在金属价格大幅攀升的背景下-港股交易手续费2025年，是港股商场扫数回暖的一年。回望2021年至2024年，港股商场堪称历经“寒冬”，其间恒生指数一度下跌超50%，络续的“杀估值”行情让商场灰心心情舒展。
通过2024年下半年的蓄势，“9·24”行情火爆启动，2025岁首DeepSeek的横空出生更是倏得激活了港股商场，让环球从头审视中邦科技资产的代价。这种由技艺冲破激励的工业景气预期，迟缓传导至本钱商场各合头，为港股的扫数反击奠定了坚实根柢。这一轮反击不但激动港股商场估值重构，变更在IPO、再融资、二级商场、互联互通等众个维度创下史籍记载。
特别是正在香港往还所的往还大堂中，2025年此后锣声不绝。集团行政总裁陈翊庭评判称，2025年是环球投资者纷纷重返香港商场的一年，中邦内地和亚洲的革新起色为商场注入源源不断的生机。一系列上市改变以及“科企专线”吸引了不少革新公司来港上市，互联互通机制则络续为联贯中邦内地与邦际本钱商场阐发着奇特的桥梁效用。
自2018年至2021年的IPO顶峰期后，近几年港股商场的IPO出现不断较为疲软。2021年，港交所IPO融资范畴高达3313亿港元，但正在2022年、2023年和2024年，则分离仅有1046亿港元、463亿港元和881亿港元。
而正在本年，正在宁德时期等一批大型IPO的带头下，港股IPO范畴络续高歌大进，估计2025年港股终年IPO范畴将抵达2863亿港元，重返环球第一。此前的2015年、2016年、2018年和2019年，港股IPO范畴曾雄冠环球。
德勤本钱商场办事部预测，正在目前越过300宗上市申请个案的名单援助下，2026年终年，香港新股商场将有约160只新股发行，总融资不少于3000亿港元。
2025年港股IPO范畴可能重返环球第一，离不开、紫金黄金邦际等大型IPO的助力，二者分离为本年环球第一大和第二大IPO。Wind数据显示，2025年港股前十大IPO中，有8家公司超百亿港元。
值适当心的是，正在这些大型IPO中，“含A率”极高，不少都是A股公司赴港上市或分拆而来。正在前十大IPO中，有6家都是A股公司，则是由A股公司紫金矿业分拆而来。
正在2025年，港股IPO不但有量的擢升，IPO质地同样不俗，IPO破发率创近年新低，打新获利效应凸显。摒挡Wind数据显示，2025年是近来5年港股IPO破发率最低的一年，破发率为28.83%。
本年港股IPO破发率较低，一方面是受商场行情所带头，另一方面则是由于本年8月港交所正式奉行的新股订价机制改变，通过节减对散户投资者份额分派的办法，加紧机构投资者的订价权所致。
不外，本年11月此后，港股IPO破发又有低头迹象，12月22日上市的明基病院等4家公司全数破发，股价跌幅最高者亲昵腰斩。
正在明星公司纷纷上市以及浩瀚的获利效应之下，港股商场正在新股认购方面出生了众个记载。好比创业板新股金叶邦际集团以11465倍的逾额认购倍数，创下港股史籍最尊贵购记载，成为首个超购破万倍的新股；蜜雪集团以1.84万亿港元的冻资范畴（孖展贷款）超越速手，成为港股IPO新晋“冻资王”，其公拓荒售超购倍数亦达5258.21倍，堪称形势级IPO。
行动香港本钱商场的要紧一环，具有闪电配售等轨制的再融资商场正在2025年同样是迅疾苏醒，且融资范畴已越过IPO范畴。
Wind数据显示，2025年港股再融资范畴抵达3166亿港元，远超2022年至2024年的范畴，乃至亲昵过去三年的总和——3181亿港元。同时，正在再融资的项目数目上，2025年的再融资项目抵达560个，远越过去数年的均值。
港股再融资商场的火爆并非不常，背后有着众方面的身分驱动，此中港股商场的回暖是一个极为要紧的缘由。这是赐与上市公司再融资的窗口，充满资产欠债外，为他日的扩张做好绸缪。假设上市公司正在商场上升时实行配售，一方面更易得到逾额认购，另一方面公司可能以较低的扣头率配售，消浸公司的融资本钱及对原有股东的摊薄效应。
正在港股这一轮再融资高潮中，目前极少所熟行业景心胸较高的龙头企业的插手尤为引人瞩目。正在前十大再融资项目中，小米集团以每股53.25港元的代价配售8亿股，融得426亿港元用于加快营业扩张、研发和大凡企业用处。则是以每股335.2港元的代价配售近1.3亿股H股，融资435.09亿港元。
值适当心的是，港股极为容易的配售轨制也让上市公司可能正在有融资需求时迟缓实行融资。以小米集团为例，3月25日通告，3月27日就已实行配售，该公司采用了“先旧后新”的配售办法，这种办法的重要长处正在于速，无需漫长的囚系审批并缩短了融资流程，稀奇适合正在股价高位时迅疾奉行融资。
