港股如何开户购买打开长期成长空间黑市飙涨、338倍认购、16家基石护航——这家同时上岸A+H市集的硬核科技公司，正站正在AI算力产生与光模块技巧迭代的交汇点上。
10月28日，上海剑桥科技股份有限公司正式上岸港交所，股票代码“。一举摘下 “港股 AI 算力通讯及光模块第一股”“港股 CPO 第一股”“该范围首家 A+H 上市公司” 三项桂冠。
上市前夜二级市集情感上升，反应市集认购需求强劲。上一业务日黑市收涨36.90%，报94.30港元，较发行价68.88港元大幅溢价。依据每手50股估计打算，不计手续费，投资者一手可赚1271港元，用实打实的赢利效应印证了市集对AI算力赛道的高期望。
截至下昼发稿前，剑桥科技港股当日首秀仍保有超42%的涨幅，个股情感总体偏主动。结果上，透过剑桥科技A股的市值呈现同样也可能看到资金市集与公司将来预期持有的承认立场。行动 A 股科技主线的小龙头之一，剑桥科技股价年内已累计翻了2倍足够。
这场备受注目的上市背后，是企业事迹的 V 型反转、CPO 技巧的代际时机，更是环球算力革命下的财富共鸣。
行动量度新股市集热度的重心目标，剑桥科技此次赴港的认购数据依然很惊艳的：
公然荒售阶段获338.70倍逾额认购，吸引了约20.65万份有用申请，最终一手获配比例仅为5%——这意味着投资者每申请20手，才具委曲取得1手配售资历，足睹一般投资者的追捧亲热；邦际配售同样呈现强劲，获 16.50 倍认购，90% 的发售股份（6030.95 万股）被邦际资金收入囊中，全部呈显着的“公然荒售疯抢、邦际配售热销”式样。
更具说服力的是华丽基石投资者阵容带来的资金背书。本次发行引入16名基石投资者，涵盖环球顶级资管机构、主权基金及著名财富资金，征求霸菱、MSIP、红杉二级（HCEP）、IDG 二级（Arc Avenue）、博裕资金（Aqua Ocean）等邦际巨头，以及泰康人寿、工银理财等邦内头部机构，合计认购金额达 2.9 亿美元，占发行领域的 48.89%（未商量逾额配股权）。
此中，奇点资产、Weiss Am、Cithara Fund 各认购 3000 万美元，霸菱、MSIP、红杉二级各认购 2000 万美元，IDG 二级认购 1000 万美元，众元化且高规格的投资者组成，凸显了环球资金对其历久价钱的共鸣。
市集亲热告成让剑桥科技成功完毕了募资领域的超出式增加。按规划，剑桥科技此次港股上市募资净额达44.8亿港元，较2017 年 A 股上市 3.68 亿元邦民币的募资额增加超13倍，这些充沛资金将核心投向研发升级与产能扩张，深化技巧与领域上风
这种募资才气的奔腾，既源于公司历经众年的技巧深耕和市集浸淀后带来的基础面质变，更得益于行业风口的加持。正在 AI 算力需求接续产生的驱动下，光模块市集正经过高速增加与技巧迭代的双重变奏，技巧领先、客户优质的龙头企业自然成为资金追赶的重心。
资金追捧意味着市集对企业将来预期的主动期望。而上市前夜披露的三季报，则用踏实的数据为这份预期供给了最强撑持，也为剑桥科技港股上市供给最佳“途演质料”。
从2022年的营收高点到2023年营收下滑正在到2025年的高速增加，剑桥科技完毕了美丽的 V 型反转，而增加动能的切换更预示着其历久发扬潜力。
财报显示，2025年前三季度公司营收33.6亿元，同比增加21.57%，创同期史册新高；归母净利润2.59亿元，同比大幅增加70.88%。
且单季度增速再提速预示强劲增加动能。第三季度营收13.25亿元，同比增加32.29%；归母净利润1.38亿元，同比飙升92.92%。该季度营收和利润增速均较前两季度显着提速，闪现出强劲的增加惯性。
剑桥科技正在财报中证明称，这重要得益于环球数据中央扶植需求发动电信宽带接入订单激增，同时公司高毛利的800G光模块需求加快放量，产物构造优化显着革新带来的。
优质需求领域放量加快后，盈余才气获得大幅革新。前三季度其毛利率达23.02%，同比提拔6.89个百分点；净利率7.41%，同比提拔32.58%。
