港股市场对双边关系不确定性的担忧有望缓解2025年12月22日指数自本年此后分散上涨了28.07%、22.63%、22.10%，跑赢标普500、德邦DAX等环球要紧商场指数。

　　那么，下一阶段的稀缺资产正在那儿？投资者又该按照何种设备思绪？东吴证券海外政策团队以为，2026年，港股会不断回升。这一判别要紧基于以下源由：第一，估计2026年美联储会不断降息。第二，港股商场对双边合联不确定性的忧愁希望缓解。第三，2026年，邦内钱币+财务同步深化“逆周期+跨周期”。第四，企业结余有进一步改良的空间。第五，正在“赢利效应”下，2026年南向资金希望接连流入。第六，海外资金希望“锦上添花”。

　　（香港）明白师宁铂预测，恒生指数2026年上行空间或许率正在10%—15%（剔除绝顶情景）。其以为，中邦经济处于转型新时代，“新提供”正脱颖而出，不妨制造“新需求”，成为中邦资产的组织性主线，也是饱励港股慢牛的中心动力。“新提供制造新需求”驱动下，港股将从估值修复主导，迈向结余伸长主导。2026年，港股商场将涌现结余驱动与活动性托底相联结的形式。对待商场气派的演绎，宁铂指出，港股巨细盘气派趋于平衡，估计发展气派仍旧是2026年的主线。气派切换将呈“渐进式”或“海浪式”历程，且代价与发展并非二元对立。

　　琢磨团队亦持有近似的看法。其判别，比拟2025年的估值修复主导，2026年港股商场全体估值持平微升，结余增速改良也许是驱动进一步行情的紧急身分。“正在活动性、根本面和激情的三周期叠加下，咱们估计节拍上或前高后低。”该团队外现。

　　“尽量咱们看好来岁港股行情，但仍提议杠铃设备政策。”东吴证券海外政策团队外现，

　　该团队以为，2026年，港股主线为科技和周期，同时更始药值得合心。其提议，将盈余资产行动底仓，合心低PB央邦企、保障、香港当地公用工作等。宁铂提议，对待港股商场2026年的投资，可选用1个“中心”+2个“卫星”政策，以避免押注简单赛道危害。简直而言，中心政策是AI+。搜罗AI互联网、及AI衍生的人形机械人、主动驾驶和电力（可控核聚变、电力开发/燃气轮机、储能、发电等）等家产链。2个卫星政策是指：第一，“逆境反转”政策，以必要消费行业为代外。除供需形式好转外，守旧消费公司通过更始更始转型，制造商场新需求，希望迎来希望。第二，自下而上精选“新提供制造新需求”的α个股（如更始药等）。广发基金邦际交易部总司理、广发沪港深新出发点基金司理李耀柱则以为，能够中心合心：AI根本办法、互联网科技与智能硬件、新消费、更始药、资源类公司以及盈余界限的机遇。

　　其它，正在气派上，华泰证券琢磨团队提议偏重攻守兼备的发展和周期，并增配“真代价”。而且，其提到，除了守旧的众头设备政策，少少尤其圆活的资金能够应用商场买卖机制或金融衍生器材正在震荡中寻找相对确定性。比方，能够通过一级商场结构港股投资，本年港股打新收益明显擢升，首日均匀涨幅约39%，基石占比高的大市值公司具有尤其安静的上市后收益。

　　对待2026年港股商场也许崭露的危害，宁铂以为，要紧搜罗：共鸣过于类似带来的买卖拥堵；中美钱币策略和活动性大幅震荡；宏观数据及功绩改变；地缘政事影响；黑天鹅变乱。从投资操作的角度看，李耀柱以为，港股投资必要对商场依旧敬畏之心，筑立底线思想，每一笔投资前，都要思好组合最差的情景会是何如样，提前做好危害预判。行动离岸金融商场，港股商场受环球活动性的影响较大，活动性危害的注重要放正在第一位。注意散漫组合持仓危害，职掌小市值公司的仓位是提防活动性危害的紧急手法。