大宗商品的概念2025年至11月底（OCBC）环球市集探求团队指日揭橥2026年上半年大宗商品预测讲演。讲演指出，受益于机闭性需求转化及宏观境况撑持，（黄金、白银）正在2026年估计将络续坚持上涨势头，个中黄金期末方向价上看4800美元／盎司；比拟之下，原油市集受供应过剩影响，价值中枢或将进一步下移。

　　讲演显示，2025年至11月底，大宗商品举座回报率越过11%，个中外示最为亮眼。黄金价值年头至今涨幅高达60%，白银涨幅更是到达100%，领跑大宗商品市集。

　　华侨探求团队以为，黄金的上涨并非简单身分驱动，而是机闭性身分、根基面和市集心境配合效力的结果。美联储的降息周期下降了持有黄金的机缘本钱，同时，央行继续购金以及地缘政事不确定性下的避险需求，加强了黄金举动“价格蓄积”权术的职位。

　　预测2026年，华侨支持对黄金的征战性看涨见识。讲演预测，黄金价值将正在2026年稳步走高，估计到2026年第四时度，金价将正在4800美元／盎司程度。

　　其它，白银受益于其兼具贵金属和工业金属的双重属性，外示出比黄金更强的发作力。讲演指出，光伏、电动汽车和电子行业的强劲工业需求，叠加供应危殆和ETF资金流入，将络续维持银价。华侨银行预测，白银价值正在2026岁晚希望升至64.86美元／盎司。

　　与贵金属的炎热行情区别，华侨银行对能源市集前景持留神立场。讲演预测，2026年WTI原油和布伦特原油的均匀价值将别离降至59美元／桶和62美元／桶，低于2025年的预测均值。

　　讲演解析称，环球石油市集正面对供应过剩的形式。数据显示，截至2025年10月，市集已相连8个月显露供过于求。经合机闭（OECD）贸易原油库存已越过过去五年的季候性均匀程度，并估计正在2026年7月底打破31亿桶。

　　供应端方面，OPEC+从2025年4月开首渐渐取缔自发减产办法，加上非OPEC+邦度产量的强劲增加，将导致供应进一步开释。需求端方面，纵然中邦需求增加抵消了个人区域的疲软，但环球举座石油需求增加坚持安定，难以消化新增产能。华侨银行指出，跟着地缘政事溢价的消退和库存的累积，油价正在2026年将面对继续的下行压力。

　　正在农产物方面，华侨银行估计2026年原棕榈油（CPO）价值将显露温和回调，年均价估计为4200马币／吨，略低于2025年的预估值。

　　讲演指出，跟着印尼产量的克复性增加，环球植物油市集的危殆时局正正在缓解。纵然印尼方针正在2026年将生物柴油掺混比例从B40 （B40：外现燃料中含有 40% 的棕榈油基生物柴油和 60% 的石化柴油）晋升至B50，这将供给必然的需求维持，但举座而言，供应刷新和价差平常化将主导市集走向。