亦反映了市場對未來市況的預期—贵金属交易《期货往还概述.pptx》由会员分享，可正在线阅读，更众合连《期货往还概述.pptx（52页珍惜版）》请正在知学网上寻找。
1、期货生意一、期货往还概述期货(Futures)：往还两边不必正在生意爆发的初期就交收实货，而是配合商定正在他日的某偶尔间交收实货。期货生意是只需支出定金,通过商品往还所买进或卖出期货合约，这种期货合约已是商品往还所原则的尺度化协定，凡是期货往还并不涉及实物统统权的变更。只是转嫁与这种统统权相合的因为商品代价改动带来的危险。一、期货往还概述生意行为概略上可分为现货生意和期货生意两大类。现货往还是一手交钱一手交货的商品货泉交流。期货往还的对象不是整体的实物商品，而是一纸同一的“尺度合同”，即期货合约。期货合约概述期货合约的尺度化条目凡是搜罗：（1）往还数目和单元条目。（2）质料和等第条目。（3）交割地
2、点条目。（4）交割期条目。（5）最小改动价位条目。（6）涨跌停板幅度条目。（7）结果往还日条目。期货合约的生意期货往还的全经过能够详尽为开仓、持仓、平仓或实物交割。正在期货往还中凡是有两种操作方法，一种是看涨行情做众头（买方），另一种是看跌行情做空头（卖方）。无论是做众或做空，下单生意就称之为“开仓”。也可分解为正在股指期货往还中，无论是买照样卖，平常新修头寸都叫开仓。期货合约的生意正在实物交割或者现金交割到期之前，投资者能够遵循商场行情和小我愿望，自发地决心买入或卖出期货合约。而投资者（做众或做空）没有作交割月份和数目相称的逆向操作（卖出或买入），持有期货合约，则称之为“持仓”。正在期货往还中，无论
3、是买照样卖，平常新修头寸都叫开仓。往还者修仓之夹帐中就持有头寸，这就叫持仓。期货合约的生意平仓（close position）是指期货往还者买入或者卖出与其所持期货合约的种类、数目及交割月份好像但往还倾向相反的期货合约，完毕期货往还的行动，纯粹的说即是“原先买入的就卖出，原先是卖出（沽空）的就买入。”平仓分类平仓分类一、对冲平仓是期货投资企业正在统一期货往还所 内通过买入卖出好像交割月份的期货合约，用以完毕先前卖出或买入的期货合约。二、强制平仓是指仓位持有者以外的第三人（期 货往还所或期货经纪公司）强行完毕仓位持 有者的仓位，又称被斩仓或被砍仓。二、期货往还的苛重特点1.合约尺度化2.往还聚集化
4、3.双向往还和对冲机制4.逐日无欠债结算轨制5.杠杆机制三、期货往还的功用1危险规避2代价浮现：第一，期货往还的透后度高。第二，供求聚集，商场活动性强 第三，巨头性。第四，代价叙述的公然性 第五，期货代价的预期性。第六，期货代价的联贯性。四、我邦期货商场的组成1期货往还所2期货经纪公司3期货投资者期貨相關名詞介紹口(Lot)：計算期貨合約的單位。保證金(Margin)：為了消浸違約風險，期貨參與者所必須繳交的擔保品，做為履約的保證。早期的農產品遠期契約參與者必須面臨兩個風險，一是價格風險，另一個則是違約風險。纵使價格波動對自身有利，對方卻有也许因損失過大而不願意或無力履約。期貨往还為了避免違約
5、風險的發生，统统參與者，不論買方或賣方，正在往还之初都必須繳交由往还所規定的金額，做為履約保證。除此除外逐日進行損益結算，虧損過众者必須再繳存保證金以確定履約才力，無力承擔風險者必須強迫出場，省得屆時無法履約。這筆具典质品性質的款項便是保證金。期貨相關名詞介紹原始保證金(Initial Margin)：每新增一口契約所必須存入帳戶的保證金款項。前面已經提到了保證金的典质品性質，為了讓典质的功用充足發揮，因而期貨往还產生了逐日結算轨制以及隨之而來的原始、維持保證金標準的訂定。原始保證金的苛重存心是正在確保參與者的保證金足以應付第一天的價格波動，之後的變動便以維持保證金的轨制處理。學理上而言，原始保證
