腾讯港股股价跑赢同期业绩比较基准收益率为-1.25%正在2025年四时度时期，傅鹏博和朱璘照料的睿远发展代价混杂基金加仓了寒武纪，
睿远基金另一位明星基金司理赵枫照料的睿远平衡代价三年持有，其股票仓位已攀升至近三年最高秤谌。该基金从新买回了美的集团，华润万象糊口、格力电器也新进其持仓前十。同时，立讯严紧、中邦升平等被该基金减仓；小米、、分众传媒则退出了前十大重仓股。
截至2025年四时度末，睿远发展代价混杂基金的资产净值为210.87亿元，较2025年三季度末时的236.29亿元有所缩水。
从基金事迹状况来看，该基金小幅度跑赢同期事迹比拟基准。2025年四时度末，睿远发展代价混杂A、C基金份额净值分离为1.9685元、1.9159元，昨年四时度睿远发展代价混杂A、C基金份额净值伸长率分离为0.57%、0.47%，同期事迹比拟基准收益率为-1.37%。
正在申赎显示上，睿远发展代价混杂基金再度呈现13.62亿份的大额净赎回，净赎回周围正在该基金史册上高居第二，仅次于2025年三季度时期23.42亿份的净赎回峰值。
仓位方面，睿远发展代价混杂正在2025年四时度末的股票仓位由原先的89.93%升至90.48%；从该基金的地域装备状况来看，睿远发展代价混杂的港股仓位所占基金净值比则由27.92%降至20.14%。
个中，头号重仓股再遭减持，持仓数目相对上期裁减了22.73%；阿里巴巴、、、等也均被减仓。
其它，傅鹏博和朱璘正在2025年四时度时期加仓了寒武纪，增持比例达13.89%；重回持仓前十。
对付调仓换股的简直操作，基金司理傅鹏博、朱璘正在2025年四时报平分析道，早年十大持仓来看，较为彰着的变革是挪动运营商个股装备不正在前十队伍，取而代之的是2025年四时度显示高出的光伏和半导体高端修造创设商；其余中心公司的绝对持仓数目有增有减。
与此同时，傅鹏博、朱璘称，为2026年的组合搭修做了绸缪：一方面，减持了根本面趋向偏弱的公司，低落了其对组合净值可以带来的负面影响；另一方面，填补了数据中央液冷、存力和算力的联系公司，首要是基于对行业繁荣态势，以及个股跟踪钻研后的抉择。对付2025年中心装备的光模块、PCB资料、芯片、液冷等板块和个股，他们连续看好其他日的繁荣，2026年将进一步加大钻研力度。
傅鹏博、朱璘指出，2026岁首，股市活泼度一直攀升，所谓的春季躁动仍旧提前到来，种种题材捉襟睹肘，如贸易航空航天、GEO、脑机接口等等，墟市赛道股、小盘股大幅跑赢大盘，也是2025年大一面期间内墟市显示的延续。
全体看，傅鹏博、朱璘以为，滚动性过剩，墟市认同的回报较好的板块不众，两者彼此效率酿成了过去一年往后的机闭性行情。2026年这一态势是否会延续演绎，只可密切跟踪，做好登记，动态应对。
“上市公司2025年年报预披露将于一月底完毕，景心胸高的AI、有色金属、锂电资料等板块估计会有较高伸长，墟市对此有了订价。”傅鹏博、朱璘呈现，对付年报预披露中的超预期个股，他们会着重钻研，生机也许发掘少许新的投资机遇。2026年一季度，他们将正在高出板块和个股的装备底子上，尽量裁减投资的不确定性。
相较之下，睿远基金的另一位明星基金司理——赵枫照料的睿远平衡代价三年持有，其2025年四时度的调仓换股则更为明显。
仓位方面，2025年四时度末，睿远平衡代价三年持有基金的股票仓位攀升至90.66%，为近三年最高；同时，港股仓位所占基金净值比也小幅度擢升至41.99%；而其前十大重仓股纠集度则有所低浸，由61.03%下调至53.84%。组合全体出现“仓位更纠集、持股更阔别”的特性。
简直来看，2025年四时度时期，睿远平衡代价三年持有的持仓前十更迭了3只个股，前十大重仓股按序为：、、（000333.SZ）、伟明环保（603568.SH）、中邦太保（601601.SH）、、中邦平和、（、（601318.SH）、（000651.SZ）。
个中，赵枫对的操作尤为引人闭切：其正在2024岁暮清仓该股后，于2025年下半年从新买入，并正在昨年四时度时期一举将其纳入前十大重仓；、则为前期便已“匿伏”于持股名单队伍，2025年四时度初度进入睿远平衡代价三年持有的持仓前十。
另一方面，立讯严紧、、宁德期间、等众只个股被赵枫主动减持；小米集团、阿里巴巴、则退出前十大重仓股队伍。
从基金事迹状况来看，2025年四时度末，睿远平衡代价三年持有A、C基金份额净值分离为1.7064元、1.6767元，昨年四时度睿远平衡代价三年持有A、C基金份额净值伸长率分离为-0.26%、-0.33%，跑赢同期事迹比拟基准收益率为-1.25%。
赵枫正在2025年四时报中写道，墟市历程2025年三季度的大幅上涨之后，2025年四时度全体出现震动走势，前期涨幅较大的板块需求事迹和订单伸长验证，岁暮也存正在必定的得益完结压力。他正在2025年四时度减持了前期涨幅较大、估值较高少许个股，增持了估值较低，中期回报加倍确定的优质龙头企业。
预测他日，赵枫以为，权力资产的回报如故较其他大类资产更有吸引力，现金流优秀的企业股息加回购的年静态回报秤谌如故可能抵达5%控制，倘使研商到伸长，一面杰出的龙头企业回报希望抵达10%以上，况且确定性还比拟高。
“所以，咱们对后市仍持相对乐观的成睹，权力墟市正在他日一段期间的回报秤谌相对2025年可以会有所低浸，但大幅回撤的危急有限，机闭性逾额收益机遇如故存正在。”赵枫判定道。
赵枫进一步呈现，宏观周期正向着有利权力资产的对象变革。随同反内卷步伐一直落实，中邦经济希望逐渐走出通缩预期，企业结余质地将逐渐改进，具备订价权和本钱转嫁才华的行业龙头更为受益。本钱墟市改进连续饱动，历久资金入市情况逐渐优化，墟市内正在牢固性巩固。正在此配景下，他仍将聚焦根本面结实、角逐壁垒深重的企业，通过机闭性装备获取逾额回报。
赵枫称，中邦企业出海从过去的代工、产物出口，正迈向海外当地创设、当地办事的阶段，产物种别也从相对粗略、不需求太众售后办事的产物，向工程刻板、汽车、暖通等重办事重售后的产物繁荣。这类产物的海外角逐方式加倍牢固，结余才华较高，但需求有美满的当地化搜集支柱和品牌认知才调生根吐花结果，参加期较长且前期本钱较高，况且往往还需求正在当地兴办起美满的供应链编制，所以根本只要行动“链主”的行业龙头企业具备这个气力。
“咱们看到了一批邦内的行业龙头正正在加快海外繁荣，这批公司正在产物品德、更始和价钱角逐力上仍旧所有不输海外龙头企业，目前正正在急速补上办事和渠道的短板，品牌认知也正在连续擢升中。”赵枫估计，他日五到十年，海外收入伸长将成为驱动这批公司事迹伸长的首要动力，给股东带来优秀的回报。