往往都具备以下特征：一是初期有显著的产业周期支撑；二是经济预期虽然较为一般，明天必涨的三只股票许众小伙伴都有云云的风俗，那即是正在盘中的岁月，时时时地掀开来往软件看一眼：红了，即是大盘涨了；绿了，即是大盘跌了。
大凡来说，影响墟市的要素有许众，区别时段的首要驱动要素也有所区别，咱们挑选了此中4个经典要素——活动性、根基面、景气趋向和焦点投资，来讲一讲这4个要素奈何影响大盘的“红”和“绿”。
大凡来说，央行活动性的宽松与收紧，对债市的影响更为直接和显然，对股市的影响则相对滞后。
银行信贷宽松→社融改革→实体经济回暖→股市反弹。跟着央行活动性的开释，以及计谋对信贷投放的激动，“蓄水池”中的水会逐步以贷款的体式流向实体经济，墟市预期这将激动经济回暖，股市也动手有所反弹。
活动性宽松→利率下行→行业估值擢升。会应用闲置资金，加大看待债券的投资；而跟着墟市利率逐渐下行，对利率敏锐、剩余安靖的行业则会加倍受益。
因为这个进程中开释的资金抵达实体经济的时代是非纷歧，是否能的确带来经济回暖也有待观测，因而，正在实质中，央行“放水”后的股市发挥大凡较为分解。
实体经济：能够从量、价两个角度来权衡活动性，“量”的目标征求社融存量增速、M2增速、贷款余额增速等；“价”的目标征求十年期邦债收益率、R007利率、加权均匀贷款利率、LPR利率等。
股票墟市：活动性目标大凡征求来往量、北向资金、基金股票仓位、换手率、两融余额等。
大凡来说，正在逾额活动性扩张阶段，股票墟市更容易有较好发挥，偏大盘蓝筹股的发挥相对占优。
回来2005年今后，2008年9月~2009年7月、2014年5月~2015年6月、2016年1月~2017年1月，都显露度日动性影响对比显然的景况。
复盘A股史册，纯粹的“资金牛”并不众睹，此中对比样板的是2014年5月~2015年6月年，股市发挥背离根基面，而首要由资金激动酿成了一波上涨行情。
股市是宏观经济的先行目标，股市走势大凡会正在必然时代内领先于经济总量的更正趋向。
企业剩余预期：平常景况下，宏观经济的回暖也会鼓动企业剩余的回升，从而支柱股市上涨。
计谋预期：宏观经济的周期也会惹起计谋预期的变动，正在经济根基面逐步下行睹底时，股市往往会预期宽松计谋的显露，从而盘旋预期。
因而，宏观经济与股市之间并非粗略的线性相干，而是一个“爆发预期-验证预期”的进程。固然股市正在短期内大概会分离根基面运转，但永久来看，股市还是会盘绕着根基面上下颠簸。
以2008年的苏醒阶段为例。那一年，A股仍旧回调了较长时代，再加上受美邦金融危境抨击，邦内经济根基面承压。2008岁终，4万亿铺排出台，A股墟市率先回暖。
往后，固然宏观活动性逐步收紧，但受益于大周围的计谋刺激，根基面还是增加强劲，成为驱动墟市上涨的动力之一。
加快增加：不管是低速仍旧高速加快，与接续高增加类型的划分度不大（增速30%）。
减速增加：若增速降幅不大（当年绝对增速30%，且增速降幅不大于50%），其涨幅与前两类划分度也不大；若增速降幅过大（逾越50%），则发挥寻常。
窘境反转：是否有逾额收益，首要取决于窘境反转的水平。当利润复原水平120%时，才力取得相对不错的收益。
低速安靖：正在这几类资产中的发挥垫底，[20%~30%]增速类型正在墟市完全剩余较弱的境遇中，发挥会相对优秀。
墟市偏好：【加快增加】≈【接续高增加】≈【减速增加-低降幅】【窘境反转】【减速增加-高降幅】【低速安靖】
短期目标：一年以内的净利润增速、营收增速、净资产收益率等事迹增速的目标的有用性最好，但容易导致线性外推，酿成预判失误。
增加弧线：指的是同样高增速但增速趋向区别，所反映出的后续景气趋向的区别（向上/向下/走平）。
另一方面，能够观测行业的境遇变动，好比扶植补贴计谋、科技生长带来的改造机遇等。
2019年一季度至2021年二季度时代，半导体行业的走势无缺地反响了景气周期的轮动。正在区别的阶段里，判袂通过了区别的强催化要素的接力，征求华为替换链、中芯家产链、涨价链与需求驱动等，从而走出了一波显然行情。
这种剩余的高增加趋向，不停驱动着半导体行情前后演绎了近十个季度，估值的拐点显露正在2020年一二季度，指数的拐点则显露正在2021年二三季度。可睹，固然剩余增速的拐点能够确定估值的拐点，但并不确定行情的拐点。
焦点投资是相看待景气投资而言的观点，指投资机遇首要来自于计谋、家产周期的催化，后续的接续性往往取决于能否转化为根基面支柱。
以新能源为例，2020年之前更偏观点炒作，2020年之后则转入根基面支柱，因而，的行情接续了两至三年。而片面没有根基面支柱的目标，行情的接续性大概只可坚持一个季度。
回来焦点投资明显占优的年份（如2013、2015、2021、2023年），往往都具备以下特点：一是初期有明显的家产周期支柱；二是经济预期固然较为寻常，但没有转入失速下滑；三是宏观活动性较为宽松（如2015年）。而焦点投资的终结，则往往源于经济的强苏醒，或者经济的大幅阑珊。
回来2019-2021年的科技焦点轮动，光伏行情开启于2020年4月，正在邦内光伏发电电价计谋出台、各邦碳中和计谋加码下，走出了一波明显上涨。但自2021年至今，光伏也显然受到计谋预期博弈与家产链价钱博弈的影响，从而显露颠簸。
小结一下：通过剖释意会活动性、根基面、景气趋向和焦点投资等影响墟市的首要要素，能够助助咱们更好地意会墟市特定阶段的首要驱动要素。
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