6、金應是以過去的歷史資料，正在必然的信賴區間下(如99%)所求出價格上也许會有的最大變動，以計算出能经受這種變動的所需資金。原始保證金還必須隨著契約價值的變動而調整，智力充足经受契約也许產生的風險。期貨相關名詞介紹維持保證金(Maintenance Margin)：為原始保證金的必然比例，凡是為75%，當客戶的保證金餘額低於這個額度時，就必須再補繳。為了避免過度虧損而無力履約，當參與者的保證金餘額只剩下原始保證金的75%時，就必須再補足金額至原使保證金的水准，方能證明自身有應付價格波動的才力，否則就必須強迫出場。這種轨制類似股票信用往还的保證金追繳，只是條件特别嚴格，假如正在24小時之內無法補足，就
7、斷頭出場，不像股票信用往还還有三天的緩衝期。這其實無形之中為我們設立了一個停損點，當往还出現虧損時，才會出現追繳保證金的情状，這時最好是先退出場外，而非再補繳保證金。期貨相關名詞介紹逐日結算(Mark to Market)：由結算所依當日結算價計算損益，有獲利者當日即撥入戶頭，虧損者亦必須扣除款項。繳入一筆保證金並無法齐全毁灭違約風險，價格波動產生的損益，必須正在還未履約前就反应至每一個參與者的部位，以確定參與者有足夠的財力應付價格波動，不致無法履約，是以產生了逐日結算的轨制。逐日收盤後，由往还所選定一個價格(凡是是收盤價)做為當日結算損益的依據，有虧損者當日就從保證金帳扣除虧損金額並轉移至獲利
8、者帳戶。虧損超過必然範圍(低於維持保證金門檻)必須當日繳存金融彌補虧損，否則便會被強制平倉出場。期貨相關名詞介紹平倉(Offset)：持有一反倾向的契約，軋平原先部位，不再受價格變動影響。持有期貨契約分歧於買進或賣出現貨，由於並未持有現貨，也是以沒有辦法賣出。持有股票時，只须賣出股票，便可抽回資金，退出場外，然而正在期貨市場，做众一口期貨時並未持有現貨部位，因而要出清部位必須透過持有另一口反向的部位，也即是再放空一口期貨，智力將部位結清。這個观念與股票當日沖銷的观念好像，融資買進者當日並未持有現股，只可以融券賣出結清部位，而非融資賣出。這樣一個以反倾向結清部位的動作便稱為平倉。期貨相關名詞介紹未
9、平倉量(Open Interest)：正在市場中，受市場價格變動影響的契約數量。期貨市場具備無限創制部位的性格，不像股票市場有籌碼的束缚，也是以產生了未平倉量這個特名詞。一個持有契約部位後，便要進行逐日結算的标准，計算損益。一朝持有人思出場，便要進行平倉的動作，還沒進行平倉動作的合約便稱為未平倉量。未平倉合約必須每天進行結算，面對價格波動的風險，因而成為市場上潛正在的買(賣)方力气。众頭市場時，期貨除了價漲量增除外，還必須配合未平倉量的弥补，智力證明投資人的看众心態。而當市場逼近高檔時，除了漲不上去除外，假如配合著未平倉量的減少，便代外著投資人正正在退場，此時便要特別小心。期貨相關名詞介紹交割(De
