价或将高位颤动运转，正在本钱方面临纯棉纱代价变成强有力支持商场加入者对旺季仍抱等待，“金九银十”古板旺季预期，秋冬订单启动，邦内经济策略或许带来主动影响，以上众方面提振纯棉纱代价后续需闭心新棉上市境况，终端需求兑现水平，宏观策略与邦际交易处境的蜕化对纯棉纱代价改换的影响 。
棉花代价或将高位颤动运转，正在本钱方面临纯棉纱代价变成强有力支持印度出口策略调剂、中邦进口配额蜕化激发代价颤动，中美暂停24%闭税90天，纯棉纱出口或将有所好转商场加入者对旺季仍抱等待，“金九银十”古板旺季预期，秋冬订单启动，美联储降息预期及邦内经济策略或许带来主动影响，以上众方面提振纯棉纱代价后续需闭心新棉上市境况，终端需求兑现水平，宏观策略与邦际交易处境的改换对纯棉纱代价改换的影响 。
电石乌海主流交易商场代价报价正在2350元/吨 短期山东低度碱无间上调或许性较小，但阅兵后省外订单会再次启动发货，届时不摈弃有部门碱厂拉涨的或许50碱库存低位下，不摈弃部门企业无间小涨 大商所、郑商所夜盘收盘，跌众涨少烧碱、棕榈油等跌超1%，PVC、PTA等小幅下跌；棉花涨超1%，玻璃、玉米等小幅上涨 邦度数据局局长刘烈宏：本年将启动第二批邦度数据底子举措筑树先行先试 深夜突发！欧盟：拟撤除部门美邦商品闭税 房地美数据显示：美邦上周30年期按揭贷款/典质贷款利率6.56% 无间创2024年10月份从此最低秤谌邦际油价跌到50美元？高盛最新预测！美联储降息压力增大 头部券商最新研判：邦内财务策略维持众样性 A股ROE拐点或正在四序度崭露 美联储理事沃勒：援手美联储9月聚会降息25个基点 美联储主席大热门沃勒：援手9月降息25基点 另日3-6个月无间降！ 美邦30年期贷款利率降至6.56% 创10个月来最低值 中信筑投：工信部发文推动卫星通讯资产开展 手机直连翻开卫星使用商场空间 中信筑投：估计磁材出口及邦内消费延续走强 。
现货境况：纺织商场属于需求淡季，邦内纺织需求低迷，纺企开机保卫从容低落秤谌，近期利润有所好转，采购保卫郑重立场邦内棉花处于去库存状况，配额发放再无音问，棉花仍存偏紧预期新花方面，新疆高温气候有所改正，新季丰产预期 商场热门：宏观经济策略；疆内气候处境；闭税策略蜕化；近期棉花库存蜕化、配额发放境况 二、行情预测 方今商场缺乏强有力的偏向指引，大批生意者守候出口发卖陈诉及USDA陈诉，ICE美棉窄幅颤动，郑棉同样缺乏有用驱动，短期保卫窄幅颤动；现货方面，商场交投偏淡，张望心绪浓，闭心邦际间交易场合蜕化及闭税调剂境况，估计短期棉花代价刹那保卫区间颤动。
现货境况：邦内纺织需求低迷，纺企开机保卫从容低落秤谌，近期利润有所好转，采购保卫郑重立场邦内棉花处于去库存状况，配额发放再无音问，棉花仍存偏紧预期新花方面，新疆高温气候有所改正，新季丰产预期棉花保卫偏弱预期 商场热门：宏观经济策略；疆内气候处境；闭税策略蜕化；近期棉花库存蜕化、配额发放境况 二、行情预测 ICE美棉正在空头回补操作下无间回升，郑棉窄幅颤动，根本面照旧缺乏支持；现货方面，下逛纺企开机偏低，补货较为郑重，供应端则保卫偏紧预期，今天闭税复兴波涛，闭心邦际间交易场合蜕化，估计短期棉花代价刹那保卫区间颤动。
12月12日， 美棉M1-1/8到港价上调，至12653元/吨；邦内3128B皮棉代价颤动偏强，报价14992元/吨。外棉方面，方今邦内棉花采购有刚性支持，而邦际商场受欧美日经济疲弱影响，棉花需求缺乏伸长动力，进一步拉大了外里棉价差。郑棉方面，近期郑棉CF2601合约延续上行，累计上涨超500点，邦内棉花现货代价也同步小幅上调，而ICE棉花期货受美棉出口发卖乏力等成分影响颤动走弱，两边代价走势分歧胀励价差伸张。 外里棉价走扩至2240元/吨。近期外里棉代价担心静，估计短期内价差或拉锯运转为主。
12月10日，邦内新疆棉3128B现货代价为14911元/吨，较昨日涨19.00元/吨；郑棉主连收于13780元/吨，涨40.00，涨幅0.29%。期现基差（现货代价-郑棉主连收盘价）为1131元/吨。今日USDA颁布棉花供需数据，环球仍面对供应充足压力，2025/26年度棉花产量调降至1.1979亿包，进口量调降至4373万包，但环球棉花出口量及消费量也向下删改，别离调降至4374万包和11861万包，期末库存预估进一步上修至7597万包，声明环球棉市供应压力有所增添，将无间对邦际棉价变成压制。
后续棉纱商场仍存较众不确定性，短期或保卫弱稳态势。虽从业者对旺季有等待，但终端消费苏醒从容，下逛织布厂、装束企业库存消化周期长，受资金压力影响，采购仍将郑重，难变成鸠合采购潮，延续限制需求放量。纺企本钱压力未减，棉花等原质料代价虽稳但处高位，叠加人力、能源本钱，盈余空间被压缩，即使有涨价愿望，也因下逛抵触难以落地，代价难现大幅震撼。 而新棉上市历程、气候等成分对棉花供应及代价的影响，也将间接效率于棉纱商场，加剧商场的不确定性。归纳而言，短期内棉纱商场或保卫弱稳态势，历久则需闭心终端消费苏醒、策略导向及邦际商场蜕化等成分，方能迎来实际性回暖。
8月7日方今商场缺乏强有力的偏向指引，大批生意者守候出口发卖陈诉及USDA陈诉，ICE美棉窄幅颤动，郑棉同样缺乏有用驱动，短期保卫窄幅颤动；现货方面，商场交投偏淡，张望心绪浓，闭心邦际间交易场合蜕化及闭税调剂境况，估计短期棉花代价刹那保卫区间颤动。
8月6日ICE美棉正在空头回补操作下无间回升，郑棉窄幅颤动，根本面照旧缺乏支持；现货方面，下逛纺企开机偏低，补货较为郑重，供应端则保卫偏紧预期，今天闭税复兴波涛，闭心邦际间交易场合蜕化，估计短期棉花代价刹那保卫区间颤动。
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