2022-2024年、2025H1？港股涨幅排行榜“中邦会展第一股”米奥会展（300795.SZ）正式开启“A+H”双本钱平台冲刺。
2025年底了几天，米奥会展向港交所递交招股书，距其2019年A股上市已逾6年。银莕财经当心到，上市6年来公司功绩浮现一连承压，就正在本年上半年，米奥会展营收同比下滑7.43%至2.41亿元，归母净利润更是大跌61.84%至1.55亿元，盈余才气明显走弱。
只是，尽管功绩不振，米奥会展正在分红方面却非常大方。自上市以还截至本年9月底，公司累计分红3.44亿元，而同期累计净利润也仅3.72亿元，近乎赚众少分众少。
值失当心的是，米奥会展于A股上市时，募资的3.02亿元已于2024年底全额用尽，中心募投项目也均已结项。A股募资刚睹底，公司便紧迫启动港股IPO补血，可睹其对资金的要紧需求。
只是，赚的钱全分给股东，而主业扩张又一连依赖本钱商场融资“输血”，这般运作逻辑能否得回港股投资者承认，仍有待商场考验。
米奥会展是一家展览供职供给商，闭键行为展览主办方，供给搜罗展览管制、展位发售及其他展览闭系供职正在内的全盘供职，举办的陈列所地遮盖五大洲的众个邦度及区域，比方阿联酋、印尼、日本、墨西哥、巴西、越南、中邦内地、波兰及埃及。遵照弗若斯特沙利文的材料，按2024年举办的境外自办展览数目及面积计，米奥会展正在全体中邦的境外展览机构中名列第一。
米奥会展静心于为繁众行业供给展览治理计划，并孵化了十众个行业专题展览品牌，涵盖家居用品、消费电子、纺织品及工业机器等规模。公司主业务务是境外会展的发动、机闭、增添及运营供职，闭键产物是自办展、代办展、数字展及其他。
从行业繁荣来看，2020年至2024年，中邦会展行业正在展览数目及面积方面均录得明显苏醒。时代展览数目的复合年延长率为13.9%，展览面积复合年延长率为17.9%。预测2024年至2029年，估计展览数目将于2025年达10385场，并于2029年进一步增至15693场，预测期内的复合年延长率为11.5%。估计展览总面积将由2025年的154.3百万平方米增加至2029年的191.5百万平方米，复合年延长率为5.1%。
然而，行为“中邦展会第一股”的米奥会展，却与行业分道扬镳，2024年功绩呈现下滑，并已延续至2025年。
招股书显示，2022-2024年、2025H1，米奥会展分离实行收入3.48亿元、8.35亿元、7.51亿元和2.41亿元，实行归母净利润0.50亿元、1.88亿元、1.55亿元和0.16亿元。此中，2024年、2025H1，营收分离下滑10.01%和7.43%，归母净利润分离同比下滑17.55%和61.84%，盈余才气显着恶化。
从米奥会展的收入机闭来看，其营收还十分依赖简单供职，尚未教育出第二延长弧线，按供职类型划分，展览主办供职收入分离为2.55亿元、7.75亿元、6.77亿元和2.15亿元，占比分离为73.3%、92.8%、90.1%和89.4%；展览代办供职收入分离为329.1万元、3860.5万元、5825.9万元和2281.8万元，占比分离为0.9%、4.6%、7.8%和9.5%；其他收入分离为8972.7万元、2150.7万元、1605.3万元和263.9万元，占比分离为25.8%、2.6%、2.1%和1.1%。
真相上，米奥会展的功绩浮现平素不算太好。拉长时期来看，自2019年上市当年，米奥会展的盈余才气就起初下滑，到2020年及2021年更是呈现净亏本，2022年功绩扭亏后，2024年再度下滑，直到2025年前三季度，公司仅录得净利润3463.37万元，同比下滑49.17%。