10、livery)：契約到期後，買賣雙方执行交付款項與貨物的行為。期貨最早是為了規避價格變動的風險，因而實體貨物的获得對於避險者而言是须要的。是以正在契約到期後，便以契約規格上的約定，交付貨款與貨物。然而以金融期貨而言，交付實物實務上有困難，特別是股價指數期貨，無法進行實體交割，因而就產生了現金結算的轨制。現金結算是以期貨價格與最後結算價之間的差异計算損益，一樣能達到避險的功用，况且可免除繁雜的交割手續。因而纵使是避險者也常選擇正在交割日之前平倉出場，以差額補貼获得現貨或賣出現貨的本钱。期貨相關名詞介紹基差(Basis)：基差是期貨價與現貨價的差异。正在寻常的狀況下，期貨價須反应持有本钱，是以應該高於現
11、貨價，因而期貨價減現貨應該會是正的。不過基差反应的不仅是持有本钱，亦反应了市場對未來市況的預期。許众的法人投資機構，常會以期貨市場輔助現貨市場的操作，因而基差时时是屬於變動的狀況，時而變大時而變小。是以基差配合市場氣氛與量價變化，能够幫助我們解讀市場，做為往还的輔助用具。當市場熱絡時常伴隨著基差負值擴大，成交量與未平倉量同步弥补，相反的基差常能手情熱到頂點時開始變小(指絕對值，而不論正負號)，基差是相當有用的觀察用具期貨相關名詞介紹套利(Arbitrage)：買入一個商品契約同時又賣出此外一個商品契約，以獲取兩個契約間的差價為宗旨一種往还计谋。套利是藉由有必然價格關係存正在的對應商品價格間，因價
12、格無服从所產生的獲利往还機會。套利者的根本往还计谋為同時進行買低賣高的往还，套利者並不正在乎市場的價格趨勢，因為一個部位的虧損，是能够由另一個部位所抵銷的。期貨相關名詞介紹避險(Hedging)：現貨市場部位之持有者或需求者，操纵期貨市場的统一商品或一概級商品，買進或賣出好像數量的期貨商品，以毁灭現貨市場價格波動對持有者或需求者倒霉的影響。期貨相關名詞介紹市價單(Market Order)：以市場價格成交，成交順位最優先的單子。期貨單種類繁众，應用也較複雜，不像股票市場的單子惟有限價單一種。期貨單也是採價格優先、時間優先的成交順序，因而市價單是以當時市場掛出的單子最好的價格成交。這必須強調的是螢
13、幕報價的是上一筆成交價格，纵使登时下市價單，也只可以目前市場種已掛出的委託單價格做為成交價格，也即是股票市場市價與內外盤價的分歧處。市價單適用於市場趨勢已經確定，速率又速的狀況下，假如處於倾向不明的市場，限價單會比市價單要適合，以免成交價與自身預期的價位有很大的进出。期貨相關名詞介紹限價單(Limit Order)：惟有正在比客戶局限價位要好或是好像價位才成交的單子。限價單的成交價格是較可掌管的，舉例而言，假如我們下了一口台指期貨8000點的買入限價單，成交價格也许是7995、7998或8000，然而絕對不會超過8000點。限價單是屬於正在盤整期較適合的單子，能為自身爭取到較好的價格，此外有些流動
14、性不佳的期貨商品，也是採限價單較適合，省得出現怪异的成交價。然而正在流動性佳的市場中，一朝倾向確定後，常以相當速的速率發動走勢。假如採限價單，常會無法成交而錯失行情，因而必須根据自身對行情的判斷，仔細推敲應应用的委託單。期貨相關名詞介紹停損(利)單(Stop Order)：當市價觸及設定價格時，委託單自動成為市價或限價單。停損(利)單是期貨往还计谋中最紧张的一種委託單。凡是投資大眾應該都聽過停損單，然而Stop Order也是確保獲利的一種極佳的计谋運用。Stop Order有兩種局面，一種是觸及設定價格後成為市價單，比方8000點的賣出停損單，一朝觸及8000點成為市價單後，成交價格也许會是7