2025年环球股市风云幻化，港股商场仰仗强劲出现脱颖而出，成为环球本钱商场的主旨。截至12月23日收盘的年内涨幅，恒生指数为28.49%，恒生科技指数为22.85%，邦企指数为22.28%。
与环球重要股指比拟，恒生指数年内涨幅排名居前。韩邦归纳指数以71.59%的涨幅位居榜首，巴西IBOVESPA指数以33.40%的涨幅紧随其后，恒生指数 28.49%的涨幅，虽不足韩邦归纳指数和巴西IBOVESPA指数，但正在环球重要股指中处于靠前位置。
2025年，港股商场吐露明显的布局性分裂特质，、有色金属及半导体等板块成为年度投资主线名股票中，医药生物板块独有4席，板块奉献3席，通讯、电力修筑与电子板块各占1席。
此中，药捷安康以950.95%的年内涨幅位居港股通涨幅榜首，总市值达548.51亿港元。若以年内最高价679.50港元谋划，药捷安康的年内涨幅曾超50倍，总市值最高亲昵2700亿港元。药捷安康是一家临床阶段生物制药公司，专心于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病的小分子革新疗法，以18A章端正正在港股上市。荣昌生物、三生制药、百奥赛图等年内涨幅也正在数倍以上。
正在金属代价大幅攀升的配景下，中邦黄金邦际、洛阳钼业、五矿资源等板块本年来的涨幅均正在2倍以上；华虹半导体年内涨幅达230.02%，位列电子板块涨幅首位。
2025年，是南向资金流入港股商场最为猖狂的一年。截至2025年12月23日，南向资金年内净买入港股商场的金额亲昵1.41万亿港元，鼎新了南向资金年度净买入港股金额的史籍记载，同时，这一数据也亲昵过去三年的总和。此中，2024年南向资金净买入港股8078.69亿港元，2023年净买入3188.42亿港元，2022年净买入3862.81亿港元，三年合计净买入15129.92亿港元。
正在此处境下，南向资金已累计净流入港股商场近5.11万亿港元，鼎新史籍记载。
这一资金范畴不但为港股商场供应了敷裕的滚动性，更明显加强了内地投资者对港股商场的订价权。截至三季度末，港股通持仓市值已冲破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7%。
与南向资金相照应的是，正在港股商场估值取得修复的配景下，上市公司的回购亲热如故较高。自2022年此后，上市公司已接连四年回购金额维系正在千亿港元以上。
Wind数据显示，截至12月23日，年内已有261家港股上市公司实行了股票回购，其间累计回购股份75.41亿股，回购金额为1759.36亿港元，仅次于2024年创下的2655.13亿港元史籍峰值。
港股回购具有鲜明的“头部效应”。以2025年此后的回购处境来看，前十至公司奉献了超85%的总金额。此中，腾讯控股年内回购金额达774.94亿港元，居首；汇丰控股回购302.57亿港元，仅次于；盟邦保障回购176.93亿港元，排名第三。另外，小米集团、中邦宏桥、中远海控等公司也实行了数十亿港元回购。
年内港股商场分红生动，为盈余资产供应了强力支柱。Wind数据显示，截至目前，年内已有978家上市公司奉行了1490次分红，合计分红金额近1.46万亿港元，越过2024年终年程度。自2021年此后，港股商场已接连5年分红金额站上万亿港元合口。
从布局来看，港股通高股息标的成为分红主力。Wind数据显示，2022年至2024年，30家港股通高股息成份股的分红金额分离为1.01万亿港元、0.91万亿港元、1.08万亿港元，占比分离为81.84%、66.67%和73.80%。
行业分散上，金融、能源、公用奇迹等是古板高分红板块，香港中华煤气、、电能实业等老牌企业维系长久分红古板，“中特估”配景下的中邦挪动、中邦海油平分红安稳性也络续加强，一面企业还进步了分红比例，成为分红“新主力”。
港股本年的退市历程加快。Wind数据显示，2025年内已有61家公司退市，挥别港股商场。此中，30家被废除上市位置，27家私有化退市，再有4家公司主动撤回上市。
归纳来看，本年港股公司退市缘由，重要是私有化和被强制退市两类。被强制退市的公司重要是触发了香港往还及结算一齐限公司的强制退市机制惹起的，好比因营业运作、财政功绩、大众持股量或其他不妨导致被港交所强制除牌。也有公司拔取了私有化退市或自发撤回上市，重要是基于港股商场的估值程度、往还生动度、支撑上市本钱等众方面探求。
近年来，私有化退市愈发成为港股公司主动退市的要紧办法。2025年此后已有27家港股公司私有化退市，越过2024年的15家。