如何判断牛市和熊市在中国商业经济学会副会长宋向清看来自香港揭晓以成立大宗商品生意生态圈为切入点，进一步坚韧其邦际金融、航运、交易中央位子往后，一系列环绕黄金、商场的策略结构接踵落地。这些举措对香港的大宗商品生意生态圈成立出现了怎么的饱动效率？对此，期货日报记者采访了业内人士。
2024年10月16日对香港的大宗商品生意商场旨趣杰出。这一天，香港特区行政主座李家超揭橥2024年施政叙述，揭晓以成立大宗商品生意生态圈、作战邦际黄金生意商场为抓手，坚韧擢升香港举动邦际金融、航运、交易中央的位子。
随后，一系列环绕黄金生意商场成立的结构接踵落地。2024年10月，香港机场统制局宣布，其正制定正在香港邦际机场扩筑贵金属储蓄库的安顿，以支柱政府构开邦际级黄金仓储措施及将中邦香港成立成邦际黄金生意中央的手腕。
2024年岁尾，由香港特区政府财经事件及库务局局长许正宇携带的黄金商场兴盛职责小构成立，周到检视与黄金金融生意合系的各个领域，网罗黄金供求、产物兴盛、程序操纵、清理机制、物流仓储、检测认证、人才培植、跨境团结等，从而执行作战邦际黄金生意中央的职责，并就优化商场生意和监禁机制、对外引申等制定计划。
2025年6月26日，上海黄金生意所正在香港启用首个离岸黄金交割堆栈，并同时正在其邦际板上市于香港交割的黄金合约，标识着我邦黄金商场正在邦际化过程中迈出了枢纽一步。此举不光拓展了以邦民币计价黄金生意的环球结构，更进一步深化了香港正在区域商场中的脚色。
黄金既有商品属性又有钱币和金融属性，其商场成立不光相干到环球金融商场，更与大宗商品商场息息合系。除了结构黄金生意、仓储措施除外，香港正在界限也加快结构，以达成其大宗商品生意生态圈的成立经营。
2025年1月20日，港交所旗下伦敦金属生意所（LME）揭晓将香港纳入其环球堆栈收集内的许可交付地址，并担当堆栈营运商申请许可，以储蓄伦敦金属生意所注册品牌的金属。4月15日，首批位于香港特区的4个仓储措施取得批准，成为LME承认堆栈。本年5月，其又宣布了新增的3家仓储措施名单。至此，LME正在香港的承认交收堆栈增至7家。据悉，首批4家仓储措施将于7月15日开首运营。
与此同时，香港还正在踊跃酝酿大宗商品生意税减半的战略。5月21日，香港特区政府财务司司长陈茂波暗示，会尽速把为合伙历（适合要求）的大宗商品交易营谋供应半税优惠（50%利得税宽减）的条例草案提交香港立法会审议。
即日宣布的《香港数字资产兴盛战略宣言2.0》，更是初度显然提出饱动黄金、、太阳能板等实物资产代币化。此前备受体贴的香港《牢固币条例》将于8月1日正式生效，这是环球首个针对法币牢固币的周到监禁框架。业内人士暗示，该条例通过模范牢固币发行、发售及运营营谋，为黄金、有色金属等实物资产代币化过程供应了法令框架。
“香港推出的一系陈列措，与改进的金融科技速捷外现和环球供应链比赛团结态势陆续演化亲近合系，映现了香港进一步擢升邦际金融中央位子的大志。”复旦大学经济学博士、九赋社会科学商量院院长刘宇告诉期货日报记者。
正在中邦贸易经济学会副会长宋向清看来，这些方法可能吸引更众的邦际投资者、金融机构列入香港的金融商场，进一步增加其金融商场的范畴和深度，擢升其正在环球金融资源摆设中的效率。
“整个来看，设立LME承认仓、完满黄金仓储措施，都为大宗商品的交割供应了紧张的物质根本。这使得香港可能更高效地举办金属等大宗商品的存储、运输和交割，低落了生意本钱，抬高了生意的方便性和安静性，为大宗商品生意生态圈的成立供应了坚实的物质保证。而将黄金等纳入代币化领域，则是借助金融科技权术，进一步擢升生意效用和活动性，是对古板生意根本措施的数字化升级和填充。”宋向清说。
而今寰宇经济体例下，这一系陈列措呈现了餍足商场需求与改进兴盛相连合的须要性。“跟着环球经济的兴盛和金融商场的连续演变，投资者对资产摆设的需求日益众元化，对黄金等的投资需求也正在连续拉长。同时，商场对生意效用、活动性和透后度的哀求也正在抬高。香港的这些结构既餍足了商场对贵金属等大宗商品的古板生意需求，又通过代币化等改进权术，为商场供应了新的投资器材和生意办法，适合了金融商场的兴盛趋向，可能更好地吸引和留住投资者。”宋向清暗示。
正在众位受访者看来，代币化等金融科技的操纵，为大宗商品生意带来了形式改进的新时机。宋向清进一步证明道：“通过将黄金等贵金属代币化，能够达成资产的数字化、支解化和可编程性，抬高资产的活动性和可生意性，低落投资门槛，吸引更众中小投资者列入。同时，代币化还可能与区块链等技艺相连合，达成生意的透后化、可托度和安静性，擢升商场的具体效用和信托度，饱动大宗商品生意向尤其智能化、高效化的宗旨兴盛。”