15、997、7990等(因市場處於回檔行情)。假如成為限價單，就只可正在8000以上賣出，然而必須承擔無法成交的風險。期貨市場以短線進出、槓桿操作為主，風險相當大，何如透過Stop Order使自身管制風險進而創制利潤，Stop Order是相當紧张的一門課。(目前期貨市場無開放)期貨相關名詞介紹觸及市價單(Market-if-touched Order)：當市價格觸及設定價格時，自動成為市價單。這種委託單又稱為看盤委託，能够協助我們掌管進出場點。假使投資人認為台指期貨會正在10000點左近遭遇阻力，能够正在做众期貨後正在10000下觸及市價單，當指數期貨线點時，便能自動獲利出場。思做空的
16、投資人也可正在10000點左近下做空的觸及市價單，掌管進場時機。因而這種單子具有看盤的功用，越发是當我們對市場壓力或支撐已經有必然睹解時，這種單子將是協助我們進出場的一大利器。就计谋規劃而言，這種委託單加上分批進場的计谋，能够使我們從容的進出市場。(目前期貨市場無開放)期貨相關名詞介紹開放委託(Good till Cancelled)：正在未作废前委託單连续有用。股票市場中假如當全邦的單子沒有成交，到了收盤後便失效了，隔天必須从新下單，這種單子稱為當日委託單。除了當日委託單除外，正在期貨市場中有一種GTC單，能够正在局限的日期前连续維持有用。譬如當我們認為指數進期內將下探8000點尋求支撐後反彈，我們
17、便能正在期指市場下8000的GTC單，以获得較好的價格。當我們心目中的理思價位還沒有出現，而我們特别確定該價位近期內必然會出現時，便能採取這種委託單，省去看盤的煩惱。(目前期貨市場無開放)期貨相關名詞介紹開盤市價單(Market On Opening)：正在開盤前即委託經紀商，正在開盤時段（視分歧往还所與分歧商品而定）執行的市價委託。當往还人預期當日會有較大行情出現，且較確定市場價格走勢，能够操纵開盤市價單以搶得進場先機；亦或是往还人正在前一日收盤後、當日開盤前，市場發生强大事变，也许導致己持有部位的行情轉向，即可操纵此種委託方法赶早平倉出場。期貨相關名詞介紹收盤市價單(Market On Close
18、)：正在收盤前即委託經紀商，正在收盤時段（視分歧往还所與分歧商品而定）執行的市價委託。當往还人所持有的倉位，正在收盤前市價並沒有達到設定的停損價格或是獲利了結點，但預期越日市場行情也许有强大變化時，即可操纵此種委託方法正在收盤前平倉；亦或是往还人預期正在當日收盤後、越日開盤前有强大事变發生，極有也许影響越日行情變化，就可操纵此種委託方法，搶先出場。期貨相關名詞介紹限價停損單(Stop Limit Order)：當市場價格達到客戶指定之價位時，此種委託單速即變成限價單，因為是限價單，因而常有無法成交之也许。限價停損買單之價格必須設正在當時市場價格之上。限價停損賣單之價格必須設正在當時市場價格之下。(目前期貨市
19、場無開放)期貨相關名詞介紹當日有用單(Day Order)：凡是委託單若未特別指定有用期間，皆被視為當日收盤前有用，收盤後若仍未成交則自動失效。期貨相關名詞介紹市場間價差(Intermarket Spread)：统一商品统一往还時間然而分歧往还所之間價差往还。统一種標的常正在分歧期交所進行往还，有的規格纷歧，有的規格好像。以日經225指數期貨為例，正在芝加哥、新加坡及大阪往还所都有合約上市。新加坡及大阪往还所合約除了每一點的價值分歧外，契約規格幾乎是一模一樣。统一標的正在分歧往还所之間的價格照理應一樣，否則便會產生無風險套利空間。(註:Simex與CME往还時間分歧)期貨相關名詞介紹月份間價差(In