与此同时，该公司用度职掌劳绩显着，发售用度、管束用度、财政用度合计2.83亿元，占营收比重仅为 8.44%，同比低落 1.31 个百分点，显示出领域效应下的运营功用优化。
更值得期望的是，截至三季度末，该公司应收账款上升至19.92亿元，同比增幅65.31%。这一数据集合公司显示的“产能已基础被现有大客户整个占用”，进一步深化将来事迹高增加的可意思性。
而这背后，行动环球为数不众同时供给光通讯、宽带及无线技巧合系高效即时贯串办理计划的供给商，剑桥科技依赖技巧革新位居行业第一梯队，并接续深化其重心技巧与产物竞赛力。
2025年从此，该公司重要缠绕“高速互连+千兆接入+智能无线”三大产物平台，聚焦“1.6T商用、50G PON验证、云网统一落地”的标的，博得了少许让人期望的重心技巧冲破与产物进步。
正在光电子范围，其众款800G OSFP硅光模块已进入海外重心客户测试并告终量产，800G LPO产物也已加入量产。同时，其还完毕了第二代1.6T OSFP DR8光模块样机开荒，并促使众款1.6T硅光模块（如DR8、2×FR4及LPO/LRO等型号）送样认证，估计认证通事后将进入批量临蓐阶段。
正在CPO技巧方面，其基于集成硅光引擎和大功率激光技巧的CPO器件已启动研发与送样计算，1.6T与3.2T CPO集成硅光引擎、CPO外置集成光源ELSFP等均进入预研及后续开荒阶段，合系产物目前已处于客户定制样机合节，片面试验样机已对外涌现。
无疑，剑桥科技之因此能取得资金与市集的双重承认，性子上是其精准卡位了光模块行业的技巧迭代风口。正在 AI 算力需求驱动下，环球AI数据中央扶植正促使光模块正从 “高速度” 向 “低功耗、高集成” 升级，而这也是这场革命的重心合节，光模块需求正呈指数级增加。
据市集预测，2025年环球800G光模块市集领域估计达30亿美元，同比增幅超100%，成为行业增加重心引擎。此中，Meta、微软等云巨头保留两位数增加且以AI数据中央为核心投向的资金开支，直接拉动800G及以上速度产物采购。
剑桥科技的差别化上风正在于，其采用的是笼络安排创设商的JDM形式，与客户协同界说产物，创设历久平静互助合联。这种形式带来极强的客户粘性，特别是与海外大客户的深度互助使其能提前逮捕需求转变。
目前，剑桥科技已完毕从古代依赖汇集摆设商到直接效劳环球云巨头的升级，上半年其来自北美云效劳厂商收入占比已超30%。
客户端，公司已与思科创设重心互助，供应其60%的800G需求（约60万只），同时成为微软、亚马逊订单翻倍的重要受益者；据悉，其还初次冲破Meta供应链，首单12万只已正在第四时度交付；800G光模块也已通过英伟达、Arista等主流厂商认证，并通过JDM形式向英伟达供应10-15万只产物，深度参预客户产物界说与供应链协同，进一步提拔客户黏性与议价才气。
正在邦内方面，剑桥科技与阿里云互助也进入量产阶段，变成环球众区域众点吐花式样，订单确定性明显巩固。
与之相配套的是，剑桥科技也正在加快美满环球产能的交付汇集。假使目今产能已被大客户全体占用，但公司已与重要供应商确认2026年的物料供应才气，待产能扶植完毕后即可告终火速交付。
目前，剑桥科技800G光模块月产能已达10万只，规划正在2025年合提拔至20万只（年化产能约200万台）。上海、嘉善基地与马来西亚、欧美工场协同运作，交付周期已缩短至3–4周。德邦和美邦工场已通过客户认证，墨西哥工场投产后将更靠近北美市集，估计海外产能占比将从目前的40%提拔至2026年的60%，有助于明显消浸商业本钱与交付周期，环球化产能汇集慢慢成型。
产能构造上，剑桥科技估计2026年产物仍将以800G光模块为主，但1.6T产物也会慢慢告终量产上量，以此提前锁定下一年的技巧盈余，希望复制800G增加途径，掀开历久生长空间。
据市集预期，剑桥科技目今正在环球归纳光学与无线贯串摆设行业排名第五，市集份额4.1%，2025年光模块环球市集份额估计从3%提拔至5%以上，跻身行业第一梯队。
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