刘宇以为，把物理寰宇的商品资产照射到线上可托的数字资产上，本色是饱动商品证券化。“商品数字资产化和代币化生意更改了期货商场日常以程序化合约生意鸠集活动性的形式，为生意机制的改进翻开了空间。借此，香港有心愿速捷成为大宗商品期现货生意界限的环球活动性中央，这将使香港成为与纽约、伦敦好似的万能型邦际金融中央。同时，香港正在仓储、生意及数字资产界限的新结构，希望更改大宗商品的环球订价值局，擢升中邦对枢纽大宗商品的订价才略，也将推进境内众方针商品商场编制的成立过程。”刘宇说。
“然而，要达成这个愿景，还必要正在策略结构长进一步巩固与境内商场的联动，融入数字邦民币生态圈，加快作战民币的计价和环球结算根本措施。同时，巩固与境内期货生意所等金融商场构制的团结和联通，试验以枢纽品类合约互挂以及共筑奇特生意机制等办法相接环球活动性。值得防备的是，正在改进兴盛的经过中，还要管控好物理资产照射为数字资产的危急和道途，深化金融与实体的协同，避免产生数字金融泡沫之类的非预期事变。”刘宇暗示。
持久往后，大宗商品现货商场存正在确权难、控货难等题目，伪善仓单、反复质押等危急事变频发，影响大宗商品家当链供应链的安静与资源摆设效用。为办理以上难点、痛点，寰宇性大宗商品仓单注册立案中央（下称全仓登）将程序仓单的定置化统制引申至现货界限，依托央邦企仓储集团“安定库”统制，有序修建风控统制编制，助力打制模范、透后、合规、可托的大宗商品新业态。
6月30日，全仓登正式上线铜现栈房单立案交易，达成全流程线上立案。当日，中储股份、上港物流等仓储企业结束首批铜现栈房单立案，并达成首批仓单质押融资交易落地。
《上海市大宗商品交易转型擢升三年步履计划（2025—2027年）》显然提出“拓展仓单立案边界与交易功用，丰盛仓单质押、生意等操纵场景”。全仓登此次现栈房单立案与质押融资场景的落地，恰是从期现连合的角度，聚焦交易界限从保税仓单走向完税仓单、从期货商场迈向现货商场作出有益追求，饱动大宗商品商场擢升数字化操纵水准，优化资源摆设。
截至7月3日，完税铜现栈房单及存货立案重量逾7.4万吨，货值逾邦民币59亿元，生意量逾69.4万吨。同时，正在团结集团库、团结银行的踊跃支柱下，全仓登助力仓单持有人融资邦民币1740万元，并与江苏银行结束编制对接，达成从申请到放款的全流程线上操作和当日放款，助力持单主体办理“融资难、融资慢”的题目。别的，全仓登通过航贸链与工商银行、交通银行结束编制对接，正在链上编制交互仓单音信与质押融资申请，并上链存证。
举动环球通畅量高、金融属性卓越的紧要大宗工业金属，“铜博士”正在环球大宗商品商场中具有紧张位子。上海是我邦铜家当的期现货集聚地，集聚有色金属等大宗商品生意、交易、物流、金融等因素资源。据不齐备统计，全仓登股东方库存铜资源约占寰宇总量70%。基于“上海铜”的家当根本与中枢位子，全仓登以中储上海、上港云仓的铜现栈房单立案起步，逐渐拓展其质押、让与、生意等操纵场景，将有利于推进上海大宗商品商场扩围放量，擢升“上海价值”的邦际影响力。
6月3日，集“音信+生意”于一体的首个钛生意平台“钛谷生意网”正在陕西宝鸡正式上线。平台遮盖正在线生意、价值资讯、跨境交易、金融办事等众方功用，饱动中邦钛家当迈入“智制+数字”双驱时期。
6月4日，新港中医药家当调换推介会正在乌鲁木齐进行，为新疆、香港两地中医药家当团结搭筑桥梁。聚会现场，香港守创中药交易平台与新疆材生意平台缔结策略团结合同，两边将整合伙源，联合打制高效、流畅的新疆道地药材邦际化交易通道。
6月6日，广西林业数字化转型策略中枢平台——林业云供应链协同生意平台正式上线。该平台由广西林业集团建议成立，属下公司广林数科职掌运营。
6月10日，据海南邦际能源生意中央音尘，该生意中央自2019年10月25日上线日收盘，累计生意额冲破2万亿元。
6月11日，贵阳大数据生意所联络中邦邦民家产保障股份有限公司深圳市分公司，告捷签发数据资产“入外护航保”保单，为数据商贵州益聪明科技开垦有限公司正在数据资产入外经过中可以产生的耗损供应了坚实的保证，标识着数据资产入外保证编制迈向了全新高度。
6月12日，福州市地方金融统制局批复，协议东盟海产物生意全体限公司从头开业。
6月13日，寰宇首个由邦度登记生意地点搭筑的再生资源生意平台——四川联络处境生意所“再易通”正式开市。
6月15日，天津邦际电子商品生意有限公司交易上线暨功用宣布会正在天津市滨海新区正式召开。宣布会现场，天津邦际电子商品生意有限公司分辩与众家、家当企业、供应链企业举办签约。
6月18日，上海清理所正式将玉米、豆粕、菜籽粕三大中枢农产物纳入大宗商品清理通编制。首单玉米交收交易已于即日告捷落地。
6月26日，青岛邦际能源生意中央改进打制的“山东口岸原油罐容数字化生意平台”依赖正在数字金融界限的独创性冲破与明显生效，正在山东省2025“好品金融”系列评选营谋中荣获“数字金融”产物省级奖项。
6月28日，浙江邦际大宗商品生意中央正在舟山市正式揭牌，标识着原浙江邦际油气生意中央结束了省内大宗商品现货生意资源整合，达成从简单油气种类向更众品类的大宗商品超越式兴盛。
7月1日，海南大宗商品生意中央油芝麻生意种类（代码：OS-252）正式挂牌上市。