20、tramarket Spread)：统一商品统一往还所然而分歧往还月份間的價差往还。统一商品、统一往还所然而分歧月份間的契約是價差往还相當紧张的一環。之因而產生這樣的套利空間，主有情由有兩個，一個是許众商品有季節性走勢，使得月份間的價格差异不必然反应持有本钱，因此產生套利空間。另一個情由是遠近月份合約對價格波動纷歧，遠月份價格凡是波動較大，這種波動纷歧的情状也會產生套利空間。舉例來說，玉米由於收获月份正在12月，是以會產生7月份價格低，12月份價格高的現象。因而玉米期貨中一個很知名價差往还便是7月與12月間合約的往还，操作倾向則視當年度預期收获狀況而定。指數期貨契約也會因市場狀況分歧，使遠近月份
21、間的價差出現變化，對國內期貨新手而言，能够留神這方面獲利契機。期貨相關名詞介紹期貨現貨間價差(Arbitrage)：期貨、現貨間除了反应持有本钱外的價差。期貨與現貨間的基差理論上應該齐全反应持有本钱，否則便會產生套利空間。然而基差苛重是受到市場氣氛影響，而非持有本钱，正在這樣情状下便產生了套利空間。以摩根台指為例，2000年7月份合約都維持逆向市場的狀況，當指數位於376點時期指約正在374點，產生了二大點的逆價差，這時假如買進7月合約，融券賣出幾檔紧张成份股，便能賺取中間的逆價差的利潤。目前外資正在期貨、現貨間的搭配相當靈活，而國內法人目前仍待勤奋。隨著金融知識的發達，國內法人日後正在這類操作上應該
22、會發揮必然影響力，变成價格穩定力气。期貨相關名詞介紹避險比例(Hedge Ratio)：為沖銷現貨價格風險所搭配的期貨部位的比例。正在進行避險往还時，常會面臨幾個問題，如商品選擇、月份、數量等。个中決定避險部位數量的，是根據避險比例的計算。正在計算避險比例時，常用的幾種设施分別是最小風險避險比例、風險-報酬避險比例與簡單避險比例。不論是那一種方法，避險的观念都脫離不了相關性與風險经受水平。當我們先決定可经受的風險水平後，再以此為依據，根據期貨與現貨的相關水平，決按期貨的避險部位。正在這種原則下，不論是那一種估計方法，都應該能够獲得不錯的避險成绩。期貨相關名詞介紹众頭與空頭避險(Long Hedge&
23、Short Hedge)：由於面臨的众頭、空頭風險分歧，而採取分歧倾向的避險部位。價格風險有兩種，一種是價格上漲的風險，一種是價格下跌的風險。對於現貨需求者而言，所承擔的是商品價格上漲的風險，而持有現貨者所擔心的是價格下跌帶來的風險。因為現貨部位的分歧，將使避險者正在期貨市場採取分歧倾向的部位。現貨需求者由於擔心價格上揚，因而正在期貨市場作战众頭部位，稱為众頭避險者。相反的，現貨供給者擔心的是價格下跌的風險，因而正在期貨市場作战空頭部位，是以屬於空頭避險者。期貨相關名詞介紹交叉避險(Cross Hedge)：应用的期貨避險合約標的商品與現貨商品分歧。大部份的避險操作都是以與現貨商品好像的期貨合約，例
24、如以黃豆期貨規避黃豆的價格風險。然而有此外一種操作方法並不是採取好像的商品進行避險，以指數期貨進行股票部位避險即是个中的一個例子。股票部位的個股組成與指數的成份股並不是齐全好像，這時候何如決定避險的比例即是一個紧张課題。正在處理方法上，以過去的歷史資料，計算出期貨合約與現貨商品的相關性，能夠決定避險的部位，以解決這個問題。這種避險方法正在金融界是相當众数的作法。期貨相關名詞介紹轉倉(Switch)：將留倉的期貨部位同時以一買一賣或一賣一買的方法使近月合約轉為遠月合約繼續持有。契約數量束缚(Position Limit)：往还所對投資者能夠正在期貨市場中進行往还之契約數量束缚。凡是而言，投資者必須经受
