大宗贸易是什么这使黄金与其他大宗商品截然不同分解师默示，黄金大概是一种大宗商品，但其代价走势更像曼哈顿的主旨地段房地产，而不是石油。来因正在于，与石油或

　　自从2023年此后，黄金代价连接创下汗青新高，紧要提振成分征求各邦央行连接买入、地缘政事冲突以及美联储降息等。

　　迄今为止开采出来的险些黄金（约22万吨）至今已经存正在，紧要存放正在金库、央行贮藏或珠宝盒中。每年新增产量只比现有存量添加约1%，并且受制于运营和身手瓶颈。

　　“你不行像抽取石油那样‘抽取’黄金，但你可能通过出价从别人手中买走。黄金不会被应用掉，它只是正在差别的手中流转、从新订价，”分解师写道。

　　这使黄金与其他大宗商品大相径庭，大无数大宗商品实用守旧的供需动态，代价上涨会压抑需求。但黄金市集是通过“一切权调动”来均衡，而不是“分娩与应用”的合连。

　　将黄金买家分为两类：“倔强型买家”，如央行、业务所业务基金（ETF）和谋利者，他们无论代价众少城市买入；“机缘型买家”，如印度等新兴市集的家庭，他们只正在代价合应时才会入手。

　　这恰是曼哈顿房地产类比的由来。“公寓的总数目大致固定，每年新增的筑筑量并不是驱动代价的症结。真正主要的是边际买家的身份，”分解师写道。

　　正在曼哈顿，也有两类买家：一类是“倔强型买家”，财力殷实，不吝扫数价格要住正在那里；另一类是“机缘型买家”，只正在代价合应时才会买，不然情愿住正在新泽西或布鲁克林。

　　高盛的钻探察觉，“倔强型买家”的资金流入注脚了黄金代价约70%的月度摇动。行为体验规则，“倔强型买家”每净买入100吨黄金，金价大约会上涨1.7%。

　　高盛估计，到2025年合现货金价将升至每盎司3700美元，并正在2026年年中抵达4000美元。