港股市值最高同时具备了更高股息率的特点正在存款利率赓续走低的配景下，盈利类基金依靠 “高股息 + 防御性” 的双重属性，成为投资者谋求稳当收益的中心选取。然而，盈利赛道内部并非同质化商场 —— 港股盈利与 A 股盈利正在投资逻辑、收益特性、危机属性等方面存正在明显分歧。本文以天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）为切入点，深切比拟两类盈利资产的中心分歧，解析港股盈利的特有价格。

　　盈利类基金的中心吸引力正在于 “股息回报”，而股息率（股息 / 股价）的凹凸直接取决于两个变量：分红秤谌与股价估值。正在这一点上，港股盈利与A股盈利体现清楚分裂。

　　港股商场历久处于估值凹地，这一特性直接晋升了盈利资产的性价比。以天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）跟踪的中证港股通高股息投资指数为例，其因素股从行业散布来看众为金融、能源、工业等古代板块的内地企业（如民生银行、中邦石油股份），这些公司正在港股的估值明显低于 A 股同类标的。港股正在大局部时候比 A 股低贱，这种低估值使得即使分红金额相像，港股标的的股息率也更高。

　　数据显示，截至 2025 年 7 月 31 日，中证港股通高股息投资指数近 12 个月股息率达 5.8%（Wind 数据）；而 6 月末该指数股息率更是高达 7.75%，远超同期 A 股大批盈利指数。

　　A 股盈利指数（如盈利低波 100 指数）虽也聚焦高分红企业，但举座估值高于港股同类标的。一方面，A 股投资者对盈利资产的合切度较高，推升了局部标的的股价；另一方面，A 股盈利因素股笼罩限制更广（如 100 只），均匀股息率相对港股盈利的 “头部标的” 更低。

　　是以，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）行动港股盈利资产，具备更低估值的优质特色。

　　盈利类基金的收益才力，很大水平上取决于因素股的筛选逻辑。港股与 A 股盈利指数正在这一合键的分歧，直接影响了最终组合的股息率秤谌。

　　中证港股通高股息投资指数仅采用 30 只因素股，且需餍足 “连气儿分红、高滚动性、股息指挥先” 三大硬性规范。这意味着其因素股是港股通标的中 “股息率前 30 名” 的佼佼者。相当于正在两个池子中，一个选前 30 名，一个选前 100 名，前 30 名的均匀股息率自然更高。

　　从基金二季报现实持仓看，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）的前十大权重股均为股息率历久领先的蓝筹企业，进一步加强了组合的分红才力。

　　以 A 股盈利低波 100 指数为例，其包蕴 100 只因素股，筛选规范更重视 “历久平稳分红” 而非 “极致高股息”。这种寻常笼罩的特色使得 A 股盈利基金的行业散布更离别，但也下降了组合的均匀股息率 —— 真相 “前 100 名” 的举座分红力度难以与 “前 30 名” 抗衡。

　　是以，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）行动港股盈利资产，同时具备了更高股息率的特色。

　　盈利类基金的收益泉源征求 “股息收益” 与 “股价增值”，而两类资产正在这两方面的出现与危机特性各不相像。

　　天弘中证港股通高股息投资指数 A 的收益体现 “双轨驱动”特性：一方面，近 12 个月 5.8% 的股息率供给了平稳的现金流（2025 年已分红 3 次，撑持盈利再投资）；另一方面，港股估值修复带来股价增值，2025 年上半年该基金收益率达 10.96%，截至8月11日，近6个月涨幅更是高达 21.74%，跑赢事迹比拟基准 2.14%（事迹比拟基准：中证港股通高股息投资指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%）。（数据泉源：基金 2025 年二季度申报，蚂蚁家当数据，近6个月收益一经托管行复核）

　　这种出现源于港股盈利 “低估值 + 高股息” 的双重安乐垫 —— 当商场心境回暖时，低估值标的更易完毕股价修复，而高股息则为下跌供给缓冲。

　　中证港股通高股息投资指数正在 2021-2024 年的最大回撤均小于恒生指数，特别正在 2022 年港股大跌时，指数跌幅明显低于大盘。即使是 2025 年一季度风致轮动时代，天弘中证港股通高股息投资指数 A 仍完毕 0.44% 的正收益，体现出对商场摇动的强屈服力。

　　这一特质源于其因素股 “节余平稳、现金流充足” 的共性（如金融股节余摇动小、能源股现金流平稳），而 A 股盈利基金因笼罩更众行业，虽离别了简单行业危机，但举座防御性稍弱。

　　除了标的自己，基金的运作机制也会影响投资者的现实收益，这一点上港股盈利基金同样体现出上风。

　　中证港股通高股息投资指数每半年调样一次，中心逻辑是 “下降股息率低落股票的权重，晋升股息率上升股票的权重”—— 这相当于通过指数法则自愿杀青 “高扔低吸”，既锁定了上涨标的的收益，又纳入了更具潜力的高股息标的，客观上下降了估值泡沫危机。

　　A 股盈利指数虽也按期调样，但因因素股数目众、筛选规范更宽松，调样对组合收益的正向影响相对较弱。

　　天弘中证港股通高股息投资指数 A 的统治费仅 0.15%/ 年，托管费 0.05%/ 年，归纳本钱率 0.20%，明显低于主动统治型盈利基金（约 1.5%），低费坦爽接淘汰了收益损耗，特别对历久持有的盈利投资而言，本钱上风会随时候被赓续放大。

　　若谋求 “极致高股息 + 低估值修复机遇”，港股盈利基金，比如天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072），更具上风，特别适合欲望离别 A 股简单商场危机的投资者；

　　若重视 “平衡设备 + 行业离别”，A 股盈利基金更相宜，但需继承相对较低的均匀股息率。

　　正在方今低利率处境下，港股盈利 “高股息 + 低估值 + 强防御” 的三重属性愈发凸显。对付中历久投资者而言，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）这类产物，既希望成为获取平稳分红的 “现金奶牛”，也是驾驭港股估值修复机遇的优质用具—— 其特有的分歧化价格，正成为盈利赛道中弗成轻忽的选取。

　　天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）制造于2024年9月24日，制造以还至2025年二季度末产物事迹及比拟基准事迹为17.00%(23.95%)。天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）制造于2024年9月24日，制造以还至2025年二季度末产物事迹及比拟基准事迹为16.98%(23.95%)。事迹数据泉源于基金按期申报。

　　危机提示：基金过旧事迹不代外来日出现，指数基金存正在跟踪偏差。以上见识不组成投资创议，采办前请查看《招募仿单》、《基金合同》等司法文献。商场有危机，投资需小心。请依据本身的投资目标、投资限期、投资体验、资产状态等要素敷裕推敲本身的危机担当才力，正在明了产物情景及发售适应性观点的根蒂上，理性判定并小心做出投资计划。本基金将仅通过内地与香港股票商场生意互联互通机制投资于香港股票商场，不操纵及格境内机构投资者(QDII)境外投资额度举行境外投资。可投资港股通标的股票的基金，需负担港股通机制下因投资处境、投资标的、商场轨制以及生意法则等分歧带来的特有危机。盈利资产类基金的收益泉源征求股票股息和股价摇动，并不保本保收益。