25、往还所規定之往还數量束缚，然而避險者於供给文献證明後可不受束缚。期貨相關名詞介紹結算所(Clearing Houes)：負責進行結算業務的會員機構。期貨往还所除外，為了處理期貨結算業務，以毁灭信用風險，此外設立具結算功用單位的即是結算所。結算所能够是往还所組織的一個紧张部門(如CME)，也能够是獨立的機構(如CBOT)。結算所民众都是會員制的非營利機構，况且為確保其執行結算才力，必須提出財力證明。除了平日的結算業務除外，結算所的最大功用正在於當投資人發生違約無法执行義務時，結算所便會具名承擔風險，以維持市場運作。欠缺結算所，期貨往还便無法依預設機制運作。期貨相關名詞介紹金融期貨(Financia
26、l Futures)：包括利率、匯率與股價指數三大類商品。金融期貨是出現時間最晚然而卻是目前市場上最紧张的期貨契約。金融期貨的来源最早布列敦丛林協定後，放棄了固定匯率轨制，使得匯率與利率波動加大，對於避險用具的需求产生而生。CBOT正在1975年推出的利率期貨合約-GNMA，之後並正在1977年推出美國長期公債期貨合約。隨著匯率採取浮動制，使CME推出了外匯期貨。最後出現的是股價指數期貨。利率、匯率及指數三大類商品構成了金融期貨的天下。金融期貨推出至今，正在金融市場上已饰演了愈來愈紧张的脚色。特別是正在指數期貨與利率期貨商品方面，已成為市場價格的先行指標。期貨相關名詞介紹風險預告書(Risk Disc
27、losure Statement)：開立期貨往还帳戶者，於開戶時簽署一份暗示瞭解期貨往还風險的聲明文献。風險預告書係期貨商所編製關於期貨商品本質、往还方法與市場風險、匯率風險等的書面文献，宗旨正在使往还人瞭解期貨往还之風險，以利往还者权衡自身風險经受才力而進行往还。風險預告書苛重內容搜罗：期貨往还之財務槓桿成绩、市場風險、現貨交割、匯率風險、保證金權利金之繳交、往还條件之變更等項目。但因風險預告書所預告事項甚為簡要，對统统投資風險及影響市場行情之成分，無法一一詳述，往还人對其他影響成分也必須審慎評估。期貨相關名詞介紹追繳保證金(Margin Call)：若保證金專戶存款餘額低於維持保證金時，期貨
28、商必須對客戶發出追繳保證金告诉，客戶應繳足保證金至原始保證金的水準。綜合帳戶(Omnibus Account)：非結算會員之期貨商為了要進行往还結算，將客戶之帳戶（兩個或兩個以上）統合起來，再於另一個具有結算會員之期貨商開立一個往还帳戶。期貨相關名詞介紹系統風險(system risk)：凡是來說投資風險包括系統性和非系統性風險兩片面。系統性風險凡是是由整體政事、經濟、社會等環境成分形成，市場每一家公司或股票受其影響，是以系統風險無法藉由分开化投資來毁灭。期貨相關名詞介紹非系統風險(non-system risk)：凡是來說投資風險包括系統性和非系統性風險兩片面。非系統風險是指某一證券或個別公