盈余才气的恶化，导致米奥会展的现金流也随之承压。2022-2024年、2025H1，其策划勾当发作的现金流量净额分离为0.73亿元、2.67亿元、1.64亿元和0.41亿元。
上市以还，米奥会展累计分红3.44亿元。此中，2019年、2023年、2024年、2025H1，公司分离分红7648.06万元、1.47亿元和1979.14万元。而同期公司累计净利润仅3.72亿元，分红金额占利润总额的比例高达92.47%，险些是赚众少就分众少，绝不吝惜。
从股权机闭来看，公司无控股股东和实控人，方欢胜为简单最大股东。实在来看，方欢胜持股23.03%，潘修军持股22.91%、姚宗宪持股9.28%、俞广庆持股4.19%、程奕俊持股2.06%。昭着，该5人分走了超6成的分红金额。而此中，方欢胜和潘修军分离另有3.23%及1.96%的股份处于质押形态。
值失当心的是，米奥会展于2019年A股IPO时，曾募资3.02亿元，用于境外自办展营业升级与扩展项目、“China Homelife 247”展会外贸O2O联络平台升级项目以及营销供职搜集及音信化作战项目。截至2024年底，累计进入资金2.96亿元，项目进度分离为103.52%、92.07%和94.02%，均已结项，结余资金含利钱已转为长久添补活动资金，截至2024年11月已毕末了一笔剩余划转并刊出专项账户。
公司布告显示，2024年度，境外自办展营业升级与扩展项目实行收益6373.42万元，到达估计效益；而“China Homelife 247”展会外贸O2O联络平台升级项目实行收益44.24万元，未到达估计效益。
招股书显示，目前，公司的大一面收入来自中邦内地客户。2022-2024年、2025H1，中邦内地收入分离为3.48亿元、8.34亿元、7.46亿元和2.38亿元，占比分离为99.8%、99.9%、99.2%和98.8%；海外收入分离为64.9万元、111.4万元、578.0万元和280.5万元，占比分离仅0.2%、0.1%、0.8%和1.2%。
为进一步拓展营业，此次冲刺港股IPO，米奥会展拟募资用于拓展邦际展览营业、营业的数字化和智能化升级、拓展跨境供应链营业、政策性收购及/或投资以及用于营运资金及其他凡是企业用处。
刚耗尽上一轮A股募资，便紧迫启动港股IPO再融资，昭着，米奥会展的营业扩张资金全体依赖本钱商场“输血”，而策划赚取的利润却悉数分给股东而非反哺公司。
“咱们驾驭AI工夫革命带来的时机，实行咱们营业数智化转型，从而确立领先行业角逐者的身分。咱们亦打制了统一展览供职、AI工夫及供应链供职的数智化治理计划，构修了线上线下统一的供职生态，为行业革新设置标杆。”遵照弗若斯特沙利文的材料，米奥会展是环球首批供给适合中邦参展商扩张需求的数字展览治理计划的企业之一。
只是，2025年上半年，米奥会展的研发进入大幅延长了40.32%，公司正在半年报中解说称“闭键系加大AI慧展平台的研发进入所致。”
招股书显示，于2025岁首，米奥会展推出AI慧展，该操纵轨范搭配AI眼镜，并开采众项效力，搜罗般配探求、及时翻译、聚会记实、实质天生、数据可视化及客户管制。
米奥会展外现：“借助AI器材，咱们助力参展商实行精准获客、高效洽讲、高效参展以及永远客户爱护管制，大幅擢升展会的外贸订单转化率及成交率。”只是，就目前来看，该AI慧展不只收入尚未酿成界限，反而给公司带来了责任。
除研发进入因AI慧展而补充外，2025年上半年，公司的存货也同比补充0.06%至54.07万元。同时，公司还于是补充了联系来往，即向安徽李未可科技有限公司及其子公司采购AI眼镜，采购金额为111.91万元。
只是，待公司AI慧展组织成熟后，后果奈何，还尚未可知。真相，同行均正在组织AI，但都还处于工夫赋能或项目制试点阶段，未大界限实行盈余。返回搜狐，查看更众