29、司獨有而隨機變動的風險，凡是受到公司經營处理，財務或无意狀況（如火災，竊案等）影響。非系統性風險可經由投資組合規劃來消浸，為可分开的風險。系統性風險凡是是由整體政經社會情況所形成，市場每一家公司或股票受其影響，系統性風險為無法藉由分开化投資來規避的風險。期貨相關名詞介紹貝他係數(Coefficient)：貝他係數是一種風險指數，用來权衡單一股票或者配合基金相較於全體市場，具報酬波動率的統計观念。貝他係數暗示股價指數之報酬率上升一個單位時，某一證券之報酬率均匀上升或降落之單位數。運用正在證券市場上時，貝他係數愈小，暗示此一證券之風險愈小；貝他係數愈大，正在證券市場挺升時，此一證券之價格，上升更大，但
30、正在證券市場下挫時，其價格也下跌更众。貝他係數越大之證券，凡是是投機性較強的證券。運用正在基金市場上時，貝他係數的巨细，取決於基金報酬率與全體市場報酬率的波動性及相關性。基金報酬率相對於全體市場報酬率的波動性愈大，貝他值愈大，則該基金的風險性以及獲利的潛能也就愈高。根據投資理論定義，全體市場自身的B係數為1，若基金投資組合淨值的波動大於全體市場的波動幅度，則貝他係數大於1。反之，若基金投資組合淨值的波動小於全體市場的波動幅度，則貝他係數就小於1。期貨相關名詞介紹速市(Fast Market)：由於正在期貨往还時，也许因突發性的成分形成大方的買單或賣單正在極短的時間內進入往还所，以致往还所內的成交量忽地
31、大幅弥补，而容易形成延緩回報、不易投單、無法將原先買賣委託作废、或成交價格與原先所設價位差异較大、乃至形成錯帳等狀況。當上述情況發生時，就被稱之為速市。速市時，不論行情對投資人有利或倒霉，均由投資者全數经受，結算會員或期貨經紀商對上述狀況無連帶責任。期貨相關名詞介紹正價差：為期貨價減現貨價所获得的差异，若大於零，則為正價差。凡是而言，期貨凡是為現貨走勢的領先指標，市場呈現众頭氣氛時，期貨會領先股市往上走，並使期貨與現貨間的正價差加大；市場呈現空頭氣氛時，期貨會領先現貨往下走使得期貨與現貨間的正價差縮小，乃至變成逆價差。投資人可藉由期貨走勢來剖析市場的众空氣氛，以預判未來大盤走勢。期貨相關名詞介
32、紹逆價差：為期貨價減現貨價所获得的差异，若小於零，則為逆價差。凡是而言，期貨凡是為現貨走勢的領先指標，市場呈現众頭氣氛時，期貨會領先股市往上走，並使期貨與現貨間的正價差加大；市場呈現空頭氣氛時，期貨會領先現貨往下走使得期貨與現貨間的正價差縮小，乃至變成逆價差。投資人可藉由期貨走勢來剖析市場的众空氣氛，以預判未來大盤走勢。期貨相關名詞介紹摩根台指(MSCI Taiwan Index Futures)：最早出現的台股指數商品，於1998年正在新加坡國際金融往还所上市。1997年1月9日台股指數期貨商品正在新加坡國際金融期貨往还所上市，使股市進入了一個新紀元。摩根台指採用的是MSCI指數，成份股較少，約
33、77檔。正在契約規格方面，往还月份為四個季月加上近来兩個月份。每一點價值為100美元，比方，若指數位於400點計算，則契約價值為40,000美元。每一最小跳動單位為0.1點，相當於10美元。漲跌停束缚為7%，然而暫停往还10分鐘後放寬至10%，假如再曰镪漲跌停束缚，暫停往还10分鐘後又將放寬至15%。摩根台指的苛重參與者為外資與國內主力大戶，雖然成份較少，但極具價格參考性。期貨相關名詞介紹摩根台指(MSCI Taiwan Index Futures)：最早出現的台股指數商品，於1998年正在新加坡國際金融往还所上市。1997年1月9日台股指數期貨商品正在新加坡國際金融期貨往还所上市，使股市進入了一個
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